貨幣調控手段組合不當主要表現在，過度提高存款準備金率與加息不協調、不配套。筆者此前早就預測過，如果過度使用存款準備金率調控而不加息或者加息次數、幅度都過小的話，必然造成商業銀行內部資金嚴重緊缺甚至面臨支付問題。不幸被筆者言中。提高利率是將市場流動性吸引到商業銀行，提高存款準備金率是央行從商業銀行抽走流動性予以凍結。只有加息與提高存款準備金率基本步伐一致，才能使得市場資金先進入商業銀行，接著被央行凍結。去年以來7次提高存款準備金率，每次0.5個百分點，卻僅僅有兩次加息，每次只有0.25個百分點。去年全年負利率在0.55個百分點，12月份負利率在1.85個百分點。有機構預測1月份CPI在5.6%左右，那么，負利率擴大到2.85個百分點。在這種情況下，不加息，商業銀行根本吸收不到資金，加息幅度小仍然吸收不來流動性。 　　由此可見，直接面向商業銀行等金融機構的存款準備金率等數量工具調控已經走到盡頭。目前，大型商業銀行執行19%的存款準備金率，也就是說各家大型商業銀行存量、增量存款每100億需要繳存央行19億元。再繼續使用這種數量工具，下一步不但央行資金出現緊張而且直接對其經營造成大的影響。因此，市場流動性出現的新情況，通脹繼續居高不下的現狀以及房地產仍然過熱的狀況，已經逼迫央行改變過分倚重存款準備金率等數量工具，盡快選擇加息手段。這不但是從根本上緩解商業銀行流動性緊缺之急需，而且是應對通脹的根本措施。希望央行不要再猶豫