今年投資黃金白銀賺錢不容易 2011年01月28日 09:13
來源：中國白銀網

黃金ETF25日單日減持2.5%，創有史以來最大單日降幅，近期白銀ETF亦有明顯減持
ETF的動作向來被投資者關注。近日，黃金、白銀的最大的ETF紛紛巨幅減持說明什么？專業人士認為，黃金長期走強的趨勢并未改變，ETF減持說明黃金保值需求發生變化，前期進入的黃金投資者開始獲利回吐。總體看，今年黃金白銀的投資回報潛力已不如其它大宗商品、A股等資產。

黃金、白銀ETF巨頭大幅減持
全球最大白銀上市交易基金(ETF)——iSharES Silver Trust稱，其1月25日止的白銀持倉量減少至10447.70噸，1月24日止持倉量為10478.08噸，持倉減少30.38噸，減持幅度0.29%。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust(下稱SPDR)表示，其1月25日止的黃金持倉量下降31.262噸，至八個月低點1229.581噸，為有史以來最大單日降幅，單日減持幅度為2.5%。目前SPDR的倉位已經調降至2010年5月24日以來最低水平。

黃金ETF中期看空？
威爾鑫黃金首席分析師揚易君認為相對于2010年6月持倉峰值，SPDR累計減持約90噸。在2009年5月，當持倉達到當時的1130噸左右峰值時，伴隨之后金價的調整，曾有最大約70噸的幅度減持，而目前最大的累計減持已經超過了以往局部調倉的累計減持紀錄。投資者應關注SPDR的策略動向。他分析說如果假設SPDR還認為黃金牛市會進一步延續，那這可能是SPDR的調倉極限。否則，SPDR可能較為看空中期后市，這從SPDR近三個交易日的細節可以看出。上周五，在金價下跌中，SPDR大肆加倉20.336噸，這應該體現出SPDR明顯的抄底心態。但伴隨本周金價的進一步下行，SPDR抄底的信心似乎發生了動搖，大幅減持10.926噸，好像是對前交易日大肆買進20.336噸的局部止損。周二，這個“認錯”的交易進一步延續，且似乎發生戰略觀點的轉變，進一步大肆減倉31.262噸。揚易君從近日的交易行為推斷，SPDR應該歷經了從抄底到看空的心態轉變，這意味著黃金后市可能繼續蒙陰。SPDR在投資者中極具標桿形象，提醒投資者應關注他們的策略變化。

ETF只是在波段操作
中證期貨研發部主任王曉黎稱，黃金ETF的大規模減持的確出乎意料，目前美國的經濟數據也是好壞參半，美元還是弱勢，現在應不是黃金減持的好時機。如果硬要解釋理由，她傾向認為ETF在波段操作，而不完全是撤離市場。這也說明黃金、白銀的調整還未結束，1260美元應當是黃金的支撐點。

金匯期貨副總經理林煜暉認為，黃金投資者的保值需求發生變化，開始獲利回吐。目前美國經濟數據沒那么差，更重要是新興經濟體為對抗通脹接連緊縮貨幣。投資者擔心流動性不會較前寬松，選擇投資獲利落袋為安，拋掉黃金重新觀望。他判斷，今年上半年黃金都會在高位震蕩，黃金在1200美元一線有較強支撐。

黃金白銀投資回報潛力不如其它
王曉黎認為，黃金長期走牛的趨勢并未改變，一年之內也應當是看漲。支撐黃金長期上漲的因素并未變。第一，央行對黃金需求增加；第二，即使美國經濟走好，黃金也未必跌。因為美元長期趨勢走低不會變，黃金就有支撐。

林煜暉提醒投資者，今年把黃金作為投資品種未必適宜。從投資回報潛力來看，黃金已經不如其它大宗商品、A股等資產，白銀也一樣。他分析說，黃金自2001年從250美元開始啟動一波牛市以來，僅在2008年有半年左右的像樣調整，其間差不多一路狂漲。黃金長期看漲趨勢雖未變，但黃金在再創新高之前，波動會加劇，投資者一旦踏錯節奏，就會打亂投資心態，自然就要賠錢。

興業銀行[26.08 -1.84%]資金運營中心資深分析師蔣舒博士則提醒投資者注意，去年白銀上漲了80%，但今年投資者應格外警惕風險，白銀比黃金的波動幅度原本就大。黃金未必會暴跌，但白銀會。(深圳商報 胡佩霞)