春節前后仍有加息可能 黃金后市有望繼續下探

2011年01月18日 09:12
來源：中國白銀網

高賽爾研究中心 王宗欣

上周黃金(1362.90，2.40，0.18%)走勢先揚后抑，最高觸及1393.01美元，最低探至1354.98美元，收報1359.65美元，下跌9.10美元，跌幅0.66%，周線收上影線較長的陰線。周五美國ETF黃金基金SPDRGold Shares減倉5.76746噸，市場再度反應出了年前獲利了解的意愿。

從目前黃金盤面上看，周線圖顯示，5周和10周均線雙雙拐頭向下，但是中長期均線均向上保持完好，周線收上影較長的類似于倒T字線，K線形態看短期有下測20周均線支撐，位置在1340一帶。MACD指標高位死叉后DIFF和DEA繼續下移，綠柱空方量能逐步放大；RSI指標繼續震蕩下移至50位置；KDJ指標震蕩下移后向下發散。金價總體重心下移，說明后市金價仍有進一步下行的可能。

日線上，K線形態已經跌破楔形整理區和長期上升通道中軌支撐。兩周內金價先是五連陰，隨后三連陽的走勢正好與楔形下沿阻力展開快速下跌的空頭回補。金價在不到兩周的時間里連續兩次下探1350一線，更加說明1350即100日均線附近在大趨勢中的重要性。筆者認為，若金價再度下探1350甚至有效跌破，下一目標為1330。

而從與黃金走勢密切相關的美元走勢上看，美元小時線上前三次觸及78.80一線后都強勢反彈，且呈現圓弧狀，下跌周期與反彈周期基本一致。日線與周線繼續維持78.80—81.50的箱體震蕩，若周內美元守住78.80關口，很可能重回80.00美元上方。黃金與美元在上周呈現同漲同跌局面，待歐洲拍賣國債消息消化過后，它們兩者將重回負相關走勢。

筆者認為，導致黃金走勢跌宕起伏主要由兩方面因素所決定。其一，葡萄牙，西班牙等國順利發行國債，令市場對歐債危機擔憂減弱，避險買盤力量減弱，投資者在高位獲利了結現象明顯。

從細節上看，西班牙周四標售的5年期國債吸引了市場的旺盛需求，同時收益率低于預期。數據顯示，西班牙5年期國債加權平均收益率較上次標售結果3.576%躍升97個基點，至4.542%；市場原本預期為躍升130個基點。同時，意大利也順利發售了國債，得標利率較上次略有升高。

其二，我國央行為了應對日益高漲的通脹壓力再度上調存款準備金率。從2011年1月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金0.5個百分點。這是中國政府為遏制通貨膨脹所采取的最新舉措。此前中國央行于去年六度上調存款準備金率，經過此次上調存款準備金率后，大型金融機構存款準備金率達到19.0%。。但是市場仍預期春節前后都有加息的可能，一季度或加息一到兩次。屆時金價在加息的打壓下可能繼續下破。

若新興市場在通脹的壓力下真的進入加息周期，黃金市場一季度走勢將更加嚴峻。美國等發達經濟體已暗示將在較長時間內維持基準利率在極低水平，歐洲央行和英國央行也于本月13日均宣布維持各自基準利率不變。這將導致發達經濟體與新興經濟體之間的利差不斷擴大。所以，新興市場存在資金逆流的風險。2010年新興市場資產吸引了大量資金流入，但如今資金流和風險偏好逆轉可能導致新興市場資產的需求下降。

綜合以上分析，說明黃金后市仍有進一步下探1350一線支撐的需求。對于投資者操作而言，前期1380—1385(296.0—297.2)進場的空單可以繼續持有，目標位293.00，止損為298.0—298.5一線，日內空倉者可在1370(294.3)輕倉介入空單，目標位1355(291.2)，止損1381(296.6)。