如何看日元？《日本的反省：依賴美國的罪與罰》的作者、經(jīng)濟學家野口悠紀雄有著與此類似的觀點。他特別指出，在日本有人認為，是日元升值刺破了日本的“經(jīng)濟奇跡”，隨之而來長時間的需求不足、物價低迷讓日本人嘗到了苦頭，所以通貨緊縮可謂是日本經(jīng)濟停滯的禍因。這樣的觀點可以被普遍接受嗎？野口悠紀雄可不這么認為。他說，日本現(xiàn)在需要的正是通貨緊縮的貨幣政策。他批評說，日元貶值的金融綏靖政策帶來的經(jīng)濟繁榮只是一時假象，當無法持久的假象褪去、經(jīng)濟的本質真實凸顯時，日本人勢必將承受更巨大更長久的痛苦。在他看來，一旦日元的持續(xù)過度貶值停止，蜂擁的投機資金就會轉向，而這無疑將拖累日本股市，現(xiàn)在需要的正是要在沒有泡沫的狀態(tài)下重新恢復日本經(jīng)濟，否則，日本人就只能等待財政、養(yǎng)老制度的行將破滅和國家經(jīng)濟的失敗。

那么人民幣又將如何呢？歐洲人倒是看的很樂觀。德國人丹尼爾·埃克在《World War of Currencies》中對未來十年的世界貨幣戰(zhàn)做了有意思的預測。他說，美元的數(shù)量寬松減輕了美國頭上的負債，同時也動搖了美元的地位，照此下去，不出十年美元就將失去霸主頭銜。環(huán)顧四周，歐洲人還只顧忙于此起彼伏的經(jīng)濟危機，歐元不改革，連活路都要打問號。英國也要搞通脹。看起來只有人民幣有機會藉由操縱匯率擊敗對手，笑到最后。他甚至預測說，2020年，不是人民幣的時代，就是金本位的回歸。

如此的預見，結果尚待時日。在貨幣戰(zhàn)復雜演進的進程中，對于面臨多重困局的人民幣，升值是否就是一場災難？我們果真需要擔心下一個日元嗎