上周五，朝韓地緣政治略顯升級跡象、穆迪下調愛爾蘭評級激發避險買盤再度蜂擁而入，全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Shares 黃金持有量大幅增倉15.183 噸，促使金價從底部拉起，基本收復1380美元關口。對于金價后市，筆者認為，考慮到當前朝韓的地緣政治趨緊、歐債危機險情重燃、美國維持寬松貨幣政策不變、基金再度垂青等多重利好因素疊加，金價短期有望企穩反彈。

　　朝韓"讓炮彈飛"，避險情緒有助金價企穩

　　當前朝鮮局勢已成為地緣政治的焦點。朝韓地緣危機始于今年3月26日，韓國"天安艦"事件，而后朝韓半島的沖突愈演愈烈，雙方甚至于11月23日在西部海域"北方界線"附近發生交火，朝鮮向韓方一側的延坪島發射100多枚炮彈，韓方則向朝鮮回擊80余枚炮彈。隨后，美韓、美日紛紛舉行超大規模聯合軍事演習，而后韓國12月16日宣布拒絕取消延坪島演習，將于18日至21日期間某一天在延坪島一帶舉行實彈射擊訓練。17日，朝鮮中央媒體遂即回應，如果韓國繼續在邊境島嶼附近舉行實彈炮火射擊訓練，朝方將予以反擊。爭端局面令市場情緒緊張。中國外交部副部長張志軍12月18日就當前朝鮮半島局勢闡述中方立場，當前朝鮮半島局勢千鈞一發，高度復雜敏感，中方對此深表關切和憂慮。地緣政治的緊張將導致全球金融市場動蕩，市場避險情緒升溫，利好金價。

　　美國維持貨幣寬松，歐債危機負面消息依然不斷

　　上周關于美國QE2的爭議"靴子落地"，美聯儲進一步肯定了第二輪量化寬松的必要性。而在剛剛結束的歐盟峰會上，歐洲央行稱將采取行動增加其金融"火力"來對抗歐債危機，與此同時，歐盟通過修改相當于歐盟憲法的《里斯本條約》，以從2013 年起創造一個永久性的"金融安全網"。不過，在最為關鍵的擴大援助基金規模和發行歐洲聯合債券的問題上，由于德法的堅決反對，最終未達成實質性的結果。上周，穆迪評級機構再次將利劍指向希臘，將希臘Ba1級主權評級列入負面觀察名單。愛爾蘭主權債務評級直接遭降5 級，穆迪將愛爾蘭評級自Aa2 下調至Baa1，前景為負面。而西班牙信用評級亦被列入負面觀察名單。不僅穆迪，標普也表示，若比利時財政狀況惡化，或在六個月內調降其債信評級。本已稍顯平靜的歐洲債務危機，又有再起波瀾的可能。債務危機以及由此可能引發的金融、甚至政治動蕩仍風煙彌漫，在這種氛圍下，金價下跌空間有限，歐債危機的深化發展將時時觸動黃金市場的做多神經。

　　基金持倉一日暴增，流露反攻意圖

　　全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Shares 基金，12 月17 日黃金持有量為1298.94 噸，較16 日大幅加倉15.183 噸。在前段時間連續減倉后，SPDR 基金一日之內巨量增倉，顯示其看好黃金后市，流露其反攻意圖。更值得一提的是，此前中國批準諾安基金公司成立的投資境外上市交易黃金的基金，已于12月10日全面發售，這就意味著不久之后一股新的來自中國的黃金投資資金將與全球其它黃金投資基金"會獵"于國際黃金市場。當前中國黃金產量為全球第一，加工能力全球第二、消費能力全球第二，而中國民眾投資于黃金的資產比例依然遠低于全球平均水平。因此，在國內通脹壓力顯著的情況下，黃金投資基金的創設既拓寬了國內投資者的投資渠道，也提振了國際黃金市場的人氣，這有望成為促進黃金上漲的一大利好。

　　綜上所述，在經過連續9個交易日的技術回調后，金價短期有望在多重因素疊加的刺激下企穩反彈。但考慮到金價的日線圖和MACD指標的雙頂背離型態仍有進一步修復需求，后市金價仍處于市場短期調整與長期看好的矛盾博弈狀態下反復振蕩。