預期的美元自由落體和相應的金價飆升昨晚實際并沒有發生，這就像美聯儲會議的結果一樣單調乏味（解釋：可以預測）。現貨金買入價跌至一個隔夜的低點1,385.30美元，因為人們越來越確信美國經濟確實在好轉，而這促使美元收復失地，并且穆迪投資者服務公司（Moody’s Investor Service）對西班牙債務評級的“重審”也促成了這種情況的發生。
 
該評級機構，最近一直處在一個降級的“情緒”中，昨晚確實拿出了它的“手術刀”，并且將越南的信用評級從B1下調至Ba3，因為它認為該國的環境艱難。是的，這種情況（降級）也可能會發生在亞洲，即便是歐洲的天空繼續變得更加陰暗。法新社（Agence France-Presse）報道說，希臘今天陷入停頓，因為大約有1.5萬名憤怒的抗議者游行反對政府的緊縮措施。這就該國今年的第七次大罷工。
 
金價周三開盤溫和下跌3.90美元/盎司，報1,392.00美元，因為年底前的零散拋盤和美元指數位于79.69的背景條件繼續在今早對這種黃色金屬施壓。以黃金為導向的ETPs（交易所交易產品）的結存昨天減少了近5公噸黃金。白銀開盤下挫32美分，以29.18美元/盎司開啟了這個交易日。白銀ETPs的持有量昨日再次上升，這和上述黃金ETPs的情況形成了對照。
 
荷蘭銀行（ABN AMRO）最近對貴金屬群做出的價格預測認為這些金屬會在從現在起的大約3個月后見頂，其中黃金的見頂價位為1,485美元，白銀為31美元，鉑金為1,750美元，鈀金為815美元。簡單計算一下，你會發現這表明黃金的價格上升空間有7%，白銀有14.8%，鉑金有3%，而鈀金有8.7%。“問題”——如果有的話？該公司預計這些金屬在從現在開始的12個月后的每盎司價格分別會是：1,375美元、27美元、1,700美元以及750美元。
 
該銀行還指出：“美元也不能單獨作為最近黃金價格上漲的根本原因，因為它并不比一個月之前更疲軟，并且黃金/美元的相關性正愈發接近正數領域。根本原因也不一定是人們對于歐元區債務水平的擔憂，盡管黃金/美元相關性確實隱含了一個風險反感的因素。”
 
荷蘭銀行的VM Group總結說：“因此，雖然金價依然強勁，但是我們有點擔心，如果一次修正來臨，這發生前可能不會有任何預警信號。黃金的這一價格反彈看起來和情緒非常相關，并且各個地區和大部分貨幣中的投資需求非常強勁。因此，當前現狀的任何改變都可能會帶來一個大幅的修正。”
 
鉑金下跌12美元，開盤報1,693.00美元，鈀金下跌同等的數量，開盤報747.00美元/盎司。銠價不變，為2,280.00美元/金衡盎司。今天的焦點將會是美元以及它在11月份消費者物價和美國制造業數據發布后的表現如何。
 
至于周三的收盤情況，貴金屬群確實因為美元的強勁而有所下滑。金價最終下滑16.40美元/盎司，報1,379.40美元。白銀跌破29美元的支撐區，收于28.79美元/盎司。鉑金成功縮減其日內跌幅，僅下滑10美元（收報1,695.00美元），鈀金的收盤價為746.00美元/金衡盎司，僅比開盤價低1美元。
 
正如昨天文章中指出的那樣，有一種思想流派認為，美元沒有受到所謂的（某些人標示的）美聯儲“赤裸鈔票印刷”活動的傷害。如果債券市場可以作為某種跡象，那么美元的支持者可能會擁有新的論據去相信美元仍將會走高。這里有一則收益率的“故事”；而這則故事正被美元的那群大嗓門殯葬業者所便利地掩蓋著。
 
即使美元從將近1年低點處反彈了6%以后，當被基于OECD（經合組織）開發的度量計算時，其對16個主要貨幣中的10個貨幣依然是價值被低估的。比如，美元兌日元被認為低于“公平價值”27%，對瑞士法郎被低估35%。這一“公平價值”估計表明美元目前提供了最佳的價值。
 
總之，10年期美國國債中通貨膨脹調節的（真實）收益目前比德國、日本或者英國提供的要高。同時人們也覺得，在首先進入經濟的混亂漩渦后，美國也是最有可能首先逃離經濟漩渦的國家，其正在吸引海外的資本。事實上，隨著伯南克的美聯儲正在計劃用6,000億美元購買債券，剛剛所說的這些資本事實上幫助填補了1萬億美元的赤字。
 
轉換至資產等式的“過高估價”一邊，依然有一種思想把黃金處于該群組的領先地位。這將是基礎分析的思想。Richard Moheban所寫的一篇詳細的文章從以下的角度審視了黃金“對投資于任意資產種類的基本面分析估計了其內在的風險，同時也估計了該資產將產生的可能收益。注意“該資產將產生的收益”意味著對資產本身的收益 – 與資產市場價格變動無關。如果你的確準確地預測了這一收益的話，那么其市場價格將遲早緊隨其后。”
 
該作者認為1,400美元的金價是某些投資者尋求避風港，而投資于一些資產所推助的結果。Moheban總結說“一旦黃金通貨緊縮很顯然已經成為新的趨勢，那么一些黃金投資者將從自信轉變為恐慌，并且開始拋售。”
 
Moheban提到說：“在這些歷史性高價位上的黃金買家們是勢頭投資者，并不是價值投資者，因此一旦勢頭很顯然下滑了，那么他們就會變得浮躁”，雖然他并沒有為投資者心態的轉變提供一份時間表。至少，在這一進程中，他的確解開了某些神話（黃金對通貨膨脹，黃金對股票）。價格表現的困擾的確應該讓人們需要從其成為“最終避風港”資產中撤離（同樣在法語中被認為是“權宜之計”，其意味著只在絕望中使用的權宜之計）。