新華網上海11月30日電（記者有之炘）或是一落千丈，或是猶如過山車，美元、歐元、日元等主要貨幣在2010年期間先后放棄了作為“貨幣錨”的責任。美元走勢更是放縱了大宗商品和黃金價格，為全球經濟埋下隱患。在無人愿意承擔國際貨幣體系動蕩成本的情況下，如何終結市場 相關公司股票走勢 招商銀行13.31+0.181.37% 興業銀行24.44+0.311.28% 動蕩的亂象？誰將成為國際“貨幣錨”？或許還需要回到國際合作的框架下解決。

　　漂移不定的“貨幣錨”

　　“貨幣錨”是一個形象的概念，在金本位消失后，美元成為國際貨幣體系中最主要的“貨幣錨”。歐元、日元等主要貨幣也成為衡量其他貨幣價值的重要參考對象。

　　然而就在今年，這些“貨幣錨”自身在外匯市場的動蕩格外劇烈。

　　其中，美元指數從年初的84一度跌落至75。制造通脹和貨幣貶值成為美國緩解經濟失衡的重要手段。復旦大學經濟學院副院長孫立堅一針見血地指出：“自從歐美開始推行超低利率，尤其是美國再度推出了量化寬松政策后，世界經濟的"貨幣錨"被美國無情地拔掉了。”

　　歐元和日元等主要貨幣在今年的走勢也頗具戲劇性。

　　隨著全財年的即將結束，一些日本汽車制造商紛紛開始考慮轉移生產基地。豐田財務總監表示，若豐田因日元升值產生的損失超過預期，已連續3年虧損的豐田將考慮離開日本。雷諾—日產“雙料”ＣＥＯ卡洛斯·戈恩也面臨著相同的挑戰。他把雷諾與日產的狀況進行了比較，前者的成本基礎與銷售匹配相對平衡，而后者最大的失衡源于日元升值。

　　本幣升值對于出口導向型國家而言無疑是一個致命傷。今年9月下旬，眼見日元在突破15年來的新高后仍不斷刷新高點，日本央行出乎意料地在時隔數年后對外匯市場進行了干預。日元短期應聲下跌，然而好景不長，日元不久便重回升勢。 “2010年間，全球經濟的復蘇過程曲折且脆弱，日元的牛市可以用"避險"二字來解釋，同本國的基本面關聯不大。”興業銀行外匯交易員點出了日元備受青睞的原因。他進一步指出，在全球經濟徹底走出陰霾之前，任何力量恐怕都難以阻擋日元的強勢。

　　近期，日本業界要求政府干預匯市的呼聲再度響起。不過，無論是日本當局還是市場人士在經歷了9月之后都已認清，政府干預并不會扭轉市場做多日元的興趣，相反只是為介入日元提供了機會。

　　縱觀整個年度，歐洲債務危機這個話題好似一顆“不定時的炸彈”，時不時地攪亂市場，導致歐元多數時間處于頹勢，甚至一度幾乎跌至同美元平價水平。

　　年末暴露出的愛爾蘭債務危機同上半年度爆發的希臘危機遙相呼應，葡萄牙和西班牙也岌岌可危。來自招商銀行的國際金融分析師劉東亮所擔心的是：救助資金很快就會告罄，德國這樣的國家很可能就退出“不玩了”。

　　目前看來，歐元區經濟較美國而言，內部失衡嚴重，基本面支持歐元大幅上漲的依據并不充分。盡管在美國再度量化寬松的貨幣政策背景下，歐元有所反彈，但交易員預計，一旦有新的國家需要大規模援助，歐元的慘烈跌勢指日可待。

　　通貨變軟黃金走俏

　　在“貨幣錨”缺失的市場中，全球金融資本不約而同地轉向黃金、白銀以及大宗商品，硬財富成為全球資金的避風港。

　　今年1至11月期間，金價由每盎司1000美元步步突破至1400美元，屢創歷史新高。中期期貨交易員稱，黃金的走強是匯率波動和避險需求共同作用的結果。 孫立堅則判斷，黃金終究不可能成為今后最搶手的投資品。“第一，極端避險的行為不會持續；第二，黃金消費的市場動力主要來自于悲觀的預期，一旦這些預期發生變化，屆時金價泡沫會立刻破裂；第三，并不排除黃金價格被故意抬高的可能性。”

　　與此同時，有色金屬也漲勢凌厲。其中，銅材需求旺盛，鋼鐵價格持續走強，并被外界繼續看高。

　　來自摩根大通董事總經理兼大宗商品主席李晶直言不諱地告訴記者：“當海外投資者向我征求投資建議時，我的思路是鑒于中國對大宗商品的依存度，當全球金融資本追捧大宗商品尋找硬財富的時候，就相當于搭了中國經濟增長的便車，中國將來勢必需要購買這些上游資源。因此我會建議"買中國所缺的東西，將來會有好的收益"。”

　　無人接力“貨幣錨”，導致大宗商品風頭正勁，卻鮮有人注意到背后的投機因素和泡沫破滅的風險。

　　“今年以來，大宗商品的漲幅顯得似乎有點不合理，盡管其中有需求的支撐，投機也是重要因素之一。”加拿大出口發展公司副總裁兼首席經濟師賀彼得在接受記者專訪時預計，2011年中國對大宗商品的需求將有所放緩。

　　“貨幣錨”花落誰家

　　誠然，美國作為一個主權國家，外界無法限制其采取降息政策來化解通縮風險。但美國定量寬松的貨幣政策無法達到所預期的資產價格修復、解決就業的效果，反而給其他國家造成了巨大的麻煩。

　　外界對于美元的不信任與日俱增，對于美聯儲的批評來自四面八方。據悉，包括斯坦福大學經濟學教授邁克爾·波斯金在內的23位資深學者、專家和投資人給美聯儲主席伯南克寫了一封公開信，呼吁“重新考慮并且終止”該寬松計劃。 同時，國際貨幣體系的改革之聲也不絕于耳，但是這一改革不可能一蹴而就，目前仍沒有一個貨幣能真正替代美元的地位。由此，在首爾舉行的Ｇ20峰會上，各國達成的共識在于確立國際貨幣體系中美元主導地位的同時，指出了其輕易動用寬松貨幣政策的危害性。

　　專家表示，如何避免“貨幣錨”國家利用自己的貨幣霸權優勢過度維護本國利益而傷害他人，需要在國際合作的框架下解決。“只有當美國經濟的基本面復蘇，美國承擔的全球經濟的貨幣錨機制才會發揮積極作用。”孫立堅說。

　　安邦咨詢董事長兼首席研究員陳功還補充道，在這一過程中，國際貨幣基金組織、世界銀行等機構應發揮更多積極作用。