美聯儲前任主席沃爾克批評伯南克最近的量化寬松政策時說道，“透過通貨膨脹創造繁榮經濟的想法，是一種幻覺”，這番話刻畫出美國目前的經濟困局。如今各國面對國內資產價格進一步泡沫化的“逆流”威脅，本土經濟亦因美國此舉而擾亂了復蘇步伐，大幅增加變化風險，反映了全球經濟一體化后，國際分工和相互依賴，甚至在對方國家擁有大量投資和資產的雙邊或多邊結構，呈現一種新的深層互動關系。因此，要求美國在本周舉行的20國集團峰會上解釋第二輪量化寬松政策的呼聲，如今也變得愈來愈強烈。

伯南克的目標說的很清楚：“我們盡最大努力把通脹控制在低水平并保持穩定。在適當的時候我們可以使用工具放松或收緊貨幣政策。我們認真履行我們的雙重職責。”美國不肯走歐洲一些國家所行的緊縮之路，而是藉著美元的特殊地位，困綁全球，要全球為她過往的揮霍無度埋單。美聯儲的第二次量化寬松顯示美國為了尋求在經濟困局中脫身，將不會顧及其他國家死活，通過注入巨額資金，進一步壓低美國長期利率，提升通脹預期，鼓勵企業借貸擴大生產，促進就業和消費，避免經濟陷入停滯甚或再度衰退的境地。

但這個如此算盤顯然是一廂情愿。因為投入市場的貨幣并非“中性”，不是平均地流向各經濟部門，獲得資金的部門有先有后，其中長線投資項目對利率較敏感，故此，通過銀行信貸進入經濟體后，會啟動先抬高“投資品”的價格，包括能源商品和資產等。而人為壓低利率所形成的龐大流動性，不僅扭曲資金使用的真正價格，更扭曲生產結構，令最終出現的周期調整，所需時間更長、承受創傷更大，痛苦更深。

從基本面上看，黃金的漲勢有很好的基本面支撐，而如果非要說黃金步入了泡沫，那也只能說泡沫才剛開始。RBC資產管理的研究表明，一個資產的泡沫形成需要3個條件：1、資產較難定價，影響該資產價格的因素很多；2、有“無限的”故事可以講下去；3、社會大眾的參與門檻較低。對比黃金，不難發現影響黃金價格的因素非常多，而能影響金價的因素到底影響力有多大也不容易確定。此外，談到黃金就要關注美聯儲不斷擴大的基礎貨幣和寬松政策，以及高額的財政赤字，這就會產生源源不斷的刺激金價上漲的故事。而最后，公眾通過ETF已經可以很方便的參與到黃金投資的市場中來了，買賣實物金條和金幣也很方便。所以就有了下面這張圖。圖中首先綜合了1929年前的道指、1979年的黃金、1989年的日本股市、2000年的納斯達克和2008年的原油等5個典型的泡沫做成一個指數，對比目前的黃金走勢不難發現，金價牛市的后市還有很好的行情，也許3年內會到3800美元/盎司。

黃金期貨周五結算價接近1,400美元，再度創下結算價歷史新高，紐商所十二月黃金期貨合約結算價漲14.60美元，至每盎司1,397.70美元，漲幅1.1%，創下紀錄最高結算價水平，因為市場質疑美國就業人數增長勢頭將持續多久。這種悲觀情緒凸現了投資者對于美元將繼續走軟和通貨膨脹風險上升的擔憂；上周五的政府數據顯示，10月份美國非農就業人數增加151,000人，好于預期，這一消息起初導致金價承壓并提振了美元。不過隨后對數據進行了進一步的分析投資者們變得不那么樂觀，并促使美元回吐漲幅、黃金上漲。市場猜測，是否美聯儲在提前獲悉了今日的就業數據的情況下仍作出了進一步定量寬松決定，這意味著美聯儲認為未來經濟增速會進一步放緩。

日線圖上看，1400美元/盎司整數位壓力較重，金價有整理蓄勢的要求，但仍處于多頭格局中。支撐1380，1373，阻力1400，1420，今晚無重要數據。