人民幣升值，A股能分杯羹嗎？

近2周多的時間，人民幣兌美元匯率一改之前溫和漲跌的走勢，幾乎以每天100個基點的速度升值，頻繁刷新2005年匯改以來新高。那么人民幣升值背后究竟有哪些深層次的意義，哪些群體受益，哪些群體受限，國際因素影響如何，A股能從中分杯羹嗎？

本幣升值的原因

三個多月來，人民幣兌美元升值幅度近2%，而最近2周多的時間就接近1%，顯然這里面并不是只有我國國內因素，還有外界因素，是多重因素共振產生。仔細觀察，近期匯市中升值的不僅是我國貨幣，歐元、英鎊、加元、澳元等主要貨幣兌美元具有不同程度的升值，一些升值速度還甚于我國，由此來看，美元貶值才是本波匯市中各主要貨幣升值的主要原因。

美經濟恢復緩慢，很多指標低于預期，前度刺激政策沒有達到預期效果，其急需將本國危機轉嫁出去，欲啟動新一輪更大規模的刺激計劃，那么勢必會大量印鈔，由他國為其埋單，因此美國近期也還在給人民幣升值施壓，企圖將危機歸咎于匯市，實際上都是在轉嫁危機。

熱錢在行動 A股影響幾何？

央行最新數據顯示，8月份，我國金融機構外匯占款新增量創下4個月的新高，熱錢在連續三個月凈流出后，8月份首次凈流入。很顯然看到資產價格上漲、匯率升值、利差優勢有望擴大這三重獲利空間，之前撤出的歐美投機資金又有加速流入的跡象。

如果是單純的人民幣升值，那么當本幣大幅度升值時，投資或投機資本會大量購買以本幣計價的金融資產，其中資本的一個主要流向就是股市。包括國外投資或投機資本在內的巨額資本流入股市，從而推高本國股票價格。A股中小板的瘋狂行情剛剛結束，市場對于風格轉換充滿期待，而本幣升值曾經在2005年匯改之際帶來一波大牛市，尤其是期間大盤股的上漲，給很多股民帶去了財富，因此很多人一看到人民幣升值就開始興奮。

雖然本幣升值是機會，但本次本幣升值不同，一方面美元貶值所致其他主要貨幣的被動升值，缺乏內生性因素的支撐，這樣的升值持續性幾何，未知因素太多。另一方面，我國對于熱錢方面素來控制較好，而且市場并未完全開放，那么長期而緩慢的本幣升值，對于熱錢的吸引度并不高，那么單一的升值因素很難將股市推高。

我認為，本幣升值對股市影響實際是兩點：熱錢進入與升值預期空間，前者是直接影響股市，形成資金面的充裕，熱錢量越大則股價推高持續的時間越長；而第二點是影響熱錢的進與出，股市往往是炒作預期，對于熱錢來說也是如此，貨幣升值空間越大，那么熱錢進入越多，而一旦升值實現，未來預期降低，此時熱錢就會放緩進入，獲利資金還會拋出籌碼兌現利潤。

所以本次由于升值預期不強，那么想要整個A股對此產生影響那是很難的。