宏觀調控出現新動向

我們注意到國務院總理溫家寶在5月13日-14日的天津之行中，首次使用了“宏觀調控面臨的兩難問題不少”的說法。這意味著決策者的調控心理可能正在醞釀某種變化：與1-5月相比，下一階段在調控節奏和力度上會否有所收斂、在哪些領域收斂，值得（目前也僅限于）關注。

結論：從溫家寶總理這次表述的基調看，下一階段（3-6個月）的房地產調控，力度上根本不會有所放松。但是，我們建議關注中國央行近期的公開市場操作。如果5月中旬-6月成了宏觀調控的觀察期，那么央行流動性調控的力度，可能在這個階段有所減弱。