黃金市場正在成為當下全球金融系統中交戰最激烈的幾個戰場之一。上周五金價的下跌又能為誰將贏得這場交戰提供多少啟示呢？

《華爾街日報》報道，在這場黃金大戰中，一方是各國央行和政府，另一方是投資者們。央行和政府為了提振經濟活力正在大量印鈔，制造了巨額財政赤字，投資者們認為這些舉措將導致貨幣購買力下降，因此紛紛買進黃金來對沖風險。金價在過去12個月一路攀升了56%，但看看上周五黃金4%的跌幅，即使黃金炒家也不得不承認金價將面臨回調行情。

但黃金空頭可能將目光投向了引發此輪黃金跌勢的導火索——好于預期的美國就業數據上面，他們從中得出美國經濟正在復蘇，政府將很快撤銷那些曾經利于黃金的刺激措施的結論。

黃金前景不妙是顯而易見的。前期漲勢過猛只是原因之一，還有一個因素是，最近各國央行已經放出了將略微收緊貨幣政策的信號。

但是黃金的魅力就在于，當政府的刺激措施失敗或過于激進時，黃金幾乎是投資者唯一的救星。假如刺激措施失敗，經濟再次出現疲軟，政府勢必將向市場投入更多資金，財政赤字將進一步升高。而另一方面，如果刺激措施過度，經濟可能出現過熱增長，通貨膨脹將卷土重來。這兩種情況都對黃金走勢極為有利。

如果經濟只是維持緩慢增長，那么黃金走勢就比較難捉摸了。如果政府允許經濟按自己的步伐調整，金價可能會受到打擊。畢竟，對付黃金炒家的最好辦法就是讓市場按自己的節奏來運行。