1973年3月份，是外匯市場(chǎng)轉(zhuǎn)折的歷史性時(shí)刻，史密斯索尼安協(xié)議代替了1948年在布雷頓森林達(dá)成的并不完善的固定匯率體制。從那時(shí)起主要貿(mào)易國(guó)相繼以浮動(dòng)匯率制代替了固定匯率體制。如同道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)反映美國(guó)工業(yè)類(lèi)股票的綜合水平一樣，美元指數(shù)顯示的是美元的綜合值。它是參照1973年3月份6種貨幣對(duì)美元匯率變化的幾何平均加權(quán)值，以100.00點(diǎn)為基準(zhǔn)衡量其價(jià)值，并以100點(diǎn)為強(qiáng)弱分界線。它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合變化率來(lái)說(shuō)明美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。如果USDX下跌，說(shuō)明美元對(duì)其他主要貨幣貶值。在1999年1月1日歐元推出以后，這個(gè)期貨合約的標(biāo)的物進(jìn)行了調(diào)整，從10個(gè)國(guó)家減少為6個(gè)國(guó)家，歐元也一躍成為了最重要、權(quán)重最大的貨幣，其所占權(quán)重達(dá)到57.6%，因此，歐元的波動(dòng)對(duì)USDX的強(qiáng)弱影響最大。其他國(guó)家貨幣所占權(quán)重依次為日元13.6%，英鎊11.9%，加元9.1%，瑞典克朗4.3%，瑞士法郎3.6%。

　　美元指數(shù)與黃金的相關(guān)性分析

　　現(xiàn)貨供需方面

　　從需求方面來(lái)看，由于黃金是用美元計(jì)價(jià)，當(dāng)美元貶值，即美元指數(shù)下跌時(shí)，使用其他貨幣例如歐元的投資者就會(huì)發(fā)現(xiàn)他們使用歐元購(gòu)買(mǎi)黃金時(shí)，等量資金可以買(mǎi)到更多的黃金，從而刺激需求，導(dǎo)致黃金的需求量增加，進(jìn)而推動(dòng)金價(jià)走高。相反的，如果美元指數(shù)上漲，對(duì)于使用其它貨幣的投資者來(lái)說(shuō)，金價(jià)變貴了，這樣就抑制了他們的消費(fèi)，需求減少導(dǎo)致金價(jià)下跌。

　　從黃金生產(chǎn)來(lái)看，多數(shù)黃金礦山都在美國(guó)以外，使美元指數(shù)對(duì)于黃金生產(chǎn)商的利益產(chǎn)生了一定影響。因?yàn)榻鸬V的生產(chǎn)成本以本國(guó)貨幣計(jì)算，而金價(jià)以美元計(jì)算，所以當(dāng)美元指數(shù)下跌時(shí)，相當(dāng)于美國(guó)以外的生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本提高了，而出口換回的本國(guó)貨幣減少使利潤(rùn)減少，打擊了生產(chǎn)商的積極性，例如南非的金礦在2003年就是由于本幣對(duì)美元升值幅度大于黃金價(jià)格的上漲幅度，導(dǎo)致黃金礦山非但沒(méi)有盈利反而陷入虧損的艱難局面，這樣最終導(dǎo)致黃金產(chǎn)量下降,供給減少必然抬升金價(jià)。

　　金融領(lǐng)域方面

　　20世紀(jì)80-90年代以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，大量海外資金流入美國(guó)，這段時(shí)期由于其它市場(chǎng)的投資回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投資黃金，投資者大規(guī)模地撤出黃金市場(chǎng)導(dǎo)致黃金價(jià)格經(jīng)歷了連續(xù)20年的下挫。而進(jìn)入2001年后，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，美國(guó)連續(xù)11次調(diào)低聯(lián)邦基金利率導(dǎo)致美元兌其他主要國(guó)家貨幣匯率迅速下跌，投資者為了規(guī)避通貨膨脹和貨幣貶值，開(kāi)始重新回到黃金市場(chǎng)，使黃金的走勢(shì)出現(xiàn)了關(guān)鍵性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2002年以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然逐步走出衰退的陰霾，但受到伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)等負(fù)面影響仍使得經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨諸多挑戰(zhàn)。2003年海外投資者開(kāi)始密切關(guān)注美國(guó)的雙赤字問(wèn)題，盡管美聯(lián)儲(chǔ)試圖采用貨幣貶值的方法來(lái)削減貿(mào)易赤字，但這種方法似乎并不奏效，美元對(duì)海外投資者的吸引力越來(lái)越小，大量資金外流到歐洲和其它市場(chǎng)，黃金投資的規(guī)模也出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)。從2004年開(kāi)始美聯(lián)儲(chǔ)為抑制通脹并吸引海外資金沖銷(xiāo)赤字缺口，調(diào)整了其寬松的貨幣政策，試圖逐步將利率調(diào)高至中性水平，即3.5%-4%區(qū)間，但在2004年，貿(mào)易赤字仍再創(chuàng)新高，消費(fèi)者信心進(jìn)一步被摧毀，同時(shí)油價(jià)的高企加深了市場(chǎng)對(duì)通脹的憂慮，而黃金借此機(jī)會(huì)在2004年底這段時(shí)間上沖456美元/盎司的高位。這段時(shí)期內(nèi)(2001年-2004年)，通過(guò)對(duì)美元指數(shù)和黃金收盤(pán)價(jià)格進(jìn)行相關(guān)分析，相關(guān)系數(shù)為-94.70%，屬于高度負(fù)相關(guān)關(guān)系。