順勢(shì)而為是每一個(gè)投資者的夢(mèng)想，做對(duì)大勢(shì)是每個(gè)投資者的愿望，做對(duì)大勢(shì)的前提，就是對(duì)市場(chǎng)需要有一個(gè)深刻的理解，特別是對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響予以充分的考慮。今年2月份召開的中央金融會(huì)議已經(jīng)過去了將近3個(gè)月了，然而會(huì)議勾勒出2004年的金融政策輪廓，已經(jīng)對(duì)股市，債市，地產(chǎn)，以及眾多的投資領(lǐng)域產(chǎn)生深刻的影響，現(xiàn)在我們更有必要來對(duì)會(huì)議精神進(jìn)行系統(tǒng)的了解和學(xué)習(xí)，從而確保投資大方向的正確性。
■1,嚴(yán)格控制三大行業(yè)被認(rèn)定過度投資
有專家分析，目前國(guó)家已經(jīng)公布了三大過度投資行業(yè)，分別是鋼鐵、電解鋁、水泥行業(yè)。至于房地產(chǎn)、汽車雖然尚未列入過度投資的行業(yè)名單，但是銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)發(fā)出了對(duì)房地產(chǎn)、汽車消費(fèi)信貸要重點(diǎn)檢查的信號(hào)，工行等各大商業(yè)銀行也強(qiáng)調(diào)要注重這些行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和防范。可以肯定，在實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的同時(shí)國(guó)家將密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)變化，針對(duì)苗頭性問題，適時(shí)適度地進(jìn)行宏觀調(diào)控。對(duì)于郵市而言應(yīng)為中性偏利好。
■2,人民幣匯率充分浮動(dòng)還有三大障礙
雖然有媒體幾天前預(yù)測(cè)“人民幣有望升值5%”，不過，這個(gè)預(yù)言很快遭到了央行的否認(rèn)，而不管是在溫總理的報(bào)告，還是央行行長(zhǎng)周小川的講話中，對(duì)人民幣匯率的表述都是要“完善匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定”。
央行行長(zhǎng)周小川在去年已經(jīng)表示，在匯率實(shí)現(xiàn)充分浮動(dòng)之前，有三件大事要做。一是貿(mào)易放開經(jīng)營(yíng)大體比較充分，服務(wù)貿(mào)易比較開放；二是資本項(xiàng)目過度管制得到消除，市場(chǎng)真正起較大作用；三是國(guó)有商業(yè)銀行改革大體邁出步伐，國(guó)有商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)問題必須得到解決。易憲容預(yù)測(cè)，這三件大事都尚未完成，人民幣匯率在一年內(nèi)變化的可能性都不大。對(duì)于郵市而言應(yīng)為中性。
■3,股份制改造兩大銀行上市進(jìn)入最后沖刺
商業(yè)銀行改革顯然也是今年金融工作的“重頭戲”。為了鋪就銀行改革的法律平臺(tái)，銀監(jiān)會(huì)今年將制定和出臺(tái)多部法律，其中包括《政策性銀行管理?xiàng)l例》、《商業(yè)銀行資本充足率管理規(guī)定》、《銀行卡條例》和《外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例和實(shí)施細(xì)則》。
對(duì)于中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行的股份制改造試點(diǎn)，還將繼續(xù)深化進(jìn)行；農(nóng)村信用社的試點(diǎn)改革，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康則強(qiáng)調(diào)，下半年要從8個(gè)試點(diǎn)省市擴(kuò)展到全國(guó)，以縣為單位對(duì)農(nóng)信社進(jìn)行增資擴(kuò)股，降低不良資產(chǎn)，爭(zhēng)取國(guó)家的扶持資金；金融資產(chǎn)管理公司仍被寄予厚望,應(yīng)加快有效處置不良資產(chǎn)的力度。對(duì)于郵市而言應(yīng)為中性。
■4,保險(xiǎn)條款要讓百姓能看懂
前天，保監(jiān)會(huì)主席吳定富在全國(guó)保險(xiǎn)工作會(huì)議上表示，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)2004年的主要任務(wù)之一，是鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司開發(fā)個(gè)性化的、老百姓需要的產(chǎn)品，提高服務(wù)水平，并積極推行保險(xiǎn)條款的通俗化和標(biāo)準(zhǔn)化，不再讓保險(xiǎn)條款誰都讀不明白。
目前，各保險(xiǎn)公司推出的產(chǎn)品數(shù)量雖然很多，但真正貼近群眾生活，符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品并不多。而復(fù)雜的充滿專業(yè)術(shù)語的保險(xiǎn)條款，更是讓人如讀天書。這也是很多消費(fèi)者買了保險(xiǎn)卻不讀條款而導(dǎo)致保險(xiǎn)糾紛的原因之一。對(duì)于郵市而言應(yīng)為中性偏利空，因?yàn)檠蟊ｋU(xiǎn)進(jìn)入會(huì)分流資金。
■5,百姓養(yǎng)老防病可投洋保險(xiǎn)
今年，百姓在買保險(xiǎn)時(shí)會(huì)多一些專業(yè)性的外資保險(xiǎn)公司可以選擇。保監(jiān)會(huì)主席吳定富前天表示，今年保險(xiǎn)業(yè)將繼續(xù)擴(kuò)大開放，認(rèn)真履行我國(guó)加入世界貿(mào)易組織的承諾，取消外資保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)地域限制，允許外資公司向我國(guó)居民個(gè)人提供健康險(xiǎn)、團(tuán)體險(xiǎn)和養(yǎng)老金服務(wù)。
他表示，今年保監(jiān)會(huì)將重點(diǎn)引進(jìn)在健康險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)險(xiǎn)、巨災(zāi)險(xiǎn)等方面有專長(zhǎng)的外國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)和支持外資公司到西部和東北老工業(yè)基地開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。（同上）
■6,保險(xiǎn)資金將能直接進(jìn)股市
保監(jiān)會(huì)主席吳定富前天表示，當(dāng)前，拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的大方向已十分明確，保監(jiān)會(huì)將在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，盡快制定保險(xiǎn)資金以各種方式直接投資資本市場(chǎng)的實(shí)施方案，增加保險(xiǎn)投資的機(jī)會(huì)和分散投資風(fēng)險(xiǎn)的工具。
吳定富認(rèn)為，近日頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》提出支持保險(xiǎn)資金以多種方式直接投資資本市場(chǎng)，表明拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的方向和趨勢(shì)已非常明確。他說，保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)在面臨的最關(guān)鍵問題不是渠道問題，而是能不能有效防范資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，能不能用好保險(xiǎn)資金的問題。對(duì)于郵市而言應(yīng)為中性。
■7,深圳創(chuàng)業(yè)板“分步推進(jìn)”
已經(jīng)擱置三年之久的創(chuàng)業(yè)板在今年將正式啟動(dòng)。證監(jiān)會(huì)已經(jīng)明確表態(tài)，今年將分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)，在深交所設(shè)立中小盤股板塊。初步的設(shè)想是分兩步走，第一步是在深交所開設(shè)單獨(dú)板塊，待規(guī)模擴(kuò)大條件成熟后再分離出來成立二板市場(chǎng)。已經(jīng)有消息傳出，近期深市即將恢復(fù)新股發(fā)行，為最終創(chuàng)業(yè)板的推出奠定基礎(chǔ)。同時(shí)，三板市場(chǎng)的設(shè)立也被提上日程，這對(duì)于“套死”在復(fù)市無望的退市股中間的股民來說，無疑是個(gè)好消息。對(duì)于郵市而言應(yīng)為中性偏利好，因?yàn)楣墒袝?huì)因此而暴跌。
■8,保薦人1500人爭(zhēng)當(dāng)股市守門員
今年發(fā)行制度改革的重頭戲就是2月份亮相的保薦人制。有人稱,保薦人制度是根治上市公司質(zhì)量問題的“最佳處方”，有了保薦人做證券市場(chǎng)的守門員，2004年新上市公司的質(zhì)量會(huì)得到更有效的保障，這對(duì)于恢復(fù)股市人氣提高投資信心都是極大的利好。目前1500多名符合保薦人候選資格的投行人員已經(jīng)開始準(zhǔn)備“首批保薦人勝任資格考試”。對(duì)于郵市而言應(yīng)為中性。
■9,國(guó)有股流通今年正式啟動(dòng)
龐大的無法流通的國(guó)有股是證券市場(chǎng)遺留下的最大歷史問題，有關(guān)全流通的呼聲已經(jīng)歷時(shí)多年，終于在今年得到實(shí)質(zhì)性的響應(yīng)。在證監(jiān)會(huì)征集研討全流通方案的同時(shí)，國(guó)資委也在為全流通試點(diǎn)工作而忙碌。但由于全流通工程浩大，不可能在短時(shí)間內(nèi)完成，2004年將是全流通正式實(shí)施的第一年，在試點(diǎn)工作逐步推開后，這個(gè)歷史問題將慢慢得到解決。對(duì)于郵市而言應(yīng)為利好，這就意味著股市一時(shí)半會(huì)好不了了，德隆為什么跳水，不是他的資金鏈的問題，根子在這里。
■10,定位股市要“在發(fā)展中解決問題”
一直是規(guī)范與發(fā)展并重的證券市場(chǎng)有了全新的定位，在“持續(xù)穩(wěn)定健康的發(fā)展主線”中，沒有了規(guī)范的字眼，更強(qiáng)調(diào)了發(fā)展的重要性，“在發(fā)展中解決問題，大力推進(jìn)證券市場(chǎng)的發(fā)展”，從這些論調(diào)中，人們可以看到證券市場(chǎng)發(fā)展的急迫性。今年，政府部門明顯提升了證券市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，發(fā)展就成了全新定位的證券市場(chǎng)面臨的第一任務(wù)。對(duì)于郵市而言應(yīng)為中性，“在發(fā)展中解決問題”比規(guī)范在投資中感覺還要讓人擔(dān)心。
縱觀2004年的金融政策輪廓，地產(chǎn)，股市，債市等投資市場(chǎng)不可避免的將遭受銀根緊縮政策的沖擊，對(duì)于集藏市場(chǎng)則影響有限，下一步央行可能會(huì)采取的升息政策也會(huì)對(duì)集藏市場(chǎng)產(chǎn)生利空影響，但是對(duì)其他投資領(lǐng)域的影響將會(huì)更大。
我們也應(yīng)該看到，盡管宏觀調(diào)控資金偏緊，但是股債市，地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷卻反而可能會(huì)給郵市帶來更多的資金，但總體而言，郵市受大環(huán)境制約，今年走出爆發(fā)性發(fā)行情的機(jī)會(huì)并不大，換而言之，因?yàn)楝F(xiàn)在仍處于價(jià)值回歸的初期，所以郵市仍然將只是一部分品種的舞臺(tái)，郵市的全面飄紅尚待時(shí)日。個(gè)人以為，在今年相當(dāng)長(zhǎng)的日子里，可能都將對(duì)3月行情進(jìn)行充分整固，沒有充分的調(diào)整和整固，就是有天大的利好，市場(chǎng)也不會(huì)買帳的。
作者：原野
