作者：宋琛 　　投資市場上，超跌品種往往會引發(fā)人們的關注，尤其是市場價格大幅背離價值之后，更會受到投資者的青睞，這些被稱之為嚴重超跌的品種，常常會體現(xiàn)出很高的投資含金量，畢竟高高在上的價格往往是泡沫的體現(xiàn)，而嚴重超跌的品種則是價值低估的表現(xiàn)，兩者正好形成了兩個極端，且在今后一段時間均會出現(xiàn)價值回歸趨勢！區(qū)別是回歸的方向正好相反。因此，從投資理論的角度上看，高高在上的品種需要回避，而嚴重超跌的品種則是機遇的出現(xiàn)。 把脈超跌郵品的投資 《集郵博覽》宋琛 　　郵市在經(jīng)過了長達80個月的調(diào)整之后，絕大多數(shù)郵品的價格已非價值是否回歸到位的問題了，而是嚴重的超跌問題。如此大好的投資機遇，大量市場人士漠然處置自然有各種各樣的原因，其中既有一級市場拋壓的因素、政策面的問題和市場炒新思維作祟等，但多年來奮不顧身投入市場卻鎩羽而歸的教訓，卻造成了投資者信心渙散，這是一個主要的癥結所在。于是在比價效應下，隨著郵價整體中樞的下移，價格的不斷下跌乃至創(chuàng)新低，就成了市場司空見慣的表現(xiàn)了，雖然郵品超跌的程度越發(fā)的厲害，但大多數(shù)投資者卻見怪不怪，仿佛郵品的超跌就是一種正常的現(xiàn)象，并進而造成市場的低迷加劇。 　　事實上，目前大量郵品的價格不是低不低的問題，而是低得不能再低了，尤其是近15年來所發(fā)行的不少郵品，已處于跌無可跌的低位盤旋狀態(tài)，一些能夠成為大量消耗品的郵品則開始因供求關系發(fā)生倒掛，走出了緩慢爬升趨勢，其中最能夠說明問題的，就是貼信使用量巨大的80分面值郵票。該票在2002年秋季的折扣率尚有35％，但2003年初已縮小到20％，而且全年基本上就是圍繞著這個折扣率小幅波動，表現(xiàn)非常的穩(wěn)健。受此影響，80分面值的紀念郵資封從2003年春節(jié)之后，也開始了價值回升之路，市價從0．64元緩慢攀升到去年底的0．82元，升幅接近30％，而且基本上沒有無法出貨的憂慮，市場消耗的需求大著呢！ 　　這種表現(xiàn)隨著時間推移，必然會引發(fā)連鎖反映，目前市場上不少郵票的價格非常穩(wěn)定，跌無可跌的前提就是消耗的存在，其下跌的空間也基本上可以從全套郵票面值的折扣率計算出來。當然，那些面值很高或實用性不強的郵品，市場境遇就相對要慘得多，如2003年下跌幅度較大的小型張和紀念郵資明信片板塊，均是上述原因造成，在弱勢市場上不得不改變了自身以往的強者身份。 　　消耗實際上是跌價集藏品的主要出路，許多年來我國發(fā)行的紀特郵票，就是因為難以消耗而大量沉淀，已至于形成了供過于求的情況，哪怕發(fā)行量繼續(xù)大幅減少，仍然無法與集藏者需求持平。但如果我們在今年發(fā)行的新郵中拿出一半投放到郵政窗口使用，相信新郵跌價的尷尬會明顯改變乃至消失，喪失信心的投資者和集藏者面對價格回升的新郵會無動于嗎？筆者認為答案是否定的，可以肯定，只要新郵價格回復到面值，必然會引發(fā)前期超跌郵品的價值回歸，市場整體價值中樞的回升也將實現(xiàn)，并進而推進集郵熱的再度掀起和新郵預訂量的提升，至少筆者認為以中國的經(jīng)濟發(fā)展和通信量的不斷提高，目前低于l千萬套的紀特發(fā)行量是極度不合理的，屬于發(fā)行部門調(diào)控市場的失敗。至于問題的癥結何在，應該非常的清晰，即這些紀特郵票如果僅僅針對集藏者，那么500萬套都嫌多，但如果大量投放到郵政窗口使用，發(fā)揮紀特郵票本身固有的宣傳作用，相信2千萬套都會嫌少。 　　可能有些人對上述觀點不以為然，而且這些解釋并沒有涉及超跌郵品的含金量問題。粗看確實如此，但實際上目前在郵品超跌與消耗量存在著密切的關系，那些近期含金量不斷在提升的超跌郵品，均與近年來的郵政領域大量消耗有關。如今年1月1日國家郵政局調(diào)升部分郵資和包裹可以貼用郵票的消息經(jīng)證實之后，l元和2元面值的打折紀特零票市價，即從0．6元和0．65元上揚到0．64元和0．75元，大量去年11月底市價尚在 2.5元的 8元面值小型張，也快速回升至3.5元附近，且這些一度被棄之如敝屐的所謂；“垃圾”小型張呈現(xiàn)出交易興旺的現(xiàn)象。從市場貨源看，這些品種在攀升時，并沒有很大的拋壓出現(xiàn)，證明近3年來這些超跌小型張的消耗量不菲，目前的價格仍然處于較低的價位，雖然在短短的1個月時間它們的升幅已達40％，但絕大多數(shù)投資者和集藏者都認為這個價格依然處于超跌狀況。如此表現(xiàn)，實際上即是超躍品種含金量的凸現(xiàn)，在通過前期長時間的消耗之后，聰明的投資者經(jīng)過合理的投資分析，必然獲得了一個價值發(fā)現(xiàn)的過程，而在市場實踐中也獲得成功的印證。 　　或許，8元面值超跌小型張在后市會出現(xiàn)反復，但這對于大量惟新而妙的短線投資者是一個非常好的啟迪，畢竟在目前大量的超躍郵品中，像這類已被大量消耗的郵品還有很多，如非常實用的紀念郵資信封、賀年郵資明信片利5元面值的小型張等，它們的含金量正在因外部環(huán)境的改變而不斷提升固有的自身價值，就看你如何去挖掘和尋覓機遇了。但有一點是肯定的，即嚴重超跌的品種，只要外部環(huán)境配合和市場條件具備，都可能會出現(xiàn)價值回歸的走勢，這是投資市場顛撲不破的真理。 　　在2004年伊始，一度價格狂跌的紀念郵資明信片也開始受到投資者的重新審視，大量價格僅0．5元不到的嚴重超跌品種，同樣出現(xiàn)了成交活躍景象，且不少品種的市價從0．4元攀升到0．5元，再度演繹出揚升25％的神話，從中再次讓人看到價格過分低廉的郵票所閃現(xiàn)出的眩目“金光”和投資機遇。 來源：集郵博覽