昨日，中國人民銀行決定從2007年6月5日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。從2007年5月19日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。央行調控組合拳的打出，可能對已經漲幅減緩的股市帶來更大震蕩。

力度：歷史上罕見

對于昨天央行的調控，盡管早在市場預料中，但是調控力度之大依然出乎意料。業內人士認為，在5月15日剛剛實施上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點才幾天，便又一次宣布上調，這樣密集和大力度的調控為年內首次，在歷史上也極為罕見。

在前幾次央行宣布調控措施后，股市都在當日完成調整。如中國人民銀行決定自2007年3月18日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，上調幅度為0.27個百分點，在隨后的第一交易日（3月19日），上證綜指在開盤下跌近80點之后，迅速回升，最終反而上漲了70多點，并一舉沖過了3000點大關；4月16日，央行年內第四次宣布從5月15日起上調存款準備金率，隨后的19日，股市下跌4.5%以上，但很快再創新高并突破4000點。

不過，對于這一次大盤能否再次上演類似一幕分析人士并不樂觀。一方面這一次是兩項調控同時推出；第二是在前幾次調控的累積效應下，年內第二次加息和第五次上調準備金率帶來的影響肯定強于前幾次；三是當前股指處于4000點高位，也是前幾次無法比擬的。因此有業內人士預計，本次調控可能令本來已經顯露疲態的A股真正進入階段性調整。

板塊：銀行地產受累

受調控沖擊最顯著的板塊主要是銀行和房地產。對于銀行股來說，這次調控的打擊是雙重的，一是存款準備金率的連續上調，使銀行特別是超額準備金不高的銀行放貸規模受到明顯影響。二是這次加息存款利率高于貸款利率調整的幅度，結果將導致銀行的存貸款利差減小，而目前這一塊是國內銀行收入的主要來源。但分析人士認為，盡管銀行面臨經營壓力，但目前銀行股總體估值水平較低，大幅下跌的空間也不大。

對于房地產股來說，影響主要來自房地產開發公司的開發成本上升，同時影響部分居民的購買力，但是在人民幣升值的大背景下，資產重估帶來的魅力無法阻擋，因此影響可能只是短期的。

機會：保險股喜相迎

調控直接受益的可能只有保險類個股。保險公司擁有大量存款，在加息之后，利息收入將顯著上升。在加息預期持續存在的趨勢下，建議投資者關注中國人壽 和中國平安 。