今年的郵市在經過上半年的普漲運行之后，新中國發行的大多數郵品價格已明顯上了個臺階，從市場的整體演繹分析，無論是近年來發行的新郵，還是此前發行的JT票等老郵，幾乎體現為齊漲共跌的特征，因此就價格的變化節奏看，屬于典型的普漲表現，也就是修復性回升行情的最主要特點。

　　但是，隨著今年歇夏期郵價的抗跌性明顯增強，市場的格局已悄然發生變化，尤其是8月份的復蘇表現中，各個郵品板塊的回升一改此前齊漲共跌的勢頭，而呈現出風水輪流轉的現象，盡管8月份的反彈表現維持的時間并不長，不過板塊依次走強的特征卻不容忽視。

　　從8月初市場在歇夏期后期所出現的特征分析，維持20多年的熱點板塊遞次走強的格局已發生了較大變化，如這次打頭陣的是近年來市場熱衷的小版票和小版張，隨后才是小型張、紀念郵資封片和JT郵票的依次活躍，一改以往JT老票居前、小型張殿中、郵資封片在后的傳統啟動模式，顯示出今年行情的不同尋常之處，表明市場的熱點板塊在發生變化，而這種征兆無疑是今年秋季行情乃至歲尾行情的預演，不同的是，后者的延續時間會大幅度拉長，價格的波動幅度也將明顯放寬。

　　發行量小是重要原因

　　事實上，以小版張為主的小版板塊走熱，在2001年和2004年的中級反彈行情中已逐步顯山露水，尤其是2004年反彈行情中2003年小版張的脫穎而出，已宣告了市場新的熱點板塊的誕生，而一直在市場上表現不錯的小型張板塊，卻退而求其次，領漲的地位被小版張板塊輕易剝奪。不過，我們只要分析一下近30年來的市場熱點板塊形成的原因，其發行量仍然是造成熱點板塊的主要因素，在上個世紀后20年所出現的3次大行情中，小型張就是因為發行量少的原因，而成為了行情的領漲板塊。但隨著2000年發行量更少的小版張大量露面，小型張量少的優勢被削弱了，拱手相讓出領漲地位也是無可奈何的結局。

　　市場這種青睞量少的思路，也在小版張板塊中的個別品種上體現，如2003年小版張在底部蟄伏近1年之后，隨著整體價格的上揚，其中發行量偏小的“崆峒山”、“艾滋病日”、“隕石雨”、“鼓浪嶼”和“篆書”小版張的市價快速回升，這些發行量不足50萬張的小版張無疑是1985年以來發行量最少的，其瓶頸效應十分突出，也造成了漲幅領先的態勢，成了小版張板塊的佼佼者。自8月份以來，已初具小版張板塊中的領頭羊風采，表現格外強勁，到9月初它們的市價已創出了2004年7月份以來的最高位。從中不難發現，市場惟量少而趨之若鶩的投資心態依然如故，沒有從根本上改變，所以量少郵品成為市場行情的領漲品種自然適逢其會。

　　筆者在前些年就指出，2000年以來所發行的縮量小版張，極可能在后市的大行情中表現出至關重要的推進器作用，而從2000年以來的幾次大大小小行情中，投資者都能夠看到小版張顯山露水的身影，至少今年8月份小版張的再度啟動，已明白無誤地顯示出這種特征，也是后市中級行情向縱深化演變的關鍵視點。特別是作為形象頗佳、發行量少、設計亮麗和題材出眾的縮量板塊，2003-2004年小版張肩負的重任，就是在新郵中的“奧運”板塊一旦呈現乏力之際，擔當起第二級火箭的推進作用，而這級火箭是保證行情騰飛時最為重要的動力，也將決定行情能否延續乃至脫離上半年復蘇行情的關鍵所在。值得欣慰的是，今年歇夏期尚未結束，2003年小版張如期脫穎而出，顯示出自身的強大實力，預示著中級行情的領漲板塊已呼之欲出，一旦在今年的秋季行情中實現整體突破性的創新高走勢，那么今年的中級行情能量就不可低估了。

　　當然在中級行情中，僅僅依靠“奧運”板塊與小版張板塊來拓展行情的深度，顯然是勉為其難的奢望，必須有場外資金的不斷介入才能夠達到目的。而此時后繼板塊的走熱就非常關鍵了，根據市場運行規律，小型張和郵資封片的走強不可避免地會出現。而值得關注的是，目前市場上大量的編年小型張和紀念郵資封片均處于超跌狀態，加上銷毀利好消息的影響，其對行情深化發展的作用將是巨大的。畢竟銷毀的詳細清單一旦公布，那么原先的發行量就會發生變化，這對于視發行量大小而定位郵價的市場，不啻是個重量級的原子彈，其震撼力之大，將會造成市場行情性質的質變。因此目前超跌的編年小型張和紀念郵資封片，將是郵市行情發展的第三級火箭推動器，其威力也同樣可想而知。一旦編年小型張和紀念郵資封片的價格整體回升，并擺脫跌破售價的羈絆之后，那么郵市行情步人反轉階段的信號也就十分明朗化了。

　　實際上，板塊輪動現象的出現，對于行情的發展極為重要，往往預示著行情的延續時間會增加，而投資機遇也將由此增多。如果投資者能夠踏準市場熱點板塊轉移的節奏，那么往往會在一輪行情中達到事半功倍的效果。當然中級行情與反轉后的大行情，在熱點板塊的轉移上會出現不同的表現，這里面具有深奧的學問。鑒于今年市場行情僅表現出中級行情特征，因此筆者不表述大行情的板塊轉移規律，僅在這里提醒投資者，按照通常的中級行情表現，絕大多數郵品一般是在普漲之后，再形成板塊輪動，過去表現出的先新郵后小型張，最后輪到郵資封片的步調，隨著小版張的崛起，這20多年來沒有出現過的板塊，將介于新郵和強勢品種之間，而早于小型張發動是順理成章之事。

　　關注中級行情

　　可以肯定地說，只要政策面和基本面不出現大的質變，中級行情將會演繹新郵、小版張（含小版票）、小型張和紀念郵資封片的走強，且均會在后市出現。有趣的是，在大多數時間里，板塊輪動常常會呈現交叉過程中的轉換，但熱點從一個板塊向另一個板塊發展的格局是難以改變的，所謂“你方唱罷我登場”指的就是這種板塊輪動行情。

　　需要提醒廣大投資者的是，中級行情是郵市行情中級別較大的行情，不同于此前調整中的中級反彈行情，是市場走牛的具體表現，也是郵市反轉的必由之路，一旦成功則無疑宣告了郵市已成功復蘇并向級別更高的反轉行情——大行情發展，因此歷來被投資者所重點關注，也是筆者浸潤27年郵市，所歸納出判斷后市反轉成功的主要依據，畢竟中級行情是牛市的第一階段。

　　必須指出的是，中級行情與中級反彈行情不同，前者是郵市逐漸步入上升通道中的級別較大行情，運行到末期已基本上具有反轉性質，屬于牛市中的一段行情，具有中繼特征。而后者僅僅是調整中的反彈行情，反彈的級別略大，是郵市步入底部的信號。兩者在本質上也存在著極大的區別，中級反彈行情反映出弱勢市場行將告終，而中級行情則是郵市通向強勢市場的臺階。具體到品種上，中級反彈行情主要以行情發生時近3年來發行的新郵為主，通常發行期在10年以上的絕大多數郵品按兵不動，維持的時間一般在1-4個月之內。但中級行情就不同了，雖然初期也是以新郵為主，但此后涉及的品種會至少波及到JT郵票板塊，且往往呈現明確的板塊輪動效應，延續的時間也在6-12個月之間，且其間漲跌頻繁、波動常見，但至少有20-30%的新中國郵品會創出新高，主要是10年內發行的新郵以及經典強勢老郵票，其標志是絕大多數郵品脫離打折桎梏，而步入了溢價揚升的狀態中。

　　需要引起投資者注意的是，中級行情不一定都會成功演繹成反轉大行情，如1987一1988年的中級行情即是典型的夭折行情，此后在1989年末，郵市即創出了當時一輪行情調整的低點，但自1990年8月份之后，新的一輪大行情就啟動，并在1991年取得正果。不過，這里也應明白無誤地告訴投資者，中級行情一旦成功實現目標，則行情演繹為超級大行情的概率是非常大的，這一點在1985年和1996年的中級行情中表現得淋漓盡致，而惟一例外的1997-1988年中級行情夭折，是與當時社會的政治特殊情況變化有關，屬于基本面的突發因素導致，但1990年郵市復蘇階段中，中級行情的發展速度卻極快，幾乎是一步到位地跳躍到反轉行情中，顯然2年前的中級行情已打下了扎實基礎。

　　在目前郵市面對的基本面、政策面和資金面均非常好的時刻，筆者認為投資者應該緊緊把握來之不易的中級行情，其可以視為主升浪的前奏，如果節奏抓得好、品種選得準，則投資收益會十分的驚人。考慮到郵市已經沉寂了9年，一旦爆發則能量是任何投資者都千萬不可等閑視之的，也可能是本世紀初郵市惟一的千載難逢投資良機。 來源：《集郵博覽》2006年11期
[align=right][color=#000066][此貼子已經被作者于2006-11-9 12:24:39編輯過][/color][/align]