市場正在以特殊的語言，告訴我們今后中國資本市場的淘金地，與市場主流資金的流向。
筆者曾說過，中國資本市場的淘金地在一級市場，而不是二級市場。這一結(jié)論得到側(cè)面證實。全國社�；鹄硎聲�5日正式對外宣布，經(jīng)國務(wù)院批準，財政部、人力資源和社會保障部同意全國社�；鹜顿Y經(jīng)發(fā)展改革委批準的產(chǎn)業(yè)基金和在發(fā)展改革委備案的市場化股權(quán)投資基金，總體投資比例不超過全國社�；鹂傎Y產(chǎn)（按成本計）的10%。社�；饘⒁虼顺蔀槿嗣駧潘饺私灰资袌鲎畲蟮馁Y金來源。
在國內(nèi)資本市場，社保風(fēng)向標指向哪里，哪里就是淘金地，這一法則至今沒有動搖。因為社�；鹗翘澆坏玫幕穑渲匾猿^券商、藍籌、銀行等一眾基金。事實上，社保此次進入私募股權(quán)基金領(lǐng)域，間接表明深交所推出創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖拢L(fēng)投市場退出機制的形成是必然之舉，一塊新的利益大蛋糕登堂亮相，雖然有關(guān)人士已經(jīng)烹制了很久。
得風(fēng)氣之先的外資私募股權(quán)基金早已加快了進入中國市場的步伐，從摩根大通、藍山中國資本到軟銀賽富，或者與內(nèi)資成立合資企業(yè)以繞開監(jiān)管難題，或者潛入內(nèi)地布局，早以展開十八般武功。
各方紛紛推出自己的代言者，表示很愿意為中國的風(fēng)險投資市場盡力。財政部金融司副司長胡學(xué)好曾明確表示，不僅社保基金，應(yīng)當允許將企業(yè)年金、保險金等在定比例內(nèi)投資私募股權(quán)基金。國家發(fā)改委財金司副司長曹文煉透露，商業(yè)銀行參與私募股權(quán)投資市場是大勢所趨，并將在主要依托金融機構(gòu)、機構(gòu)投資者的私募股權(quán)投資市場中扮演主要角色。國家發(fā)改委已接到了來自國外機構(gòu)開設(shè)私募股權(quán)投資基金的咨詢和申請，不排除年內(nèi)允許外資機構(gòu)在境內(nèi)發(fā)起設(shè)立人民幣私募股權(quán)基金的可能性。事實上，一些項目已經(jīng)在急速推進的過程中。
2006年、2007年是二級市場的黃金時代，現(xiàn)在，二級市場不再遍地黃金。但這并不意味著二級市場暗淡無光。
二級市場的資金開放度將增加，這之前有兩個前提，一是一級市場布局完成，二是二級市場已經(jīng)釋放了足夠的籌碼供投資者享用。目前一級市場正在布局，接近完成；而二級市場的籌碼釋放也在緊鑼密鼓地推進之中，日前有關(guān)方面不顧巨大的市場資金壓力，閃電推出中建股份，每股0.71元的凈資產(chǎn)，發(fā)行價達到3.55元左右，有人戲稱二級市場已經(jīng)權(quán)證化。
籌碼的釋放量非常大、非常急迫。今年上市的中煤能源、紫金礦業(yè)、中國鐵建和金鉬股份等四家大盤公司在滬市發(fā)行并已上市，后兩家均是通過國務(wù)院特批方式完成發(fā)行上市，特批原因都是公司設(shè)立未滿三年。如此明顯的信號，投資者不能不予理會。
在國內(nèi)新批基金大面積增加的背景下，有兩則不被人注意的消息悄悄出爐。據(jù)報道，臺灣地區(qū)“金融監(jiān)督管理委員會”所屬的“證券期貨局”表示，目前正在擬議修改相關(guān)法規(guī)，開放證券商通過第三地子公司來大陸投資。此舉將使得繼保險和銀行業(yè)后，券商也有機會進入大陸市場。同時，臺灣地區(qū)金融管理部門率先釋出“臺股直通車”的金融利多，表示將開放兩岸資金相互投資對方股市，不僅島內(nèi)投資者可望到香港發(fā)行交易所交易基金(ETF)，大陸合格投資機構(gòu)也可以無上限直接投資臺股，預(yù)料將可以帶來3萬億元新臺幣的資金活水。
港股直通車未通，臺股直通車樣本已出。事實上，就貨幣而言，臺股直通車比港股直通車更具優(yōu)勢。港股直通車牽涉到港幣與美元的掛鉤折價問題，港股直通車的開放意味著向國際市場的開放，而臺股直通車在這方面簡單得多，不存在人為的貨幣操縱折價等問題。
此次以越南為風(fēng)暴中心的東南亞通脹危機如果能安然度過，則預(yù)示近期剛成立的東亞貨幣基金與人民幣在周邊國家的信用經(jīng)受住了考驗，中國資本市場向包括臺灣地區(qū)在內(nèi)的投資者小范圍的開放就不是白日夢�；稹C構(gòu)投資者與逐漸開閘的外資將會成為主導(dǎo)。
至于有人將6月5日因麗珠B回購造成的B股市場井噴現(xiàn)象，視為B股改革的前兆，這種說法根據(jù)不足。回購是個別公司的偶發(fā)事件，而不是政策主導(dǎo)下的B股市場解決之道。如果某些同時發(fā)行A股與B股大型公司可以通過不斷增發(fā)A股獲得低成本資金，為什么要以較高的代價進行回購？對于僅發(fā)行B股的公司而言，低價回購?fù)瑯右饬x不大，還不如靜候政策出臺股價提升。
一級市場是淘金地，巨幅震蕩的二級市場提供給具有技術(shù)分析能力的投資者。預(yù)言中國資本市場崩盤，屬于頭腦不清。
