要么選擇黃金，要么選擇崩潰

來源： 作者：劉軍洛 發(fā)布時間：2007-06-05

2003年全球經(jīng)濟在各國央行高強力貨幣政策和各國政府巨額赤字中進入了一個強勁增長的歲月。同時， 全球主導貨幣美元的飄落以及全球各地區(qū)居民生活成本不同的提高成為了一道風景線。 3年前，筆者在黃金260美元/盎司時就建議中國必須及時建立“次級金本位”。因為，中國必須對抗一場殘酷的美元貶值和世界性通貨膨脹，以及黃金價值至少 在3000美元/盎司。今天， 通貨膨脹這個詞離每一個中國人是這么的近。

　　2002年6月，筆者在《經(jīng)濟展望》上發(fā)表的《要么選擇 黃金，要么選擇這崩潰》續(xù)三中講了這么一個小故事。今天再寫在這里，希望國人能從中感受一下通脹與糧食問題。很久以前，一個大國的皇帝命令大臣們都必須穿 絲制衣服，而自己的國家只準種糧食不準種桑樹。這個國家的絲價就猛漲。于是，其他小國就紛紛種桑養(yǎng)蠶不種糧食，賣絲賺銀子，不亦樂乎。過了幾年，這位皇帝 又命令大臣們只準穿布衣，并不準賣糧食給其他小國。這樣這些小國的人就紛紛餓死。而這位皇帝就輕易“賺取”了這些小國。

　　2002年 中國減少耕地2500多萬畝。一畝地產(chǎn)糧700斤，每人一年保守消耗500斤糧，這么在2002年中國出現(xiàn)了3000多萬人永久靠進口糧生活。到2003 年這個數(shù)字是4000萬人。2年產(chǎn)生7000萬人。有人或許說中國可以進口糧食。可是，請明白，今天的國際貨幣體系中格林斯潘可以通過擴大貨幣供給來糾正 貿(mào)易赤字。這就是為什么2003年全球糧價大幅上漲、美元飄落、黃金升至400美元/盎司和全球長期利率上升的本質(zhì)。現(xiàn)在，中國靠儲備紙幣進口糧食，那只 能是越來越多付少進。

　　通貨膨脹這個問題不是等物價上漲了才去談論的問題。現(xiàn)在中國市場有一種說法，或許中國會出現(xiàn)日本上世紀80年 代資產(chǎn)泡沫的情況。但是，請注意，上世紀80年代市場環(huán)境與今天是截然不同的。首先，美日是同盟，要打贏冷戰(zhàn)，美日央行在密切協(xié)調(diào)利差來保持市場平衡中度 過上世紀80年代。其次， 1981年美國對外凈資產(chǎn)規(guī)模達1400億美元，美元可以通過出售債權，再出售國內(nèi)證券資產(chǎn)解決赤字融資。還有，日本當時的勞動生產(chǎn)率一直長期高于美國。 所以， 當時的市場環(huán)境為里根政府的供給派創(chuàng)造了良好的土壤。整個80年代長期利率的大幅下降就說明了一切。而現(xiàn)在，（一）美中不是同盟。（二）中國的勞動生產(chǎn)率 是美國的17%，是歐洲的25%。 （三）在創(chuàng)造1美元的過程中，中國消耗的能源是德國和法國的7倍。（四）美國已長期成為全球最富有的債務國。（五）美國的失業(yè)率在5.7%，歐洲的失業(yè)率 在8.8%。美國財赤占GDP4%，歐洲財赤占GDP3%，日本財赤占GDP7%。（六）全球儲備問題不論用任何標準都進入了一個創(chuàng)紀錄時期。所以，不去 計算，不去對比，這是不負責任的事。在全球長期利率即將大幅上升的日子里，中國不去正視通貨膨脹，那只能是無知。

　　2004年1月7 日，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的一份報告指出，（一）在幾年內(nèi)，美國欠其他國家的債務將占自身經(jīng)濟總量的40%，這對一個主要工業(yè)化國家來說是前所 未有的比例，有可能造成美元價值的恐慌和全球匯率的混亂。(二)危險還在于美國無休止的借款問題可能會抬高全球利率，并進而拖慢全球投資和經(jīng)濟增長進程， 更高的國外借款成本意味著美國的財赤造成的不良影響將蔓延到全球投資與產(chǎn)出。（三）美國的長期財政前景更加暗淡，預計社會保險和醫(yī)療保障的資金缺口將在未 來70年達到470萬億美元。這份報告的本意與筆者在《經(jīng)濟展望》7月號·2002年上發(fā)表的《美元泛濫埋葬全球金融》一文一致。更主要的是，眾所周知長 期以來IMF一直被市場認為是維護其最大股東美國的利益。故此，如果不是全球賬戶失衡問題到了無法控制的程度，IMF是決不會棒打其老板的。

　 　上世紀80年代的美元危機中，日本、德國優(yōu)異的勞動生產(chǎn)率把其剩余的儲蓄不斷的輸入市場有序地稀釋著美元的價值。而今天，世界同樣迫切需要找到一個有剩 余儲蓄的地區(qū)來減輕美元下落的速度。不過，答案是——沒有。現(xiàn)在全球的每一個地區(qū)都面對高失業(yè)率、高財赤和高福利缺口。一個全球主導貨幣，擁有的是最大債 務和不斷創(chuàng)紀錄的經(jīng)常賬戶赤字。在全球儲蓄干枯的今天，這不是一場世界性通貨膨脹，會是什么呢？

　　所以，今天海外的許多學者都在談論 美元的問題危及到了世界體系，包括近日IMF的這份報告。或者，全球金融市場都把目光注視到了亞洲，因為亞洲持有美國國債總量一半。稍微掌握一些經(jīng)濟史的 人都知道，美元的每一次危機都為美元創(chuàng)造了巨額福利。上世紀80年代，日本在美元危機中“捐獻”美國有形3000億美元，無形大致5000億美元，為里根 打贏冷戰(zhàn)。今天，不知那一個倒霉者再為美國上世紀90年代末期的美元泡沫和全球化失衡殉葬呢？所以， 今天中國再不去談論通脹、糧食與黃金，那中國的經(jīng)濟市場與“原始社會”有什么區(qū)別。

　　在人類貨幣史的長河中，市場很少有脫離黃金來配 置結構的時期。1971年，尼克松為打冷戰(zhàn)，而停止美元支付債務，割斷了黃金與貨幣的關系。這個“美元本位 + 印刷機”的國際貨幣體系運行到今已有30多年的時間。全球化在這個體系中迅猛成長，區(qū)域性配置失衡或區(qū)域性危機在這個體系中頻繁穿梭。上世紀80年代是拉 美，1992年是英鎊，1994年是墨西哥，1997年是東盟地區(qū)。另外，證券信貸化爆炸性的增長充斥在世界各地。以美國兩大房屋貸款公司Fannie Maes 和Freddie Maes為例，目前其的負債總額達3萬億美元，占美國GDP30%。今天不論以任何眼光來看，地球都成了一個債務泡沫的星座了。市場沒有儲蓄，格老就印儲 蓄。國際貨幣體系的穩(wěn)定是利潤的保證。上世紀70年代，美國的政策造成黃金上漲20倍。今天美國的政策在全球化與信貸證券化中無數(shù)倍的放大著。所以，談論 黃金在21世紀上漲10倍，價值至少在3000美元/盎司是不過分的。同時，市場也必定要拋棄“美元本位 + 印刷機”的國際貨幣體系。“次級金本位”的回歸也必定成為全球一場不可抗拒的趨勢。

　　美中是兩個大國，大國之間必定有一場戰(zhàn)爭。在今 天就是金融之戰(zhàn)或價格之戰(zhàn)。它體現(xiàn)在匯率、黃金、糧食等等。這個觀點筆者談了3年。在黃金330美元/盎司時，筆者想自己掏錢在中國一些主流財經(jīng)媒體作廣 告向國人告知。遇到的都是這些主流財經(jīng)媒體的一致回絕。美聯(lián)儲擁有全球最富黃金儲備，美國擁有全球最富有農(nóng)田。至筆者截稿時，黃金在426美元/盎司，3 年上升了60%。過去18個月美元兌歐元下滑45%，全球基本商品期貨（CRB）已創(chuàng)下9年新高。這場戰(zhàn)爭現(xiàn)在已經(jīng)降臨了每一個中國人的生活成本。很快在 美聯(lián)儲印刷儲蓄的推動下，黃金與糧價將長得更瘋。2003年4月份筆者在《上海經(jīng)濟報》中指出，澳元2003年預計升值40%，實際澳元2003年升值 33%。同時也指出，美聯(lián)儲的再通脹政策在2003年下半年將大幅提高中國居民的生活成本。 2003年11月中國食品價格成長在8.1%。1個月成長8.1%，8年前一個外國人寫的《誰養(yǎng)活中國人》又進入了中國一些分析師的視野。如果今天中國市 場還不能明白一場價格之戰(zhàn)早已開始的話，這只能是中國的一場悲哀。現(xiàn)在全球許多雜志都在談論中國糧食需求將在2004年大幅推高糧價，甚至有一些雜志在教 導產(chǎn)糧商們減產(chǎn)來獲取最大利潤。資本主義的本質(zhì)是什么——利潤。同樣，美聯(lián)儲的貨幣政策也是利潤。在全球化飛速進程的這10年，只有中國還沒有遭遇新興市 場的一條不變的法則——創(chuàng)造與毀滅。今天在美聯(lián)儲尋找下一個殉葬者的時代中，中國現(xiàn)在最大的敵人是——無知。