若考察貨幣升值，人們通常會(huì)把目光轉(zhuǎn)向日本。1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”后日元的大幅升值，往往被認(rèn)為是日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的禍因。
　　
　　其實(shí)，貨幣升值本不應(yīng)承受這些苛責(zé)。經(jīng)濟(jì)走弱也不是貨幣升值的必然結(jié)果。
　　
　　德國馬克的升值過程即為我們提供了另一種注解。
　　
　　1960年代到1990年代，德國經(jīng)濟(jì)與日本經(jīng)濟(jì)非常相似，二者都經(jīng)歷了持續(xù)的貿(mào)易順差。德國的順差規(guī)模在1965年后更是逐步擴(kuò)大。與日本不同的是，德國的對(duì)外貿(mào)易更多地在歐洲國家占據(jù)較大比重，對(duì)美順差遠(yuǎn)不如日本那樣集中。
　　
　　在持續(xù)的貿(mào)易順差的推動(dòng)下，馬克持續(xù)升值。從1960－1990年，馬克對(duì)美元的名義匯率從4.17∶1升值到1.49∶1，期間累計(jì)升值了1.79倍。無論是對(duì)美元的雙邊名義匯率，還是貿(mào)易加權(quán)的名義匯率，同期馬克升值的幅度都超過了日元。
　　
　　1974年，德國放松外匯匯兌方面的管制。在獨(dú)立貨幣政策、資本自由流動(dòng)和固定匯率三者之間，德國貨幣當(dāng)局選擇了獨(dú)立貨幣政策和資本自由流動(dòng)，讓馬克匯率自由浮動(dòng)。
　　
　　相同的開始，結(jié)果卻大不同。
　　
　　日本試圖利用貨幣政策保匯率，最終反而觸發(fā)了國內(nèi)通貨膨脹和泡沫經(jīng)濟(jì)。而德國國內(nèi)產(chǎn)出和物價(jià)都比較穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)長期保持了穩(wěn)定的發(fā)展。
　　
　　那么，德國經(jīng)濟(jì)在這30年間經(jīng)歷了怎樣的軌跡？德國如何在貨幣升值的同時(shí)保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定？德國企業(yè)怎樣走出馬克升值帶來的出口困境？德國人在此期間又經(jīng)歷了怎樣的思想變遷？對(duì)中國又有怎樣的啟示？