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近期政策體現管理層何種意圖？ |
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發布日期:2007-6-22 8:45:00 作者:本站記者 新聞來源: 新聞點擊: |
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在周一指數大漲120點的背景下，前期已在業內流傳的銀監會查處被企業挪用信貸資金的8家銀行一事，終于"水落石出"。銀監會昨日宣布對中國海運（集團）公司違規挪用貸款資金申購新股的關聯銀行進行了嚴懲。消息出來，昨日大盤停止了猛漲的步伐，表現得相當溫順，全天僅微漲16點。嚴查違規資金與大盤昨日走勢也許沒有必然的聯系，但業內人士分析認為，通過嚴查信貸資金，管理層再次表達出希望大盤走穩的意圖。如果這樣的分析正確，那近期市場會如何發展，對市場資金供給有什么影響，投資者又該如何操作呢？本版就此采訪了資深分析人士--
心理影響大 近期市場走勢可能放緩
"查違規資金入市是早就有的，但對被企業挪用信貸資金的8家銀行分支機構進行罰款和其他行政處罰還是第一次。"招商證券分析師認為，"政策調控意圖明顯，市場可能會進一步走緩。"
"慢牛"有望主導行情
"這次查違規資金，就絕對資金量而言并不大，僅40多個億，對市場的影響主要在心理層面。"嘉實基金某經理分析，"一方面，在股指接連攀高后，滬市大盤業已逼近前期歷史高點。當利空消息突然襲來時，可能會在短期內給市場造成影響。另外，在現在的市場上，政策因素對行情的影響力度不言而喻，既然管理層在調控，估計主力資金不會頂風拉指數，所以短期市場可能會走緩，呈慢牛行情。"
同時，分析人士認為查處違規信貸資金入市，無疑將令投資者重新審視所涉及的銀行類公司的基本面狀態。由于目前銀行股類資產在Ａ股市場上權重相當大，一旦該群體漲勢放緩，將直接影響市場上行力度。
不過分析師認為市場因此而大幅下行的可能也很小。"本次大盤大跌之后逐漸上拉，其主力是大盤藍籌股和一些新建倉的基金，應該說市場基礎比較牢固。大盤不會大跌，短期窄幅波動向上的可能性比較大。"安信證券羅宇紅認為。
操作：選好個股 控制倉位
"面對目前情況，投資者在操作中不宜過分追漲。"華泰證券周林建議，"特別是在目前政策環境較為微妙時刻，要注意市場成交量的變化，如果出現放量滯漲的態勢，應以減倉操作為主，在牛市做多的基礎上也要謹防短期風險帶來的損失。"
安信證券羅宇紅建議：短線投資者要警惕大盤技術振蕩，可密切關注一線藍籌等防御性投資品種；此外，部分優質二線藍籌短期估值偏高，可適當減倉。中長線投資者則不必在意短期的波動，在大盤下調時可適度建倉，他看好資源類個股，如中色股份、西南礦業等。
倉位控制上，招商證券周小平建議"半倉操作，加大在藍籌品種上的持倉。如果市場短期內創出新高，投資者的倉位應進一步下降。" 本報記者 孫強 李龍俊
資金面影響較小 違規資金離場難阻合規資金入市
昨日，銀監會對違規入市的信貸資金查處，會否影響到整個資金面呢？
對于市場的這一擔心，部分分析人士表示：銀監會查處違規信貸資金進入股市可以看成管理層調控股市組合拳的一個信號，肯定會對后市資金量造成影響。
實際上，針對市場過熱的狀況，一段時間以來，管理層的態度非常明確：希望股市的發展能夠健康、持續而不是大起大落。從對股民風險警示教育以及調高印花稅，政策的動機都是一貫的。因此，可以把銀監會的這次處罰看做是管理層組合拳整體措施的一部分。分析人士判斷，此次處罰涉及8家銀行違規進入股市資金20多億元，肯定會對后市資金量造成影響，但影響大小取決于銀行流入股市資金的多少，"目前查處的還僅僅只是個案"。
不過，大多數分析人士則表示，在整個市場的資金面中，違規信貸資金進入股市的畢竟只是少數，因此，違規資金離場不會對整個市場的成交產生很大的影響。申銀萬國策略分析師安昀對此分析認為："當前進入市場的違規資金，主要是個人和企業的違規信貸資金，其中個人貸款炒股的畢竟是少數。而從昨天銀監會宣布的情況來看，企業違規信貸資金進入的主要是一級市場，因此，違規資金的離場對二級市場的直接影響并不大。"此外，安昀還認為管理層在昨天宣布對違規信貸資金的查處決定，其主要用意是規范市場，而并不是要刻意打壓市場。他說："其實，在查處違規資金的同時，另一方面管理層也不斷的在鼓勵合規資金入市，努力開拓資金入市的渠道。例如，提高保險資金的直接入市比例等。通過壯大機構投資者的力量，讓他們來直接入市，有利于降低整個市場的風險。"
分析人士還表示，當前市場資金其實還很充沛，首先個人投資者在財富效應下仍在源源不斷地入市；其次，最近新發的基金至少還有500個億。因此，無論是長期還是短期，市場資金充沛的格局并不會因為查處違規資金而改變。
管理層再度釋放降溫信號?
昨日,銀監會處罰了被企業挪用信貸資金的8家銀行，這是自2005年牛市啟動以來,管理層首次因違規信貸資金入市而對銀行機構實施的處罰。那么，這是否又是管理層給市場釋放的降溫信號呢？業內分析人士表示，管理層給市場釋放降溫信號的可能性相當大。
資料顯示，在"5.30"大跌前夕，伴隨市場的連續飚升，管理層先后拿出了提高存款準備金率、加息、提示風險、對市場違規行為嚴厲處罰等手段，但仍不能降低市場熱度，最后使出提高印花稅的重拳，終于在5月30日將股市的溫度降低了。然而，在經過短期急跌，時隔15個交易日后，滬指再度逼近4300點。
國海證券分析師蔡蘇果斷告訴記者，實際上，銀監會的調查結果6月初就出來了，當時大跌才沒有宣布，前日大漲之后，管理層立即公布上述消息，管理層不希望股市漲得太快的意圖很明顯。而在蔡蘇看來，降溫信號還遠不只這些。"日前財政部提議發行國債，將一次性回收1800億資金，該議案將于本月下旬提交人大審核；QDII產品的發行等均對資金有分流作用，這一些動作實際上都是管理層給市場降溫的信號，值得大家高度重視。"蔡蘇說。東方證券認為，結合偏高的五月固定投資增長水平，貨幣緊縮的壓力依然偏大。
申銀萬國分析師蔡華偉表示，4300點附近是管理層調控市場的點位，可以說4300點就是政策頂，而短期內就再度被攻破不是管理層希望看見的。而實際上，近期以來，管理層給市場降溫的信號已經釋放出來了：一是通過深交所兩度提示風險，二是加快大盤股上市步伐，如建設銀行將發A股等，三是江西等地方政府排查國企資金違規炒股等。"昨日銀監會對部分銀行的處罰，調控的信號更加明顯，市場內違規介入的資金應不在少數，這將從源頭抑制信貸資金的入市。"蔡華偉說。
兩位分析師建議投資者，在目前敏感點位，不要對大盤有過高期望，要降低倉位，精選個股操作。 |
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