本報(bào)訊 （記者 蘇曼麗） 繼周二發(fā)行的一年期央票收益率連續(xù)兩周上漲后，昨天央行在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行的600億元三年期和450億三個(gè)月央票收益率也相應(yīng)上漲。央票利率疊漲令市場(chǎng)對(duì)加息傳言更甚。

　　本周央行凈回籠貨幣1720億元

　　昨天央行共發(fā)行1050億央票，加上周二發(fā)行的1400億元1年期央票，本周央行將發(fā)行2450億元央票，而本周到期資金量只有730億元，因此，本周央行凈回籠貨幣達(dá)1720億元，近兩周央行已經(jīng)凈回籠資金4580億元。

　　這兩類央票收益率也延續(xù)了周二的漲勢(shì)，三年期央票，中標(biāo)利率為3.15%，較上周上漲5個(gè)基點(diǎn)，三個(gè)月期央票，對(duì)應(yīng)收益率也上漲4.07個(gè)基點(diǎn)至2.5836%.另外值得注意的是，此次央票發(fā)行的結(jié)果較以往有所不同。三年期央票發(fā)行量比上周增加一倍，而三個(gè)月央行票據(jù)發(fā)行量為450億元，比上周同期減少250億元。顯然，此次央票的資金鎖定力度有所加強(qiáng)。昨天中國(guó)銀行間債市現(xiàn)券成交較上日縮減近50%.

　　宏觀數(shù)字顯示加息壓力加大

　　央票利率兩周連續(xù)上漲，新增貸款快速增長(zhǎng)，CPI也高居不下，這一系列的數(shù)據(jù)讓業(yè)界對(duì)加息猜測(cè)不已。

　　2007年2月份人民幣信貸增長(zhǎng)高達(dá)17.2%，增幅比上月高出1.2個(gè)百分點(diǎn)，新增信貸規(guī)模更是高達(dá)4138億元，同比多增2647億元。本周三央行召集國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行人士召開(kāi)窗口指導(dǎo)會(huì)議，要求銀行信貸投放符合宏觀調(diào)控政策，保持信貸合理增長(zhǎng)，并特別要求一些中小銀行控制投放速度，否則可能被納入定向票據(jù)等懲罰性措施實(shí)施的范圍。

　　此外，2月份CPI比去年同期上漲2.7%，央行行長(zhǎng)周小川也在兩會(huì)期間坦言，因CPI增長(zhǎng)過(guò)快，加息壓力加大。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，近期數(shù)據(jù)加大了央行采取進(jìn)一步緊縮貨幣政策的壓力，預(yù)計(jì)在4到6周內(nèi)，央行可能動(dòng)用加息手段。而社科院金融研究所曾剛則認(rèn)為，目前最主要的矛盾在于流動(dòng)性過(guò)剩，利率這一價(jià)格型工具對(duì)緩解流動(dòng)性作用有限。

　　背景

　　央票發(fā)行利率上升曾是加息前奏

　　觀察2004年以來(lái)三次加息前貨幣市場(chǎng)利率變化，2004年10月28日法定存貸款利率上調(diào)之前的兩個(gè)多月內(nèi)，1年期央票發(fā)行利率由3.43%上行至3.50%，3個(gè)月期品種利率由2.30%上行至2.54%。2006年4月27日貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)之前的1個(gè)多月內(nèi)，1年期央票發(fā)行利率由1.926%上行至2.103%。

　　2006年8月18日法定存貸款利率上調(diào)前的一個(gè)半月內(nèi)，1年期央票發(fā)行利率由2.669%上行至2.796%。

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