特約作者：許明罡（本稿件刊登在2004年第二期《金幣資訊》報上） （如需轉載本稿，請務必注明摘自：中國集幣在線） 每到春節前，許多金銀幣投資者都會被同一個問題所困擾，即是持倉過年還是持幣過年，持倉是對第二年的市場行情有美好的預期，期待金銀幣價格能更上一個臺階，在新年贏得開門紅，不至于踏空，當然這種方式的風險性相對較大；而持幣過年則是對第二年的市場行情看空或把握不定，因此趕在春節前清空庫存，持幣觀望，這種方式雖然最大限度地降低了投資的風險性，但往往會有踏空的遺憾。因此，無論采用哪一種方式都有其優勢，也不可避免地有自身的局限性，盲目地選擇一種方式就如同賭博一般，要想比較有把握地決定究竟是持倉還是持幣過年，就必須對當前的市場形態和明年的發展趨勢有相當的認識與判斷，換言之，選擇持倉或是持幣過年其實就是對市場的現狀和發展態勢的研判。 金銀幣市場的現狀大家都看在眼里，雖然在2003年經過了一段曲折的歷程，但從根本上來看，其良好發展的勢頭并沒有發生變化，即使在市場經歷低潮的時候，其整體運行的形態也沒有破壞的跡象，從目前的情況分析，金銀幣仍然是比較明顯的強勢特征：首先是市場屬性比較活躍。在幣商普遍惜售的心態和持續穩定的需求的綜合作用下，金銀幣的成交狀況相較其他收藏投資品種而言是比較好的，低價買盤相當踴躍，牢牢地支撐著金銀幣的價格體系，其中的龍頭品種不但保持著自身比較高的價位，也穩固地帶動了整個金銀幣市場的持續穩定，而熱點品種的不斷連接又使金銀幣市場始終保持著較為均衡的投資熱度，毫不夸張地說，金銀幣活躍的投資屬性是其最大的優勢；其次是反彈空間已經形成。在2003年下半年的低谷中，絕大部分金銀幣都出現了幅度不一的下跌走勢，從表面來看，下跌總不是那么好看，但仔細分析的話，下跌卻又是必不可少的，一來漲跌是投資市場的正常規律，人為地去扭轉這種規律，對金銀幣市場今后的發展肯定是不利的，二來在經過了較長時期的強勢運行后，市場獲利盤已明顯增多，市場有消化和休整的需求，同時大幅走高后產生的相對較高的投資風險也需要通過一定的下跌過程來進行釋放，因此下半年的這一輪下跌走勢其實并沒有影響到金銀幣市場的正常運行，相反，風險釋放后平抑下來的價格更有利于吸引投資者的積極介入，部分跌幅較大的品種已經孕育著相當可觀的反彈空間，從這個層面來看，金銀幣市場已經再次將投資機遇呈現在了投資者面前；最后是金銀幣市場的運行環境依然優良。我們在總結金銀幣市場的成功經驗時總會想到其良好的運行環境，的確，這是金銀幣市場目前有別于其他收藏投資品的最大優勢，即使是在2003年的低谷期，金銀幣市場的運行環境也沒有出現惡化的跡象。現在，這種運行環境上的優勢非但沒有削弱，反而不斷地在得到鞏固，國際黃金價格居高不下，國內黃金交易的放開已是必然之勢并正付諸于實施，中國人民銀行和中國金幣總公司對金銀幣發行適量控制的總體策略也沒有發生改變、金銀幣市場沒有明顯的擴容壓力，這些都是金銀幣市場繼續保持良好運行態勢的重要保證。總之，從整體上來看，金銀幣市場的發展現狀還是值得我們贊許與欣喜的，它的積極發展勢頭給投資者增添了不少信心。 在肯定金銀幣市場良好發展態勢的同時，要進行持倉或持幣的選擇，我們肯定還要結合明年春節后的市場發展預測來進行綜合研判。近日，2004年金銀幣發行計劃已經出臺，我們可以欣喜地發現，2004年的金銀幣發行依然貫徹著適量的原則，在基本滿足市場需求的基礎上，金銀幣的總供應量還有一定幅度的下降，對投資者來說，這無疑是個好消息，這既表明了有關部門對金銀幣收藏與投資的積極扶持態度，又有效地提升了2004年金銀幣的收藏與投資價值，易于激發收藏者和投資者的參與熱情，因此，保守地說，2004年春節后的金銀幣市場至少能夠保持2003年年底市場的復蘇走勢，如果樂觀估計的話，則很有可能出現一波力度相對較為可觀的走勢，而且正如前所述，目前金銀幣的價格雖然有所反彈，但仍未走出階段性的低谷，留給投資者的空間是比較大的，一旦春節后出現行情的話，絕大部分金銀幣品種的反彈空間是能夠讓投資者驚喜的，如果能夠抓住機會的話，就很有可能在春節過后迎來一個開門紅。退一步說，如果不出意外的話，在運行環境依然優良、政策面又積極配合的現實狀況下，2004年金銀幣市場仍將保持強勢、上行的走勢，即使春節后不馬上爆發行情，在上半年出現行情的可能性也是極大的，持倉過年不但是一種短線選擇，也是比較理想的中長線策略。