來源：全景網-《證券時報》

 

2007年美國次債危機爆發以來，世界經濟陷入經濟前景悲觀預期及通貨膨脹壓力之下，推動金價一路上揚，并于今年3月份突破1000美元大關。世界經濟體系中的各因素都會不同程度的對金價產生影響。那么，我們如何分析國際經濟形勢變化對金價的影響作用呢？

 

　　如果國際經濟形勢穩定并且發展良好，則其它經濟領域充滿投資機會，刺激短期資本流向收益較高的實體經濟或者虛擬經濟領域的證券市場投資，進入黃金市場的資金量就會下降，黃金價格呈下降趨勢。反之，如果國際經濟形勢面臨通脹或衰退風險，黃金避險作用凸顯，進入黃金市場的資金量就會大增，金價呈上升趨勢。具體來說，在分析國際經濟形勢變化對金價的影響時，我們需要注意。

 

　　首先，國際經濟形勢對金價的作用機制與地緣政治對金價的作用機制相互影響。若地緣政治形勢穩定時，國際經濟形勢對金價走勢起決定性作用；而一旦地緣政治形勢有不穩定預期時，則需要綜合考慮地緣政治及國際經濟形勢變化對金價的綜合影響。如2008年以來，黃金市場主要熱點都在美國經濟衰退及世界通貨膨脹壓力上，而近階段伊朗核問題新聞不斷，在判斷金價走勢時就需要綜合判斷世界經濟衰退、通脹因素及伊朗核問題的進展情況。

 

　　其次，需要注意國際經濟形勢影響黃金的價格區間。當發生國際重大經濟事件(如重要經濟體經濟危機)時，相關經濟體會通過經濟政策緩解經濟危機形成的經濟壓力，從而緩解傳導到金價上的價格波動幅度，使得其對金價的影響具有滯后效應。一般來說，此種情況下金價波動區間為25%左右。比如2007年美國次債危機爆發推動金價從2007年9月的800美元/盎司一路上揚直至突破1000美元/盎司，漲幅達到25%以上。而如果國際性重大事件經過傳導可能誘發國際性金融危機時，黃金價格的變動幅度將會有所擴大。

 

　　再次，國際經濟形勢變化對金價影響要通過重要經濟體經濟政策傳導。重要經濟體經濟形勢發展變化后均會采取各類經濟政策來對經濟進行調節，而政策傳導最終會表現在黃金價格上，所以可以通過重要經濟體的政策目標、手段等的變化來判斷黃金價格走勢。因此，我們需要關注美聯儲及歐洲中央銀行不同時期內的貨幣、財政政策走向。

 

　　最后，美國經濟運行狀況對金價影響作用特殊。美國是世界經濟強國，經濟總量占世界1/3強，股市市值占全球股市市值的四成以上，最重要的是美元是主要國際儲備貨幣，全球中央銀行外匯儲備的2/3是美元，重要商品如石油和黃金都是用美元標價和結算。因此，美國經濟形勢直接影響著世界經濟形勢的發展變化，比如2007年美國次債危機爆發使得其他重要經濟體經濟狀況受到不同程度的打擊，世界經濟整體出現衰退狀況，進而推動黃金價格一路上揚。