人們普遍認為黃金能夠對抗通脹，但在今年全球通脹水平達到30年來新高時，黃金市場卻給人們寫下了另類“注腳”。短短兩個星期內，“股市明星”張衛星炒金爆倉，明星產品高德黃金通也已暫停，而成立僅2年的北京高德黃金頤合金銀制品有限公司（下稱高德黃金）也面臨關門局面。29日高德黃金總裁張衛星接受搜狐理財專訪，詳細解答了炒金爆倉的相關細節。以下為訪談實錄：
　搜狐理財：您簡單介紹下炒金爆倉的事件始末。

　　張衛星：我承認是我們的操作計劃出現了失誤，導致所持多頭倉單被迫平倉造成嚴重損失。我們公司做黃金業務做了很多年，過去多年的經驗是每年在6、7、8月份是淡季底部到來年的2月份之間都是上漲牛市。我們一般的情況下是在6、7、8這三個月左右的時間，我們建好倉位還有訂現貨金，一直到春節之前，這樣的一個銷售旺季和牛市來的時候的收獲，這是我們多年的經驗。這一次也并沒有例外，我們可能是經驗主義犯了錯誤，也是在6、7月份開始建好了，準備放到春節的時候這么做。

但是在今年的7月15號到8月份的這一段時間，卻出現了將近百分之三十的急速的暴跌，遭遇了20多年黃金市場上最大的一個急促暴跌，這個暴跌使得我們本身在正常年份的安全倉位，就是資金比例倉位的這種準備都經受不住了，因為過去我們都統計過，大概的波動幅度在百分之十幾到百分之二十，但是這一次的劇烈波動幅度達到將近百分之三十，使得我們原有的經驗和風險控制都被打破了，所以造成了這次的損失。

　　南方有朋友傳過來一種說法，因為黃金的此次急速下跌和北京奧運會期間特別吻合，北京奧運會整個開始大概7月20號開始一直是到8月末，而在這段時間黃金出現了這次暴跌，國際黃金市場上出現了比其他品種都大得幅度多得多的暴跌，對黃金市場上新多頭力量進行了一次絞殺戰，未來的很長一段時間，我們可能在國際市場上還要依靠美元，美國人還是通過美元能夠控制我們中國，控制全世界。這種說法是一種說法，需要相關研究人員給予關注。

　　搜狐理財：有網站報道說“高德黃金通”是一種以黃金“現貨訂金延遲交易”為名，誘導投資者參與其中的黃金期貨產品，是這么回事嗎？

　　張衛星：對于說我公司黃金通業務是變相期貨，我強烈地對此表示憤慨，因為我們國家在金融領域里面對于變相期貨在很長一段時間是沒有定義，因為遠期現貨和期貨之間的界限一直沒有明確的定義，所以“變相期貨”這個概念在過去很長時間法律上是沒有條文明確規定的，但是在2007年4月15號新頒布的《期貨交易管理條例》里面，對變相期貨有了一個非常明確的認定，我公司是2006年8月份注冊的，在此之前也確實沒有明確法律定義，我們也是無法可依，在07年4月15號《期貨交易管理條例》頒布以后，我們公司的業務行為完全遵照《期貨交易管理條例》的規定來執行，國家法律對于變相期貨的認定其實就是兩種，一種叫做對交易的雙方進行擔保，買方和賣方互相之間達成交易，履約擔保是由第三方，比如說某個公司來做擔保，這個模式實際上就是撮合制，這種撮合制我們非常熟悉的就是股票市場和期貨市場，任何人去買東西和賣東西的時候，成交的過程當中一定有一個市場的主體來幫你承擔撮合成交的義務，股票市場和期貨市場都是一樣，這是第一個認定。我們公司是“做市商”是跟每個客戶的交易，這是國際市場上非常常見的交易模式，我們沒有讓任何的客戶與客戶之間撮合交易，所有的客戶都是和我公司之間單獨做貿易，做訂單交易，就如同我是一個房地產公司一樣，我們假設，所有的人都跟我買房子和賣房子，是和我公司交易。

　　所以第一點我們不符合變相期貨的第一條規定。第二條，我們國家在法律上也嚴格規定，認定變相期貨還在于杠桿比例，因為杠桿交易在各種交易里面是非常常見的，比如買房子我們用分期付款，買汽車也有，商品的市場里面訂貨訂金都是杠桿交易，我們國家的法律規定范圍里面也非常清晰，是20%，就是說杠桿比例不能超過1：5。所以公司在這個過程之中，從07年4月份的時候，我們就嚴格地執行了國家的法律規定，在杠桿比例上，我們在法律規定上是1：5的杠桿，這些都不是我國相關法律界定變相期貨定義的范圍。

　　如果大家對這些問題想有更專業更科學的理解與認識，我建議可以多傾聽證券、期貨行業專家的意見。比如證券期貨業大名鼎鼎的專家北京工商大學期貨研究所所長胡俞越教授在網站上談了許多專業觀點。如果媒體希望了解更多信息可以多采訪證券、期貨專業的專家對法律的解讀。