“如果你搞懂了美國經濟，就可以輕易地看清楚黃金。”經易期貨副總經理林海告訴理財周報記者。近期，黃金以一種前所未有的幅度上躥下跳，日漲跌甚至超過了50美元，令很多投資者大呼“看不懂”。
影響黃金價格的因素很多，但作為“準貨幣”的黃金，它鉤得最緊的指標是美元。
美國金融危機在不斷深化，預期的不斷變化導致了黃金的暴漲與暴跌，而在情況不明朗的時候，劇烈的震蕩依然不能避免。在這個時候，黃金的走勢似乎是不可預測的。
避險資金推高金價
以雷曼兄弟破產作為最集中爆發的華爾街金融危機，伴隨的是人們的信心崩潰，并隨之帶來了黃金價格的大幅暴漲暴跌。9月17日，COMEX單日上漲72美元，創下日最高漲幅。隨后的第三天，黃金又暴跌近50美元。
理財周報記者采訪了多位黃金分析師，他們一致的結論是：避險資金的介入是黃金暴漲暴跌的主要原因。
隨著金融危機的爆發和蔓延，介入黃金的資金有明顯的增加。數據顯示，全球最大的黃金上市交易基金StreetTracks Gold Trust（SP－DR）截至9月23日的黃金持有量為709.62噸，已超過7月達到的705.59噸成為新的黃金持有量紀錄。而9月19日那一周，基金持倉較前一周增持了近65.35噸。而在9月17日，黃金創下72美元的單日最高漲幅時，SPDR則增持了36噸黃金，單日增持量高達6%。
“這說明避險資金的介入直接導致了黃金的上漲。”中信建投期貨分析師朱遂科說。而截至記者發稿，9月24日，ETF持倉再創新高。SPDR Gold Trust GLD.P的黃金持有量增加2%，至創紀錄的724.94噸。
危險的美元
如果說，避險資金的瘋狂介入是對經濟擔憂的集中狂熱的體現，逐日浮動的美元則以一種溫和和理性的方式表現了對經濟的預期，這使得它對黃金的影響更為持久。
在經琢成看來，黃金的保值功能主要針對的是通貨膨脹和貨幣貶值，其中，前者更多掛鉤原油，而后者體現于美元。由于原油同樣是以美元進行標價的大宗商品，美元對黃金的走勢起到了決定性的影響。從歷史數據來看，黃金價格歷來與美元指數呈現負相關走勢，但是黃金的波動更大。
而在金融危機全面爆發之前，黃金曾連續四周下跌，現貨黃金從近期高點988.3美元/盎司，最低下探到775.35美元/盎司，跌幅高達20%。
“此前一路下跌到800美元以下，除了油價的助推，主要的原因就是美元的逐步走強。但走強的原因并不是美國經濟變好，而是歐元的疲軟。”從長遠來看，美元已經連續七年出現貶值。
