流通紀念幣何日才能見底？

那些個幣有長期投資價值？

建國50周年跌至11元， 長城兵馬俑跌至12元， 辛亥革命跌至8元， 。。。。 這都是過去不敢想象的價位， 而今成了活生生的現實， 多少幣民欲哭無淚， 多少血汗灰飛煙滅。 人們不禁要問： 這是怎么拉？ 這是為什么？

本人認為， 紀念幣的大跌， 是一種非理性的市場行為， 是對市場極度絕望的反映。 可不是， 七年哪， 別提哪！ 市場一跌就是七年， 而且越跌越深， 讓人越來越怕， 不寒而栗， 于是乎， 你方割肉我在割肉， 一刀比一刀深， 一道比一刀疼， 惡性循環不得而終。

這種現象，既是市場早期發展的必然過程，也是中國特色的市場特點。

一個小小的紀念幣， 面值一元， 五元， 怎么能值50元，100元呢？那些市場早期的開拓者， 硬是把一元五元的紀念幣買到了50元100元， 甚至更高。 這就是價值發現。通過這次發現，市場接受了這個現實。當市場規模擴大， 參與者預期更大的價值發現時， 市場卻反其道而行之， 向原來的一元五元目標前進。 這就是價值回歸。價值發現和價值回歸這兩者加起來便構成市場運動， 簡稱市場。

目前的幣市大跌， 就是市場價值回歸的內在的合理的要求。它反映在價格上， 就是市價越來越低， 反映在參與者身上， 就是非理性的， 情緒化的，極度絕望的。這就叫市場，古今中外，三教九流， 概莫能外。

在中國， 產生這個紀念幣市場，與生俱來便帶有不可磨滅的中國特色。其一， 是市場的廣闊性， 東西南北， 三教九流， 貧富老幼， 不知其大也；其二， 是市場的時代背景， 中國經濟的快速發展， 在世界上的和平崛起， 國民素質的快速提高， 無不對這個市場產生重大而深刻的影響； 其三， 是市場的可控性， 中國的紀念幣市場， 和中國的所有市場一樣， 既是市場經濟的產物， 又受市場監管者的牢牢監控， 因此又叫政策市。

這些因素加在市場上， 便形成了各種繁紛復雜的市場現象。

現在的問題是： 市場見底了嗎？

回答這個問題， 要首先探詢主要的市場要素－－－時間， 價位， 心理， 供求關系等等。

先說時間。 從84年央行發行首枚紀念幣開始，到97年紀念幣的抄作達到顛峰， 中間經歷了鮮為人知－－不被看好－－主動求購－－價值發現－－瘋狂追逐的幾個階段，13年，真可謂水到渠成， 一氣呵成。 為此， 我們不得不贊嘆市場本身的完美與精妙。從97年至今， 市場調整了7年。 7年意味著什么？ 13年的1/2強， 江恩理論的核心數字， 人世間不可預測的物是人非。。。。。。人間萬象， 星轉斗易， 都包括在這七年里了。時間已經夠長了。 再看價位。 7年來， 除了建行一支獨秀， 鶴立雞群外，其余品種悉數下跌， 無一幸免。跌幅多在百分之六七十， 大熊貓從350元跌至50元，跌6/7， 更有甚者，3套雙色幣已經到達面值（僅0.5－1元差價）。整個流通紀念幣市場已經回到97年瘋漲前的價位平臺之下，也即價值發現的中期階段。而近年來發行的新幣， 按比價已經遠低于當時的市價，屬于價值發現的絕對的早期階段。這樣的價位， 對于收藏者， 對于投資者，甚至對于發行者， 無疑都具有現實的誘惑力，畢竟是物有所值啊。 小議心理。 市場心理， 是最不可預測的。筆者只關注普遍存在的心理現象。 收藏者， 遇有心愛之物，他會起購買收藏之心；投資者，遇有物有所值之物，他會起投資增值之意；投機者，遇到有差價可圖之事，他會有低買高賣之舉；監管者，眼見市場拋出自己發行的權威之物，他會有引導干涉市場之謀；所有的市場參與者，都不接受這個綿綿無期的陰跌市場。但這只是市場心理的一方面，另一方面，收藏者對于贗品，投資者對于巨量，投機者對于振蕩，監管者對于囤積，都不得不有所顧慮，有所反動。全社會的主流意志，是要求社會財富的分配達到效益和公平的統一。 還有供求關系。俗話說，物以希為貴。確實如此。96年以前的流通紀念幣發行量，部分在200－500萬之間，部分在500－1000萬左右，總套數和總數量都相當少。而且，當時的流通，是以拆散送禮，內部收藏，地區收藏為主。消耗量很大。當價值發現之時，又有十萬百萬計的人參與進來。而今，經過七八年的擴容，市場的總套數和總數量已與過去不可同日而語，每套發行量均在1000萬以上，50萬100萬的發行量絕對是天方夜談，癡人說夢。而投資者隊伍在這七年里不見顯著擴大，倒見日益萎縮，已有報道說鐵干幣民十去五六。更為要命的是，現在的流通形式已與過去根本不同，主要是整卷整件的買賣。參與者的人數大大減少，失掉了群眾基礎。整件進出，買賣的是紀念幣還是磚頭瓦塊都不得而知，這又大大增加了交易風險。 這七年來，我們的監管者又在干什么？

監管者一定是市場的關注者，所以他在看，上面所說的一切，他都看到了。他又在動，發行，按部就班地發行，擴容。1000萬，是他給市場的信息，或者說，是他對市場的判斷。倒目前為止，還不能證明管理者改變了這一判斷。但這僅僅是基礎。引導市場，調控市場，把握市場，為我所用，這才是監管者的核心職能。那種“你發行我買賣，我多要你多發”的想法只能是天真的單相思。咱們換位思考吧，你要是監管者，你會讓市場這樣牽著鼻子走嗎？你會看見投資者大眾日益減少而囤積者大戶具貨日多待價而沽的現象而無動于衷嗎？所以，思考，設計，改革，才是監管者這幾年所干的實事，大事。只有如此，監管者才會是市場的最大的最終的贏家。目前的市場已經到了改革創新的臨界點。 至此，我們再回到文章的開頭：市場見底了嗎？ 見底，是指什么？價格不再大跌，允許有百分之十的緩沖空間。如果這樣定義，很明顯，市場已經見底。眼前就是底，而且是大底。 見底，意味著什么？這正是我們廣大參與者思維盲區之所在。見底，一定能獲大利嗎？一定能象97年那樣大漲嗎？通過上面的分析，我的答案只能是否定的。見底，對收藏者來說，是好事；對投資者來說，是安全；對投機者來說，仍然是無利可圖；對監管者來說，是達到了一個并不滿意的目標。

[align=right][color=#000066][此貼子已經被作者于2004-7-24 16:50:54編輯過][/color][/align]