如果把A股市場比喻為杯子，這輪下跌即為杯子的左壁已經走過，未來要看看杯子的底和杯子的右壁，現在在筑一個杯子底。有人問杯子底有多厚，個人認為杯子底不會多厚，以靜態估值也就是在2700點上下20%震蕩，這個筑杯子底的時期可能會比較長，但最悲觀的時期已經結束了。
　　2700點為運行中樞
　　經歷了1996年那波大的行情，經過1997、1998年兩年調整，之后是1999年的"5.19"行情。再往后，國有股減持和全流通導致2001-2005年長時間的調整。現在市場跌到最低2284點，絕對跌幅已經比較大了，而且從現在靜態估值看，從上半年上市公司業績增長來看，2700點作為運行的中樞，如果出現跌破中樞的話，那么代表大家對于宏觀經濟以及全球的宏觀經濟形勢不是很看好。另外，"大小非"短期出逃對市場的打擊，可能會出現接近2000點的情況出現，極端一點情況會跌穿2000點。
　　1997、1998年當時東南亞危機之后我國經濟出現下滑，當時的下滑和現在不太一樣，當時是通縮，物價出現連續幾個月的下滑，經濟出現很不景氣的狀態。當初政府連續兩到三年之內發行了幾千億的特別國債，用于一些基礎建設帶動民間投資，起到引導投資的作用。和目前的狀態不太一樣，這是政府在經濟出現比較困難的情況下采用的一些特別手段，可以按照合理的推斷得出來的。但按目前的中國經濟來看，不管它的貨幣政策還是財政政策還有比較大的操作空間，包括1000億-2000億資金救經濟，尚還為時過早。
　　刺激中小企業活力
　　目前，PPI一直在高位運行，雖然這段時間國際油價下滑，國際能源壓力有所減緩，PPI有可能走出不斷高企的困境。從CPI的角度出發，CPI最高達到8.7%，這幾個月連續下滑。2008年所面臨的困境和十年前是不一樣的，現在所面臨的困境，一方面是由于本幣升值，雖然最近人民幣升值壓力并不大，因為美元在走強，美元七年的貶值周期可以認為已經結束了，人民幣這種單邊升值的態勢也基本結束，處于相對震蕩的時期。
　　所面臨的困境在于，一方面生產資料價格不斷高企，生活資料價格也在高位，CPI是在高位，儲蓄利率實際上處于負利率狀態，調整利率政策效用不是很大，存款準備金率的效用也不是很大。通過幾次上調存款準備金率，把流動性鎖在國家層面，但下面的企業流動性是枯竭的，中小企業貸款難已經出現了。貨幣政策也有一定的調整空間，比如對中小企業的貸款，可能會出現傾斜，或者對于某些行業的貸款也會出現傾斜。另一方面，從財政政策來看，連續幾年的財政政策的高速增長，國力和十年前完全不一樣了。從財政政策上來講，有比較大的操作空間。財政政策上要體現更多"供給學派"的，比如企業的稅收、費用等政策進行鼓勵，鼓勵企業創新和投資，更多采用供給學派來刺激企業的活力，尤其是中小企業的活力。
　　市場需要信心
　　放眼未來兩到三年，中國經濟一定會走出今天的迷局，救市實際上是雪中送炭或者是杠桿效應特別強的做法。如果現在不去做，整個宏觀經濟走出低谷當然也需要一個過程，但現在去救，提振一下大家的信心是有好處的。因為整個宏觀經濟和大家的預期是有相關性的，宏觀經濟有消費、投資、進出口，消費是和股市相關的，國內消費、投資、進出口都和上市公司有著密切的關系，資本市場不景氣的話，就會影響大家日常的信心，消費可能就會受到比較大的壓制。在全球市場都不是很好的情況下，進出口受到比較大的壓力，在基礎設施現在已經建設得比較完善，現在有投資，但不像十年前那么大了，以前的瓶頸，比如電力設施、電網、鋼鐵廠投資已經出現了某種程度的過剩了，投資的空間也不大了。另一方面，由于資本市場不能起來，消費也受到壓制的話，三個方面都會導致未來出現滯脹的情況。一方面是通貨膨脹，另一方面經濟停滯，真的出現這種情況的話，可能比1997、1998年出現的硬著陸的情況下還要難辦，到時候政策出臺，或者出臺的效果可能更會令人擔心。
　　作為國家來說，一方面需要通過宣傳激勵大家重新恢復信心，另一方面，確實需要拿出實際的行動。平準基金就類似于成立了中投，同樣的投資機會，既可以投資國外，也是可以投資國內，不要嚴格地區分哪些是國外的投資機會，哪些是國內的投資機會，只要是投資機會，市場處于低迷，建立三到五年的長期投資就可以進行投資，看好中國未來經濟長期走牛的趨勢建立平準基金，進行入市的話，又有什么不敢的呢？（證券日報 程文衛）