不經意間，2008年已經走過了一半的光陰，回收這半年的理財收益，相信無論基民、股民的心情都是一樣的，那就是只能用"慘烈"來形容。僅以兩個數字為例，上半年，上證綜指由年初5272.81點一路下跌到2700點左右，跌幅為48％，在全球市場中跌幅僅次于越南股市的56.9%，位居第二。經過半年的下跌，現在的A股市盈率已經跌到19倍左右，相當于2005年千點時的水平。基金上半年也以虧損1.2萬億元、跌幅達37.5%的成績黯然交出了年中答卷。面對各種理財收益的一片慘淡，及時調整理財策略自然是不言而喻，但是在目前資本市場一片低迷的背景下，我們手中的錢又應該投向哪兒？下半年我們還能投資點什么？正如一位理財經理所說，"當計劃已經趕不上變化的時候，就是我們變化的時候了，所以在下半年應及時調整理財計劃。"
　　下半年投資重防御
　　隨著國際能源價格的繼續走高，有關央行將加息的傳聞一浪高過一浪。早在中美第四次戰略經濟對話期間，央行行長周小川就明確表示，油價、電價上調之后，加大了通脹的壓力，央行有可能會采取更強硬措施應對。此番言論一出，市場自然排除了近期再次上調存款準備金率的可能性，加大了對人民幣升值及加息的預期。實際上，亞洲國家近期已開始頻頻加息。
　　一旦央行加息傳言成為現實，首當其沖影響金融市場。因為上調利率首先會給股市帶來利空反應，而債券、房貸等市場也會受到較大不利影響。根據某網的一項調查，國內居民的投資信心已經降到了極限。在有2.4萬人的調查顯示，68.04％的人認為中國經濟增速不能長期保持超10％增長，有57.84％的人不贊同經濟有所降溫前提下，調控頻繁使用加息等緊縮政策，75.81％不看好經濟降溫前提下的股市和房市。
　　對于央行加息預期等一些不確定因素，理財專家認為，下半年保守防御投資要在整個投資中占主導地位。從銀行理財產品看，能夠跑贏CPI的產品可謂鳳毛麟角。據統計，近期多款人民幣產品，預期收益全部在5.6％以下，而今年普遍預期的CPI數據可能在8％左右。有關人士稱，下半年最有吸引力的還是外幣理財領域。還有理財師認為，目前股市、債市收益漸走下坡路的關口，或將倒逼監管部門開放更多的投資渠道。最先打開閘門的，或將是無擔保債券和中期票據等固定收益類投資品種。
　　調整目標收益
　　2006、2007年的大牛市情形已經結束，2008年開始的暴跌一直在持續，對于股民和基民來說，為了能夠遠離風險，保住勝利果實，下半年首先要做的就是審視自己的賬戶，確定合理的收益。交通銀行青島分行理財師認為，下半年理財首先要有平和的心態，不要指望自己能賺到多少，而是先想想如何保住自己的本金。把預期收益調低，心態自然就能放平和一些了。
　　此外，在沒有好的投資渠道時，不妨適當增加儲蓄比重，首先保證本金的安全。如果金額在5萬元以上，還可以選擇目前有些銀行發售的短期類理財產品。如果身上有暫時不用的閑錢，目前投資市場的氣氛又如此低迷，建議可以適當增加這部分的投資。
　　調整基金的配置類型
　　縱觀中國的資本市場，從年初起呈震蕩下跌的走勢，在高點進入股市的投資者虧損嚴重。下半年，在資本市場沒有明顯轉暖前，降低倉位的保守性投資是較好的選擇。基民不妨對手中的股票型基金作出調整，關注基金的選股能力，貨幣型基金則是基金組合中必不可少。
　　一些業內人士提醒基民，下半年可以關注選股能力強的成長型基金。許多理財師認為，下半年，A股市場將會維持一個寬幅震蕩的行情，反彈的高點會出現在下半年。因此，股票混合型基金仍然是一個值得謹慎投資的品種。從具體的選擇策略來看，一是關注基金的選股能力；二是選擇投資風格相對穩定的成長型基金；三是基金經理的穩定性，以及是否曾經在震蕩市中投資的經驗；四是基金的規模；五是基金公司的整體實力。
　　貨幣型基金此前一直被認為是低收益的投資工具，不過在震蕩市場中，它卻是良好的現金管理工具。分析師指出，目前通脹形勢依然嚴峻，無論是央行提高存款準備金率，還是加息，都將會造成資金供給緊張，回購利率可能會上升，有利于貨幣基金收益的提高。目前，多只貨幣基金公告可實行"T＋0"贖回，使得貨幣基金的流動性能與銀行存款媲美。而收益基本與3個月銀行存款稅后收益類似，仍然是良好的現金管理工具。（記者 傅軍）