據考證，很多富翁的第一桶金都來自于雙邊投資。比如，上海的"楊百萬"起家并不是在股市上，而是靠著從安徽低價買來國債，再運到上海高價賣出獲利的。從學術上講，這就是國債市場上的跨市場套利行為，是真正的雙邊投資。

　　價差套利應用較多

　　雙邊投資大體可分為兩種，一是無風險套利，一是套期保值。這里所談的，主要是捕捉市場無風險或低風險套利機會的雙邊投資法。其理論依據是，由于市場存在著信息不對稱、市場隔絕、跨市場價差生滅必然性和價格波動的混沌等現象，造成市場上同一投資品或相近投資品之間存在著價差而產生套利機會。

　　雙邊投資法這一投資思路，徹底擺脫了投資必須預判價格漲跌這一緊箍咒，大多數情況下投資者只需預判一下短期內價格是否會回歸或是波動就可以了。而且，對于國內投資市場而言，運用此法投資恰逢其時。

　　雖然雙邊投資法是投資方法的一種進步，但在實際操作中，會有如下運用難點。難點之一：

　　需要對市場很敏感

　　在金融市場發達國家，發現套利機會是很不容易的。在我國，金融市場不斷發展，套利的機會也會越來越少和隱蔽，這就需要投資者對各個市場很了解，并且對市場價格變化很敏感，這樣才能不斷地發現和把握其中的價差。一般投資者要做到這點是很難的。好在我國投資市場剛剛起步，發現套利的機會還不是太難。

　　難點之二：

　　套利投資受限

　　套利投資者不但需要關注各種各樣的投資市場，而且更多的套利機會是24小時內時不時地出現的。比如，很多期貨市場和外匯市場上的套利機會，是在國際市場交易頻繁的晚間出現的，個人投資者一般無法連續24小時盯盤。此外，對一般套利者而言，受制于資金量等多種因素的影響，很多有套利機會的市場無法進入。比如，我國的銀行間市場、外匯遠期等。

　　實踐指引

　　雙邊投資法運用在新興的投資市場上往往會有較大的獲利。目前，國內市場上套利機會較多的是期貨市場和外匯衍生品市場。個人投資者如果要進行套利交易，一定要注意3點。首先是"利"從何而來。其次是要堅持原則，耐心等待套利的機會。最后是做雙邊套利，還要注意套利交易本身是否合法合規。

　　在國內投資市場上已經出現過的和正在發生的套利機會如下：ETF300與300只成分股票的套利；認沽權證與股票的套利；封閉式基金與股指的套利；國債的跨市場和跨機構套利；通過遠期結售匯交易和兩國貨幣利息差套利；通過逆回購套取中國長短期利率市場差；銅期貨跨市場套利；商品期貨跨期套利；黃金期貨與現貨遞延交易的套利；外匯期權的雙邊套利等。

　　從投資方法的進化論來看，投資者的認識程度是從概率博弈到價值投資，然后再到雙邊投資。不管是何種投資方法，真正的投資者應該儒、道、法、王霸之術兼而用之，如果專事一種而深信不疑，那就有失偏頗了。

市場報