上周人民幣對美元匯率中間價突破7.0大關，人民幣匯率的變化跟每個人的利益都息息相關，人民幣升值將帶給企業、金融機構，尤其是普通百姓哪些影響呢？

據文匯報4月14日報道，上周，人民幣對美元匯率中間價穩步走高，最終越過了“7”這一重要的整數關口。08年以來，人民幣對美元加速升值的趨勢非常明顯。筆者認為，人民幣升值對于各個經濟主體的影響是完全不同的，從宏觀上看，我們很難簡單地以“好”和“壞”來評價，但至少大家都開始意識到，在開放的經濟環境中，人民幣匯率的變化，跟我們每個人的利益都息息相關。

首先，對中國政府來說，人民幣匯率的改革一旦啟動，再不會像匯改前那樣，人民幣增值壓力主要反映在外匯占款對自己貨幣政策的沖擊和國際收支不平衡所造成的日益升級的貿易摩擦這兩大十分明確的問題上，對央行來說，多了一個需要考慮的貨幣政策工具和可能帶來的負面影響。有時出于政策穩定性需要，央行可能實在不想用它，但市場會時時刻刻提醒央行不能不用它，否則，很難兼顧到上述增長和物價穩定的兩大目標。去年，我們比較依賴傳統的貨幣政策三大工具——存款準備金、公開市場操作和加息，但抑制流動性過剩的效果并不好，今年我們會充分發揮匯率政策的作用，因為匯率增值，可以緩解通脹輸入，也可以直接降低外匯占款，防止流動性過剩所造成的物價上漲、投資過熱和資產泡沫的失衡局面。

第二，中國的企業開始意識到匯率的真正意義。匯改之前，匯率風險由國家承擔，無論是利潤還是成本，無論是資產還是負債，可以不要過多地去控制匯率風險。但匯改之后，企業開始意識到價格優勢衰退的挑戰和提高非價格競爭力的必要性，開始意識到貨幣結算時機和幣種選擇的重要性，也開始意識到利潤和成本、資產和負債的貨幣匹配問題，有些企業因為增值而被擠掉了價格優勢的空間，不得不停工，與之相反，有些企業很快找到了規避匯率風險的方法，維持了自己原有的競爭力，也有些企業靠人民幣匯率的增值做大做強了，比如海外并購、進口技術、引進人才、建立戰略儲備、打開進口商品的國內市場等，有些企業為了減少匯率風險不得不走出去另辟蹊徑。當然企業的這種變化，從宏觀層面上看，會帶來產業結構的升級，也會導致市場競爭環境的變化。

第三，中國的消費者開始關心自己從事的行業和自己所投資的企業受人民幣升值的影響是好還是壞，是多還是少，開始意識到自己所持有的外幣資產和人民幣資產未來的購買力究竟誰強誰弱的問題，比如，當外幣貶值較大，而人民幣的價格水平又較為穩定時，人們就會積極地增加人民幣資產的比例而減少外幣的比例，再沒有像匯改前高估外幣價值的傾向。正是由于國內消費者這種資產構成的變化，人民幣的需求不斷變得旺盛，這也是不可忽視的、加大人民幣不斷增值的內在因素。這里，除非金融機構代客外匯理財的業績足夠好、足夠穩定，或者中國的通脹環境變得越來越差，否則，人們是不會再愿意持有更多外幣的。

第四，中資金融機構和自己的商業客戶一起，匯改后，不得不開始考慮匯率變化是否對商業利潤產生的重大影響。不得不思考如何提供更多的專業服務來滿足市場對匯率風險管理的需要。當然，也不得不考慮自己該如何“轉嫁”匯率風險和向市場“尋求”更高的收益以沖銷可能引起的損失，以保證市場對自己資產管理水平的信賴。

當自己開始面對越來越多的匯率風險時，中資金融機構感到最大的挑戰就是缺乏熟識國際金融市場匯率走勢的專業金融人才。

第五，人民幣增值對歐美日政府，對在華的企業和金融機構，對歐美日國內的廠商和消費者的意義也是各不相同。比如，歐美日政府會關注本國對華貿易逆差的緩解程度；在華的外國企業會關注人民幣增值所帶來的財富效應是否會推動國內市場的需求力度，在華金融機構也會盡量爭取人民幣增值所帶來的投資和理財商機；歐美日國內的廠商則關心自己是否能乘機加大對中國市場的出口和銷售份額，而這些國家的消費者也會關心自己是否能承受因人民幣匯率升值而增加的支出，關心自己能否在美國市場中去投資中國的上市企業，以分享中國企業的增長所帶來的豐厚收益等。

當然，上述所有的經濟主體，都不希望人民幣價值存在嚴重的“泡沫”成分。所以，從這個意義上講，人民幣增值不應過快和過度。那么，是否存在一個被大家接受的“和平共處”機制———保證人民幣升值一直伴隨著中國國力的上升、大家分享到的是中國經濟增長所帶來的利益，而不是炒家哄抬價格、你爭我奪的結果？很遺憾，到目前為止，歷史上沒有出現過事前這樣“合作”的先例，所以，事后的風險如何公平分擔，就需要監管部門吸取歷史教訓，如中南美債務危機、墨西哥比索危機、東亞金融危機、俄羅斯盧布危機、阿根廷債務危機等，事前就得精心設計好相關的制度和防范措施，否則事后的救市或危機爆發都會讓事前的收益人今后產生更嚴重的道德風險行為，使受害人今后對政府的危機管理能力失去必不可少的信賴。

綜合上述分析，我們已經清楚地認識到，近來人民幣的快速增值，是政府權衡維持經濟增長和抑制通脹的成本后所做出的理性選擇。同時，我們也能看出，影響政府兼顧這兩重目標的“政策成本”，在流動性過剩的環境中，在美國經濟衰退的形勢下，在有增無減的人民幣增值的預期下，和以往相比，受市場力量推動的因素越來越強。人民幣“破7”之后，一路繼續增值下去的可能性也無法排除。

來源：中國黃金資訊網