資本市場“熱錢”開始分流

　　哪里有錢賺，熱錢就殺向哪里，沒有什么比資本更靈敏的嗅覺，就像現在股市和樓市的博弈。

　　深圳的樓價，在全民奔向股市的上半年已經“靜悄悄”的漲了50%，而其“潛藏”的囤積了千套房在手的大鱷也讓不少股民咋舌———當初也許看不懂，現在有一些恍然大悟：原來，股市從來沒有像想象的那樣燙過，而樓市，也從不是我們想象的那樣遭遇了漠視。

　　要投資理財，從什么時候開始都不晚，關鍵在于，把握一個好的時機，勝過手握千萬元起步。

　　宋先生是成都某證券營業部的大戶，手中握有幾百萬元的資金，在今年上半年的這波行情中著實賺了一把，但隨著股市的大幅震蕩走低，最近宋先生將賺的100多萬元投入到了樓市中。一位證券公司的客戶經理向記者透露，類似這樣的情況在其他證券公司也開始出現了，但相比之下，流入樓市的資金并不是很多，流到銀行去的資金倒還要多一些。

　　現象：股市降溫，樓市升溫

　　進入7月中旬以來，滬深股市的成交量就開始了明顯的下降，平均每天的成交量不到1200億元，這與前段時間動輒2000多億元甚至3000多億元相比，真有點天壤之別的味道，而“小股民”老盧在股市上的動作和投資策略則反映了股市“熱錢”在近期的流向。

　　老盧今年已63歲了，自從退休后就一頭扎進了股市，起始資金12萬元，但前2年不但未賺到錢，還蝕了3萬多塊。“去年下半年開始，我就開始時來運轉了。”他說，到今年6月中旬的時候，賬面資金已達27萬多元，但眼看大盤指數一天比一天低，他手中的個股也在跳水，他怕再度套牢，便拋出了三分之二的倉位，將18萬元投到了房市上去，剩下9萬多元仍留在股市上。

　　“18萬元當然買不到房子，但可以作為首付款，向銀行申請按揭。”老盧告訴記者，日前他已在城東北地區的淺水半島“下單”買了一套90平方米的電梯公寓。

　　股市賺錢效應的弱化，導致了熱錢向樓市流動。“最近來樓盤看房子的人多了起來，他們一邊看房一邊談論股市。”記者在東二環路某樓盤售樓處采訪時，售樓工作人員告訴記者，也許這些人在股市上發了財，下單時也特別爽快。

　　鑫易居公司的商鋪代理業務也跟著火了起來，該公司副總經理陳珂稱，不少股民賺了錢后希望為自己和后代置備一份比較穩當的家產，于是委托他們代為尋找合適的商鋪。目前，成都市內地段較好的商鋪價格都比年初有所上漲，商鋪租金也跟著往上“冒”。

　　股市資金轉戰房市也使銀行房貸業務“淡季不淡”，成都某銀行房貸經理說，每年的夏天，本來是房貸的淡季，但最近一段時間申請房貸的人仍然比較多。在支付還貸本息時，不少人都是通過“銀證通”來進行的，估計這部分人大都參與了炒股。

　　股市：還有多少投資機會

　　“資本的本性是逐利的。股市的降溫必然導致資金的流出。”銀河證券成都雙林路證券營業部客戶服務中心經理林海認為，從他們這家證券營業部的情況來看，資金量大一點的客戶確有將從股市上賺的錢轉投到樓市中去的。但這不是主流，大多數客戶還是將錢留在了股市，雖然有的是獲利了結后觀望，有的是“割肉”空倉，但對股市仍抱有較大希望。

　　林海同時認為，應辯證地看待股市與樓市的“蹺蹺板”效應：一方面，股市和樓市是目前中國老百姓參與人數最多的兩大投資市場，從理論上講，當資金投入總量一定時，投入到股市和樓市的資金量之間，應該呈現出此消彼長的關系；但從另一個方面來看，股市和樓市是兩個性質不同的市場，股市的進入門檻低，有個三、五千元就可參與，而樓市的進入門檻高，沒有10———20萬元就無法支付首付款，更談不上一次性付清房款了。因此，參與者不屬于同一個群體，目前從股市轉戰樓市者也大多為大戶，至少是中戶，眾多散戶不大可能發出這樣的行為。

　　“我們仍然認為股市存在中長期機會。”林海說，目前的震蕩來自兩個方面的原因：一是國家政策的調控。加息、提高存款準備金率特別是提高印花稅稅率，直接導致股市降溫；二是前期漲幅過大，客觀上有回調的要求。但從中長期來看，股市投資機會還是有的，因為宏觀經濟基本面未發生改變，上市公司業績獲得提升，銀行類個股的中期業績預告看，有的將成倍增長；人民幣升值還將持續；再加上產業升級和消費換代……這些都是支撐股市向好的因素。

　　樓市：在理財市場上的比較效益

　　樓市已成為牽扯政府、開發商和投資者等各方“神經”的投資對象。近年來，樓市“一路狂奔”的價格彰顯其比較效益的高企。對此，一位房地產專家就樓市在理財市場上的比較效益進行了一番剖析。

　　收益。樓市收益來自兩個方面：一個是出租收益。目前，成都市二環路內的住宅年出租收益為7%左右，商鋪為8%左右。“與股票還真有些無法比較。”這位房地產專家說，如果與前幾年的熊市相比則會高于股票；但和去年下半年以來的牛市相比，則明顯低于股票；與公司債券、信托產品相比則大體持平。

　　風險。樓市的投資風險相對低于股市，但它的機會成本則高于股市。你一旦將一大筆資金投入樓市后，將失去其他許多賺錢機會，對于這一點，龔首清先生深有體會。他向記者坦言，2005年，股市極度低迷，一氣之下，他將股市上的50多萬元變成了成都某專業市場的近20個平方米的商鋪，但由于成都近年來專業市場過多過濫，招商困難。他的商鋪在空置了1年時間后，才由開發商返租了，而年租金收益率目前僅為4%。今年初，眼看股市一天比一天紅火，但由于不容易將商鋪變現，因而只好望著人家在股市上“撿”大錢而后悔不已。

　　流動性。某理財規劃師說，理財不能只顧收益而忘記了理財產品的流動性。樓市產品的流動性相對于股票、基金、債券等金融投資類理財產品來要差一些。因為無論住宅還是商鋪，都是價值大的商品，而且千差萬別，不像股票那樣標準化、等份化，易于分割、成交。

　　交易成本。目前，房地產交易成本越來越高。如不滿5年的二手房交易，要按交易金額為基數征收個人所得稅，同時征收增值稅，這與股票交易只征收3‰（單邊）印花稅、傭金和通訊費相比，其交易成本要高得多；與股票型基金僅繳納1.2%-1.5%的認（申）購費，最高0.5%的贖回費相比會更高。

　　專家：理財不宜過于短期化

　　財富億家（北京）有限公司副總裁唐紹云說，理財并不完全等同于投資，理財著重在于對個人或家庭財產的合理布局，妥善安排人的一生，提高生活質量，所以不宜過于追求短期效應，頻繁調整投資對象，到頭來的收益水平并不高。

　　唐紹云建議，對于個人投資理財應立足于長遠。例如，可以選好一只業績優良、基本面良好，有成長性的個股長期持有，不要過分計較一時的漲跌。同樣的道理，如果資金實力允許，可以選擇口岸優良、易于出租的商鋪或者居住環境良好的住宅，長期投資。

　　唐紹云同時認為，投資理財切忌過度追逐投資熱點。如目前股市降溫影響了投資收益，可以抽回部分資金投入樓市，但不宜將全部資金都從股市抽走。因為只有合理的投資組合才能保證你的理財獲得較豐厚的收益。