市場上理財產品的花樣翻新、層出不窮，在給投資者提供更多選擇的同時，也為他們選擇產品帶來了難度，投資者對產品收益率和投資風險的誤讀也隨之產生。

　　市場上理財產品的花樣翻新、層出不窮，在給投資者提供更多選擇的同時，也為他們選擇產品帶來了難度，投資者對產品收益率和投資風險的誤讀也隨之產生。

　　從記者所了解的情況來看，對產品的誤讀主要集中在很多投資者對預期收益率的實現及產品構成細節并沒有足夠的認識，不少投資者僅僅通過預期最高收益率和投資期限來選擇產品。

　　但事實上，預期最高收益能否如約實現？產品構成和補充條款的設立，對投資者實際可以獲得的收益率會帶來什么樣的影響。這些問題都值得投資者在選擇理財產品時予以關注。

　　典型誤讀解析之一：將預期當作實際收益

　　結構性理財產品高收益的特質，使得投資者對此一類型的投資青睞有佳。很多理財產品在發售時，也是以“最高預期收益”作為產品推廣的最大亮點。預期收益越高，越容易吸引投資者的關注，這也使得很多投資者對理財產品產生了誤讀。認真研究一下理財產品的說明書，你就不難發現，有時候預期最高收益率要真正實現，其難度實在是很大的。

　　如在今年所發行的理財產品中，銀行齊刷刷地盯上了境外股票市場，投資收益間接地與境外股票掛鉤是最主要的設計思路。此類型的產品對投資者來說，最大的吸引力莫過于預期最高收益率。

　　以上半年所發行的一只掛鉤境外股票的理財產品為例，該產品掛鉤的是三只銀行H股的表現，預期最高年收益率為15%。但是15%的年收益率能否實現呢？　　　　產品說明書中規定，在到期日前的三個觀察日內，銀行根據這三個觀察日內的各股的平均價格，與期初定價相比，確定出“表現最好的股票”和“表現最遜色的股票”（平均漲幅最大的股票為表現最好的股票，平均漲幅最小的股票為表現最遜色的股票；如果有兩只股票或三只股票的平均漲幅一致，則由銀行最終確定表現最好的股票和表現最遜色的股票）。將兩只股票在這三個觀察日內平均漲幅相減，得到一個差值。投資者能夠獲得的實際收益率就等于15%減去這個差值。

　　由此可見，對投資者來說，最有利的情況就是最終選出的兩只股票，在觀察期內的漲幅完全相同，那么差值為0，該計劃就可以實現15%的最高收益。不過，要達到這一條件的機會究竟有多少？對于投資者來說，只有碰碰運氣了。

　　而在一些預設條件不那么嚴格的理財產品設計中，則引入了看似靈活，實則對銀行更有利的提前終止條款。一旦觸發提前終止條件，投資者可以在較短的期限內獲取可觀的最高收益，但是產品就此宣告終止，投資者無法繼續分享投資給自己帶來的高回報。而投資資金，則需要另外尋求新的投資方向。

　 典型誤讀解析之二：沒有辨清是否保本

　　“投資有風險，入市需謹慎”，按照監管部門的要求，銀行在銷售理財產品時務必向投資者提示產品的風險，讓投資者根據自己的風險承受能力進行選擇。對于保守型的投資者來說，追求一定收益的同時，往往也希望自己的投資可以做到保本；而風險承受能力較高的投資者則傾向于為追求高收益而冒損失本金的風險。

　　不過，在一些理財產品的設計中，保本與非保本的界限已經不像以往那樣清晰，這就要求投資者在投資前多做功課，對產品的特性進行深入的了解。

　　就如前文中歐先生所希望投資的這款理財產品，采用的是可轉換性設置。A計劃是一款保本型理財產品，在所掛鉤的股票走強的投資環境下，投資者可以獲得較高的收益。但是當股票走勢不如預期時，在一定的條件下，就有可能轉換為沒有保本和止損設置的B計劃。對于歐先生這樣的投資者來說，如果對產品介紹斷章取義，只看到A計劃中對自己有利的設置，而忽略了B計劃可能帶來的本金損失。

　　在其它一些理財產品對于“保本”和“非保本”的界定也有一些模糊化的趨勢。比如某產品推出的時候使用的是類似于“92%保本”這樣的字眼，一些投資者可能就會犯了迷糊，到底是保本還是不保本呢？其實，對于保本型產品的嚴格定義為100%的本金保障，但是此類產品為了達到保本的目的，產品的收益率就會受到影響。針對投資者追求高收益，又不希望本金受到太大損失的心理，局部保本的理財產品應運而生。例如“92%保本”的含義就是產品會有侵蝕本金的可能，但是銀行設置了一道-8%的止損線，當產品的實際本金損失超過了8%，銀行也會把8%作為投資者的虧損，待產品到期后將投資者本金的92%返還到投資者賬戶。如果投資者選擇這樣的產品，就要實際地考量自己是否能否接受可能發生的部分本金損失了。

　 典型誤讀解析之三：忽視管理費對收益的侵蝕

　　在一些新發的理財產品中，尤其是對可能的收益率做出較高預期的理財產品，“補充性條款”也逐漸加入到了產品的說明書中。對于習慣于抱著“我投資，我收益”觀念的投資者來說，補充性條款中對于報酬提取條件的細節設定，往往容易被他們所忽視。

　　較為典型的例子是近期所發售的一款銀行信托理財計劃，這一理財計劃的主要投向是國內股票、股指期貨等其他風險性金融工具以及銀行存款、債券、新股申購、銀行提供信用增級的信貸資產等資產。產品的收益是以2年期銀行定期存款稅后收益率作為比較基準，但由于產品偏向于證券投資，有可能為投資者帶來較高的收益預期。

　　不過，在這款產品中，對于管理費和報酬提取條款的規定就值得投資者重視了。如產品的認購費是以理財本金的0.5%為標準，從信托資產中均勻計提；除此之外，參與這一計劃還要收取固定的管理費，年固定管理費率為1%。這就意味著，如果投資者要投資這個兩年期的產品，需要收取的管理費和認購費就達到了投資本金的2.5%。超過2.5%以上的收益才是投資者真正可以獲得的。

　　而且，在這一產品中還引入了報酬提取的條款，也就是說當產品收益達到一定水平后，超出的部分需要按照一定的比例提取出來，交給銀行和信托公司。該產品規定，如果年化信托單位凈值增長率R低于7%時，則投資者年收益率即為年化信托單位凈值增長率；但是7≤R＜15%時，銀行和信托公司要按照超出7%部分的30%收取業績分成，那么投資者預期年收益率＝〔7%＋（R-7%）×70%〕×理財產品已存續天數/365；如果R≥15%時，在7%至15%之間的部分，銀行和信托公司收取30%的業績分成；超出15%的部分，需要被提取的業績分成為40%。

　　按照這樣的報酬提取條款，當產品的收益率越高，投資者需要被提取的業績分成也就有所增長，實際收益率會受到很大的影響。