基金"特色"成購買第一參考 3500點上還能賺錢
在熱得有些“發燙”的股市行情下，購買基金還能不能賺錢的問題，再次成為市場的焦點話題，同時也困擾著投資者的實際抉擇。股指到了3500點這一高位，考慮到不同基金的特色、優勢和對市場的適應性不同，對于基民而言，選擇“進可攻，退可守”的基金成為關鍵。
最近，國內A股市場大步向前，將大盤指數推到標志性高位：上證綜指攀上了很多機構認為全年才能達到的高度——3500點，深證成指也實現了突破10000點大關的歷史跨越。在熱得有些“發燙”的股市行情下，購買基金還能不能賺錢的問題，再次成為市場的焦點話題，同時也困擾著投資者的實際抉擇。
多位基金經理和專家在接受記者采訪時表示，盡管短期來看購買基金會面臨著一定的市場風險，但是從中長期來看，現在購買基金問題不大。股指到了3500點這一高位，考慮到不同基金的特色、優勢和對市場的適應性不同，對于基民而言，選擇“進可攻，退可守”的基金成為關鍵。
股票型基金：“老基金”拆分煥發新魅力在剛剛過去的一周，國內基金發行再次出現了小高潮，南方穩健貳號基金拆分首日申購超過200億；上投摩根內需動力基金則創下了單日900億元認購量的最新世界紀錄錄，由于基該金規模確定為100億元，在實行配售制以后，其最終確認的比例為11.10%。
分析人士指出，現在買基金的中簽率都類似打新股了，基民的投資熱情高漲可見一斑。
不過，統計數據顯示，雖然目前基金的發行總量較高，但基金銷售中兩極分化現象依然較為突出。過往業績優秀的品牌基金公司推出的新產品依然是“稀缺品種”，雖然采取了“比例配售”的方式，但仍難以滿足所有投資人的需求；而一些業績平平的小基金公司的新產品則往往難以達到銷售限額。
另外，除新發基金受捧外，近期集中開展的績優老基金拆分等持續營銷活動也獲得了投資者關注，其中南方穩健貳號拆分申購僅一日便結束，而正在建行等渠道開展的我國首只行業基金寶康消費品基金的拆分申購也非常踴躍。
國都證券姚小軍認為，對于開放式基金投資而言，投資者應重點關注老基金。首先，在上漲行情中，如果持倉結構相似，那么股票倉位越高就越具有優勢，因此，老基金可直接分享股市上漲所帶來的收益，而新基金還要面臨建倉的問題；其次，近期新發的基金普遍偏大，這將影響這些基金的后期表現。統計結果顯示，規模太大的基金收益率水平整體要落后于規模適中的基金。
與此同時，也有多位專家提醒，購買基金也不能盲目“追星”，這樣的結果只能是令投資者頻繁進出，賺的錢大部分都花在了手續費上。泰達荷銀基金公司總經理繆鈞偉表示，一方面，任何一個基金產品都不可能在所有時間段內、所有的市場環境中都表現出色。因為基金公司必須時刻按照事先對投資者的承諾來進行運作，不能“風格漂移”。另一方面，再優秀的基金經理、投研團隊也只能看大趨勢，把握大概率事件。因為小概率事件不可復制，也不可持續，而把握大概率事件對基金這種長期投資工具來說才是最重要的。
債券型基金：“打新”基金呈現低風險高收益目前新股仍基本屬于無風險收益，這就給了打新股的基金一個極好的投資機遇，在低風險基金產品中更是具有很強的競爭力。據統計，一些靠“打新”發家的債券型基金去年的平均收益率均超過20%，其中，去年業績冠軍的債券型基金的年度凈值增長率超過56%。
工銀瑞信基金公司固定收益負責人文鳴說，2006年股權分置改革成功完成后，股票市場的融資需求重新恢復，新股發行、增發新股日益活躍，而且隨著新的投資工具不斷出現，將會帶來更多無風險或低風險的套利機會，為債券型基金的投資收益提供潛在機會。
專家表示，今年市場已顯示出強勢震蕩行情，打新股的債券型基金既是新手進入證券市場、基金市場的“踏腳板”，也是老基民回避波動、穩健投資的好選擇，更是理財規劃、合理資產配置的上佳工具�；谕顿Y者的巨大需求，工銀瑞信擬在近期推出
銀行系基金公司首個“打新”類債券基金，為投資者提供“債券穩定收益、新股增強回報”這一兩全其美的選擇。
對于2007年打新股的前景，文鳴表示，2006年6月19日國內A股市場恢復新股發行以來，先后發行了中國銀行、工商銀行、中國平安等大盤股票，為一級市場新股申購投資帶來較高的穩定收益投資機會。2007年將有大量H股回歸，中信銀行、交通銀行、中國石油、中國海油等大盤藍籌股仍將陸續面市，今年IPO數量大、公司質量好，且中簽率有望提高，“打新”類債券基金將在保持較低風險水平同時，獲得更大的收益空間。
指數型基金：中線波段操作帶來誘惑此前很長時間里，指數型基金業績的暴發，已經給不少投資者帶來豐厚的收益。華夏中小板ETF、友邦華泰上證紅利ETF、易方達深證100ETF等今年一季度收益率均超過35%。上周以來，伴隨個股分化加劇，上證指數已經邁過3500點，深證綜指更是成功超越萬點大關。指數型基金更是脫穎而出，周凈值漲幅領先。
大成滬深300指數基金經理楊丹認為，隨著滬深300股指
期貨推出預期進一步明朗，投資者對滬深300指數成分股的投資熱情也日益高漲。對于任何一個準備參與
股指期貨投資的機構或個人投資者來說，持有一定量的滬深300指數成分股，等到股指期貨推出后，無論是做多還是做空都有益處。因此在股指期貨推出前，投資者對滬深300指數成分股的投資熱情將會進一步提高，這也將進一步推動滬深300指數的上漲。
根據專家的建議，指數基金比較好的投資策略，應該是在選擇適合基金的基礎上，在上升行情明朗時持有，并在行情發生轉折時進行中線波段操作。
指數基金由于其自身的特性和優勢，面市后一直受到追捧。從投資特點上來說，在行情趨勢確定以后，投資者可以根據自己的判斷，對指數型基金進行高賣低買的波段操作，以獲取更大的收益。但是，指數型基金的投資操作仍有其自身的特點和局限性，應該根據指數型基金的特性和行情特點進行操作，否則很難取得理想收益。
指數基金是一種趨勢性的投資品種。由于沒有賣空機制，只有在上升行情的大趨勢中才能取得較好的收益，這是買入并持有策略的前提。指數基金主要是模擬股票指數進行投資運作，下跌或震蕩行情中基金的絕對收益不高，如從2002年開始到2005年7月，股票市場一直處于震蕩或下跌之中，截至2005年7月底，2005年前發行的指數型基金中，沒有一只基金的凈值在面值以上，凈值損失普遍都在10%以上。雖然投資者可以通過高賣低買進行波段操作，但是，只有在中線范圍內進行操作，才能取得比較好的效果，短線操作的效果并不理想。
雖然同為指數型基金，但由于所擬合指數和投資策略的不同，基金具有不同的投資特征。因此，選擇投資的指數是投資指數基金的一個重要環節。
封閉式基金：多重預期帶來復合收益機會在目前大盤震蕩盤升過程中，市場尤其是部分股票累積的風險已越來越大。而封閉式基金，特別是具有“封轉開”預期的封閉式基金，成為目前為數不多的投資亮點之一。
從中長期看，封閉式基金的機會仍然較多，這源于幾大因素：封閉式基金的高折價率；封閉式基金封轉開和高分紅的預期；在股指期貨推出后，封閉式基金可以實施無風險套利。
中投證券丁儉博士認為，在同等條件下，買東西肯定要買打折的。而封閉式基金就是屬于打折比較厲害的商品。此外，封閉式基金和開放式基金相比，封閉式基金沒有贖回壓力，基金經理的投資選擇會比較靈活。雖然從短期來看，封閉式基金可能會有調整風險，但是長遠來看，封閉式基金還有一個額外封轉開的預期收益。
除了“封轉開”預期外，封基的分紅行情也有進一步深化的可能。隨著2006年度封基300億元巨額分紅的逐步到賬，銀河證券胡立峰判斷，這部分現金紅利將成為推動填權行情的直接資金來源。“受專用賬戶限制，用這部分現金紅利繼續買入的機構投資者將占絕大多數。這300億元現金紅利的大部分將繼續買入除權后更為便宜、折價率更高的封基�！�
此外，由于股指期貨出臺后的標的滬深300指數與封閉式基金持倉品種具有高度關聯性，機構投資者可以通過股指期貨進行動態套期保值，鎖定當前折價隱含的套利空間，實現封閉式基金的無風險套利。
這一操作的原理是，當前以折價價格買入未來某日到期的封閉式基金，當封閉式基金到期時，價格將向到期日的凈值靠近。如果到期日基金凈值不變，那么一直持有至到期日就可獲得當前的全部折價收益。這種投資封閉式基金的策略，最大的風險在于封閉式基金凈值下跌，而封閉式基金凈值又和股指有密切聯系。因此，在股指期貨推出后，持有封閉式基金的投資者，可以通過股指期貨的套利保值來規避下跌風險。
