作者：莊少文 侯捷寧

　專家建議投資者理性投資 適時摘取一兩個熟蘋果

　　繼續(xù)看好中國經(jīng)濟(jì)　　

　日前，華夏基金管理公司在三亞召開“2007年投資策略報告會”。華夏基金投研團(tuán)隊就2007年策略進(jìn)行了報告。

　　對于未來宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場的發(fā)展，華夏基金認(rèn)為，人口結(jié)構(gòu)的變化才是中國過剩儲蓄的真正來源，得益于全球化的進(jìn)展及中國出口競爭力的提升，中國的過剩儲蓄得到了很好的消化，其結(jié)果表現(xiàn)為日益增長的貿(mào)易順差和不斷上升的幣值壓力，并清晰地展示了未來5年消費(fèi)服務(wù)、金融、地產(chǎn)業(yè)快速成長的誘人圖景。

　　對于A股市場的整體估值問題，華夏基金認(rèn)為估值水平短期內(nèi)仍處于合理區(qū)間，結(jié)構(gòu)差異穩(wěn)定，盡管指數(shù)已經(jīng)站在了2000點(diǎn)之上，但與2001年已經(jīng)不可同日而語。預(yù)計2007年重點(diǎn)上市公司盈利增長25%，部分行業(yè)估值水平仍有提升空間。

　　對于2007年的投資策略，華夏基金表示在投資風(fēng)格上，在市場持續(xù)上升過程中成長股仍然是下階段關(guān)注的重點(diǎn)，股權(quán)激勵將改善A股公司治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)管理層和股東利益趨于一致，企業(yè)內(nèi)部價值的提升將使投資人長期受益。

　　股市面臨難得機(jī)會　　

　　中央人民廣播電臺華夏之聲《證券大本營》節(jié)目日前在深圳舉辦2007投資報告會暨年度輝煌慶典活動。與會專家普遍認(rèn)為，目前中國股市正步入一個良性上升周期，投資者面臨十分難得的投資機(jī)會。

　　東莞證券首席分析師李大霄在發(fā)言中認(rèn)為，中國證券市場已經(jīng)進(jìn)入市場化的時代，未來的市場將朝著國際化、規(guī)范化、市場化的方向發(fā)展。作為投資者，要學(xué)會理智投資，在蘋果熟了的時候適當(dāng)摘取一兩個。

　　博時基金主題行業(yè)基金經(jīng)理詹凌蔚提出了自己的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，現(xiàn)在的證券市場不是黃金時代，而是鉆石時代，投資者有理由為好公司支付溢價。他認(rèn)為那些具備優(yōu)秀盈利模式、具有穩(wěn)定行業(yè)競爭環(huán)境和行業(yè)具備整合空間、有良好的公司治理結(jié)構(gòu)和優(yōu)秀管理層帶來的內(nèi)生增長潛力大的企業(yè)都可以享受到高的溢價。

　　華林證券研究所副所長劉勘則認(rèn)為，目前股市走牛是資金推動的結(jié)果。他認(rèn)為現(xiàn)在國家和老百姓手里的資金比任何時候都多，現(xiàn)在投資者遇到的是中國由發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家過渡的千載難逢的機(jī)會。

　　基金成投資首選　　

　　目前，我國證券市場經(jīng)過十幾年發(fā)展，以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的市場特征已經(jīng)越來越明顯。招商先鋒基金經(jīng)理認(rèn)為，對于眾多中小投資者而言，在牛市行情中以投資基金的方式參與分享牛市成果是比較好的選擇。

　　分析發(fā)現(xiàn)，在市場漲幅居前的股票中，基金重倉股占了很大比重。在11月下旬，我國基金業(yè)的資產(chǎn)凈值規(guī)模已經(jīng)突破6300億元，其中基金所持有的股票市值占到了A股市場20%以上的流通市值。截至11月20日，四季度以來累計升幅超過40%的15只股票中，有7只是基金重倉股。而基金重倉股的出色表現(xiàn)，讓證券投資基金的凈值在近一段時間內(nèi)不斷攀升。數(shù)據(jù)顯示，2006年四季度以來，已發(fā)行的187只開放式基金平均凈值增長率為5．97%，其中凈值出現(xiàn)增長的基金數(shù)量為180只，占比高達(dá)96．26%。這也就是說，九成以上的“基民”在四季度賺了錢，與九成的“股民”賠錢形成了鮮明的對比。

　　招商先鋒基金經(jīng)理表示，作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，基金公司與個人投資者相比最明顯的優(yōu)勢在于，基金公司擁有專業(yè)的研究團(tuán)隊和科學(xué)的股票研究與篩選方法，以及規(guī)范化的投資決策流程，從而能夠做出最優(yōu)投資決策。