價(jià)值規(guī)律告訴我們，商品的價(jià)格是由商品的供求關(guān)系決定的。在市場經(jīng)濟(jì)的條件下，除國家壟斷的極個(gè)別商品外，絕大多數(shù)商品的價(jià)格都是由市場的供求關(guān)系所決定的。與此相適應(yīng)，在投資市場上，投資品種的價(jià)格也是由供求關(guān)系所決定的。當(dāng)資本流向某一個(gè)投資品種時(shí)，這個(gè)投資品種的價(jià)格上揚(yáng)；當(dāng)資本退出這個(gè)投資品種時(shí)，這個(gè)投資品種的價(jià)格下跌。以股票為例，當(dāng)股票指數(shù)或某只個(gè)股價(jià)格超跌時(shí)，它的投資價(jià)值開始凸現(xiàn)。這時(shí)，一些獨(dú)具慧眼的投資機(jī)構(gòu)和投資者會(huì)在低價(jià)位悄悄地吸入籌碼，做好建倉的工作。當(dāng)這樣的工作被部分投資者接受，并形成一股力量時(shí)，市場繼續(xù)下跌，動(dòng)力不足，繼而止跌反彈。在賺錢效應(yīng)的示范下，更多的投資者將會(huì)積極加盟。資金的大量涌入，將使股指或某只股票的價(jià)格不斷上揚(yáng)，以至達(dá)到一個(gè)時(shí)期的頂峰。這時(shí)，股票市場或某只股票的價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重背離價(jià)值，泡沫橫生，投資風(fēng)險(xiǎn)開始凸現(xiàn)。這時(shí)，高明的投資者以其獨(dú)特的洞察力，預(yù)感到了風(fēng)險(xiǎn)的逼近，于是拋掉手中的籌碼，套現(xiàn)出局。這時(shí)股票市場或某只股票，由于流出的資金大于流入的資金，股指或某只股票的價(jià)格開始回落，在賠錢效應(yīng)的示范下，已進(jìn)入市場的投資者紛紛外逃，尚未進(jìn)入市場的投資者徘徊觀望。市場由于不斷失血，不得不逐級(jí)回落到一個(gè)時(shí)期的最低點(diǎn)。

其實(shí)，每一種投資工具、每一個(gè)投資品種，都是有其自身的運(yùn)行規(guī)律的。并且，這些規(guī)律在成熟的市場都是可以被投資者所把握。那么，有人也許會(huì)問，在某個(gè)投資市場，我已經(jīng)“玩”了好多年了，說我對(duì)這個(gè)市場的套路沒搞清，就是打死我，我也不服氣。對(duì)于這一點(diǎn)，在投資市場有句比較時(shí)髦的話，道出了真諦：只有市場永遠(yuǎn)是對(duì)的。那么，這是不是說某種投資工具的自身運(yùn)行規(guī)律被打破了，不起作用了呢？可以肯定地說，不是。這種情形的出現(xiàn)，基本的原因有兩個(gè)：

1.這個(gè)投資市場正處于由不成熟向成熟過渡的階段或處于初始階段

在投資市場，特別是新興的投資市場，初創(chuàng)期，基本是無規(guī)律可言的。如果硬要說有規(guī)律，那基本的規(guī)律是，誰敢于最先進(jìn)入這個(gè)市場，那么，誰就能獲得高額的投資利潤，誰就能淘到“第一桶金”。20世紀(jì)90年代初的中國股票市場如此，80年代中期到90年代初期的郵票市場如此，90年代中期的金銀紀(jì)念幣和流通金屬紀(jì)念幣市場也是如此。在上述階段，誰投資股票、郵票、金銀紀(jì)念幣、流通金屬紀(jì)念幣，并堅(jiān)持持有，那么，誰就在很短的時(shí)間發(fā)大財(cái)了。但是，那并不是這些市場運(yùn)行的客觀規(guī)律的真實(shí)反映，而只是一種投資工具在市場的初創(chuàng)期和拓荒期，其價(jià)值剛剛被發(fā)掘、被凸現(xiàn)、被各類投資者所聚焦的必然結(jié)果。當(dāng)這個(gè)市場逐步邁入成熟的門檻以后，那種擁有籌碼就掌握了獲得高額利潤“金鑰匙”的所謂“規(guī)律”，被徹底修正，市場逐步向理性靠攏、向規(guī)律靠攏。那些在中國資本市場淘到“第一桶金”的百萬富翁，為什么在資本市場逐步完善與發(fā)展的過程中，絕大多數(shù)都銷聲匿跡了呢？原因很簡單，這就是錯(cuò)把資本市場發(fā)展過程中的一些前期特點(diǎn)當(dāng)作了規(guī)律，認(rèn)為股票是一個(gè)只漲不跌的、最容易把握的投資工具。自己擁有100萬，就投資股票100萬，再向證券公司透支100萬（中國的資本市場發(fā)展初期是允許大戶以股票作質(zhì)押進(jìn)行透支的），以期通過杠桿經(jīng)營獲取雙倍的高額利潤。哪料正在逐步向規(guī)律靠攏的市場，不可能永遠(yuǎn)只漲不跌，當(dāng)這些百萬富翁所持有（已質(zhì)押）的股票價(jià)格跌到買入價(jià)格50%時(shí)，證券公司不得不依據(jù)合同進(jìn)行平倉處置，以防范公司賠錢。于是乎，轉(zhuǎn)瞬間這些百萬富翁一文不名。以前收破爛的，仍然重操舊業(yè)，去收他的破爛；打漁的，仍然去打他的漁。

2.對(duì)投資市場的判斷出現(xiàn)失誤

投資市場上沒有常勝將軍。這是不是說，無論是誰都不可能掌握投資市場的基本規(guī)律呢？或者投資市場是無基本規(guī)律可言的呢？對(duì)于這個(gè)問題，如果我們作些深入地研究和分析，就不難發(fā)現(xiàn)，無論哪個(gè)市場，只要它是成熟了的，那么，它的基本規(guī)律或它的市場周期性規(guī)律是不會(huì)發(fā)生質(zhì)的變化的。就好像人類生生死死一樣，無論科學(xué)技術(shù)怎么發(fā)達(dá)、怎么先進(jìn)，人，都不可能萬歲，萬歲，萬萬歲。我們不妨設(shè)想一下，人類如果發(fā)明了長生不老的仙丹，那么，人類只有繁衍，沒有失滅，總有一天，在這個(gè)地球上，人都沒有地方站，那怎么了得！生生死死，這就是人的生命的基本規(guī)律。但是，和平能延續(xù)人的生命，而戰(zhàn)爭則可能結(jié)束許多年輕的生命。保健、運(yùn)動(dòng)、調(diào)，良好的心態(tài)、規(guī)律的生活、良好的生活環(huán)境、不諱病忌醫(yī)，則可能延續(xù)人的生命。相反，則有可能影響生命的健康。

成熟的投資市場也是一樣。雖然，它的基本規(guī)律是穩(wěn)定的，但是，由于市場的外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境總是不斷變化的。因此，不少人總是將前幾次出現(xiàn)的市場情況，當(dāng)成了長久不變的法典照抄照搬，以致對(duì)市場做出了錯(cuò)誤地判斷。以市場周期性特點(diǎn)極強(qiáng)的郵票市場為例，在20世紀(jì)90年代初期以前，郵票市場的漲跌周期一般為3年左右。但90年代初期以后，由于中國國民的投資渠道不斷拓寬，郵票的總市值也在不斷被抬高。因此，郵票市場的漲跌周期也發(fā)生了變化。從1991年郵票市場歷經(jīng)第3次高潮后，到1997年才迎來第4次高潮，前后用了5年多的時(shí)間。1997年4月，郵票市場由高潮跌入低潮期后，按照以前的經(jīng)驗(yàn)，到2002年4月，從市場的周期時(shí)間段看，應(yīng)該步入第5次高潮期了。從以往的經(jīng)驗(yàn)看，郵政在歷經(jīng)多年的痛苦日子后，只要通過減少郵票的發(fā)行量，提高郵票的選題和印刷質(zhì)量，就能重新激活市場，將市場帶出谷低，引向高峰。因此，在2001年4月，當(dāng)郵票發(fā)行量從4000~5000萬縮減至1500~1700萬時(shí)，市場策劃了一次來勢(shì)兇猛的“井噴行情”。但僅僅不到2個(gè)月的時(shí)間，這次反彈就在“五一”長假中，被郵政大肆放貨打壓了下去。2002年春節(jié)前，市場根據(jù)國家郵政再次將郵票發(fā)行量調(diào)減為1290~1350萬的利好消息，再次組織反擊，但春節(jié)一過，市場又跌入了空前的恐慌，大量拋盤涌出，市場郵票價(jià)格一月較一月低。到2002年11月，發(fā)行量為1350萬左右的郵票和發(fā)行量為1290萬的小型張，除題材絕佳的《步輦圖》小型張，尚在每枚11元左右外，發(fā)售價(jià)為6.6元/枚的《麗江古城》小全張、行價(jià)分別為8元/枚的《黃河》、《大足石刻》小型張, 在市場上的實(shí)際成交價(jià)格分別為4.5元/枚、4.3元/枚、 4.5元/枚。就連大陸、香港、澳門三地聯(lián)合發(fā)行的發(fā)售價(jià)為20元/枚、發(fā)行量僅300萬枚的《世界杯足球賽》小版張，也跌破郵局發(fā)售價(jià)，每枚在15元左右。前期發(fā)行的郵票也無一幸免，紛紛在價(jià)格上下了一個(gè)臺(tái)階。這種情形的出現(xiàn)，是不是說郵票作為一個(gè)投資市場就要崩盤了？它就要壽終正寢了呢？我們認(rèn)為，在目前情況下，事情遠(yuǎn)沒有那么簡單。要搞清這個(gè)問題，必須認(rèn)真分析影響郵票市場復(fù)蘇的原因。我們認(rèn)為，這其中的主要原因是：

（1）國家郵政面臨兩難選擇。是以退為進(jìn)，以犧牲當(dāng)年新郵票發(fā)行的利潤為代價(jià)，重新激活市場，繼而帶動(dòng)庫存郵品的銷售，以獲得更多的利潤？還是繼續(xù)以發(fā)行新郵“圈錢”為目標(biāo)，將市場不多的一點(diǎn)血抽干？

（2）國家郵政與地方郵政的利益沖突趨于激烈。在國家郵政宏觀政策框架不變，即對(duì)下屬企業(yè)高利潤、高任務(wù)考核的前提下，下屬企業(yè)為了完成銷售指標(biāo)和利潤指標(biāo)，不得不違規(guī)向市場大肆傾銷貨源，使國家郵政的“救市”措施屢屢無功而返。

（3）郵票市場歷經(jīng)多年的發(fā)展后，總市值大幅增長，套牢盤大幅度增加，沒有很強(qiáng)有力的措施，市場一抬頭，即受到郵票公司和投資者雙重貨源的沖擊。因此，對(duì)資金的需求量已不可同日而語。

（4）近年來，可用于國民投資的渠道越來越寬，投資工具和投資品種也越來越多。加之社會(huì)的發(fā)展和進(jìn)步，比郵票好玩的東西越來越多，集郵群體特別是青少年群體因此也呈萎縮的狀態(tài)�；�于這樣一些因素，郵票市場由低潮進(jìn)入高潮的周期將越來越長，啟動(dòng)也越來越難。但是，在周邊投資市場和藝術(shù)品市場尚未出現(xiàn)重大變化之前，郵票作為藝術(shù)品投資市場的特點(diǎn)不會(huì)變，郵票市場的周期性特點(diǎn)也不會(huì)變。當(dāng)然，第5次郵市高潮何時(shí)來臨，對(duì)于這一點(diǎn)，我們能夠說的是，何日國家郵政的新郵發(fā)行不出去，受到市場的普遍抵制，那么，為了“生產(chǎn)自救”，郵政就可能以犧牲目前的利益，而換取長遠(yuǎn)的利益。只有到了這一天，我們才能大膽地說，郵市的春天又來臨了。