新聞晨報 　　□建行上海分行傅瑜

　　同其他投資一樣，技術分析能夠幫助投資者更好地預測金價走勢的中短期趨勢。技術分析的一般理論諸如趨勢、指標、形態同樣適用于黃金價格走勢，但在黃金投資中也有一些特殊的情況，有別于其他投資品。我們怎么看待技術分析在黃金投資中的運用呢？

　　首先，中期投資看形態。技術分析的核心是相信“歷史會重演”。從黃金歷次上漲形態中可以發現一種相似的模式：第一階段，基本面向好金價緩慢上漲，但并不為大眾關注；第二階段，金價突然上漲，在較長期內保持上漲態勢，漲幅大于前階段，黃金投資逐漸為大眾關注；第三階段，金價在短期內飆升，市場參與者近乎瘋狂，高漲的金價嚴重壓制了實際需求，金價開始大幅下跌。諸如，從1972－1980年，金價就走出了這明顯的三個階段。第二階段從1974到1978年，金價上漲了22％，盡管上漲形態形成，但是期間漲跌互現；進入1979年，金價單邊上揚了57％，1980年金價又近乎瘋狂地上漲了102％，達到850美元/盎司，隨后大幅下跌，黃金從此走了20年的熊市。這是比較大的行情，小行情也有同樣的模式。2001－2002年金價緩慢上升，到2003年大幅上漲；2004－2005年金價緩慢上升，到2006年初又大幅上升。大小行情在結束前都伴隨著價格短期內大幅提高和市場的極度關注，這是一種信號。金價大幅飆升的特點是：時間一般不到緩慢上漲期的1/4，但是金價的漲幅卻要超過緩慢上漲期的四五倍。

　　其次，短期介入看“指標”。黃金的短期投資有特殊的指標可以參照。一是美元指數。平時市場上對短期金價影響最大的是美元走勢，美元指數與金價在日常波動中甚至具有一定的線性關系。利率、就業指標、通貨膨脹率等影響美元的指標同時也是影響黃金的指標。透過美元的技術分析我們能更好地判斷黃金的介入時間。二是石油及其他商品價格。歷史上石油與黃金保持著大致的比例關系，黃金與銅、鋁等資源類商品亦有很強的價格互動關系。它們是一個整體，油價和銅價的高企必然能夠拉動金價上漲，在技術面上金價也常常受到油價漲跌的影響。三是國際政治局勢的穩定與否。國際政局越動蕩金價就會越高，而很多國際事件的發展是可以預見的，由此可以判斷金價。

　　當然，對于廣大黃金投資者而言，技術分析最好用在選擇入市的時機上，大周期的把握還是有賴于基本面的情況。