現貨黃金4月28日突破前期重要高點646美元/盎司（4月20日高點）后，上周一再接再厲，開盤于656.5美元，短暫回調至周內低點653.3美元后一路上揚，周五最高至684.6美元，最終收盤在682.4美元/盎司。
　　上周金價的上漲緣于美元走低和伊朗局勢日益緊張，吸引了大量基金買盤。技術面上，前期大幅修正后突破重要高點也為金價的進一步走高提供新的動力。
　　筆者是金市堅定而狂熱的多頭，認為金價至少還有10年的大牛市。自2005年第四季度金價加速上漲以來，堅持做多的投資者獲利異常豐厚，但金市大幅波動、快速回調的特點也讓多頭吃了不少苦頭。如何應對上漲過程中快速回調的風險就成了多頭必須跨過的一道坎。
　　自2005年11月以來，金價上漲了約50%，其中有4次比較大的回調修正，幅度在6%-10%之間。4次回調有一個共同的特點，即回落的速率非常之大，往往在短短幾個交易日至一周多時間內就完成調整。以2006年4月20日為例，當日波幅甚至達到了5.7%，基金在短短一個多小時內完成獲利回吐和修正。
　　可以說，金市其實是個基金博弈的市場，相對規(guī)模龐大的外匯市場而言，金市更容易被主力操控。因此，如何洞悉基金的操作意圖也是普通投資者必須操練的功課。
　　筆者以為，在機構博弈的金市，猜測何時回調難度雖大，但投資者可憑借行情走勢的一些跡象作出判斷，同時運用資金與風險管理的技巧，鎖定贏利與風險。
　　行情頂部的構建主要有兩種方式：
　　一是如2005年12月12日和2006年4月20日那般以大幅上漲，演繹最后的瘋狂，而后暴跌完成回調修正。主力利用快速大幅的上漲吸引散戶的跟進，而后在一片瘋狂追漲的情緒中完成出貨。這點在3-4月白銀走勢中體現得淋漓盡致，因此筆者也一再提醒投資者小心暴跌的風險。
　　二是如2006年2月初般構筑平臺整理，形成區(qū)域性頭部，而后回調修正。該種方式的頭部往往較前者重要，后市需要更多時間完成調整。
　　對于金市后續(xù)走向，筆者以為，目前漲勢良好，并無明顯見頂跡象，投資者可繼續(xù)看多。以10日均線為重要衡量，如快速回調，有效跌破10均線的支撐，則需謹慎見頂的可能；如在10日均線獲得支撐，則為買入的良好位置。
　　本周，預計金價將測試700-710美元/盎司的價格水平，但在該位置將面臨一定的阻力。金價在月、周線圖上離短期均線已遠，乖離率也已位于歷史高位，且本周末金價將面臨自2006年3月10日啟動本輪漲勢以來55日時間周期的考驗。
　　投資者在上漲過程中需小心快速回落的可能，要將止盈與止損位跟隨金價漲勢不斷提升，鎖定收益與風險。（《國際金融報》 陶行逸 ）