來源：外匯通
對于黃金投資者而言，最關心的問題莫過于黃金價格了。對價格的準確判斷是盈利的基礎，然而黃金是兼具商品和貨幣雙重屬性的特殊產品，它的價格走勢有什么特點？其價格又如何準確預測呢？
對于黃金投資者而言，最關心的問題莫過于黃金價格了。對價格的準確判斷是盈利的基礎，然而黃金是兼具商品和貨幣雙重屬性的特殊產品，它的價格走勢有什么特點？其價格又如何準確預測呢？
供需預測法
眾所周知，把握供需平衡點是預測金價的利器，了解黃金的供需情況就能把握黃金的特點，進而掌握金價的走向。從黃金的商品屬性來看，近年來國際黃金的供給(礦產金和再生金)保持在3,300噸左右，制造用金(包括首飾需求)的需求為3,700噸，由于礦產金有著7-8年的投資周期，所以金價上漲的刺激很難在短期內促使國際礦產黃金的供給增加，對黃金的需求也比較穩定。供需間的缺口則由官方售金和投資需求來填補，投資需求受金價的影響很大，受到黃金非貨幣化進程的影響，近二十年來，官方售金成為一股不受金價影響的決定性力量。例如1999年當金價在270美元/盎司的低谷時，英國等國大量拋出黃金儲備; 而在2002、2003年金價開始上升時，很多國家又反過來增加了黃金儲備。又如“華盛頓協議”后歐洲各國每年400噸穩定的拋售量等。由此可以看出，決定黃金基本面變化的因素主要是官方對黃金儲備的態度，這取決于黃金貨幣職能的強弱，它在不同歷史時期的表現不同，就像當前國際貨幣體系不穩定，黃金的貨幣職能就強些，官方減少售金量，需大于求，金價不斷上漲。
運用：對供需的預測能使我們很好地把握金價的長期走勢，更能運用在對黃金企業股票的預測上。例如，在上海證券交易所上市的山東黃金(600547)股票，行業特點決定其產金成本和產量每年的變化不會很大，那么，山東黃金提高每股收益的途徑只有兩條：一是等待金價上漲，通過敏感性計算可以得知，目前的產能金價每上漲10元，山東黃金的每股收益就能提高0.18元，所以，根據每季度的平均金價，基本上就能預測山東黃金的季報結果; 二是通過收購金礦迅速提高產量，如已經收購了焦家金礦，準備收購玲瓏等礦。如果這兩個因素有很大變化，山東黃金的投資價值無疑將更上一層樓。
美元預測法
理論分析表明，金價的漲跌深受匯率、經濟形勢、證券市場、通貨膨脹度、國際局勢以及石油等主要原料價格的影響，通過對這些相關因素的判斷，能較好地預測短期金價。比如，美元走勢就和金價息息相關。
圖1是從1990年-2003年年底的黃金與美元走勢，從圖中可以直觀地看到美元跌的時候黃金在漲，而黃金跌的時候美元則往往處于高位。為何美元能如此影響金價呢？這主要有三個原因：首先，美元是當前國際貨幣體系的柱石，美元和黃金同為最重要的儲備資產，美元如堅挺和穩定，就會消弱黃金作為儲備資產和保值功能的地位。第二，美國GDP占世界GDP總量的20%以上，對外貿易總額名列世界第一，世界經濟深受其影響，而黃金價格顯然與世界經濟好壞成反比例關系。第三，世界黃金市場一般都以美元標價，美元貶值勢必會導致金價上漲。比如，20世紀末金價走入低谷時，人們紛紛拋出黃金，這與美國經濟連續100個月保持增長、美元堅挺關系密切。
據研究，黃金與美元匯率存在以下線性關系：
金價 (美元/盎司)=(歐元兌美元-0.2271)/0.0025
比如2005年4月22日的歐元兌美元為1.308，代入公式金價為432.36美元/盎司，實際當天金價是432.4美元，誤差非常小。特別在短線美元和黃金的這個關系非常明顯。
運用：1、對沖風險：有些居民手中持有大量美元外匯，既擔心美元貶值，又需要持有美元以備急需。他可以適當地買些銀行的紙黃金產品以規避風險。如果美元跌了，黃金一定會上漲，彌補了匯率上的損失。同理，由于目前國內沒有外匯的遠期產品，銀行的外匯期權產品還很不成熟，對于即將獲得美元外匯的企業和個人而言，即期買入黃金則是最實際的規避美元貶值方法。2、判斷短線金價：通過匯率分析來判斷金價情況。比如，近期受美聯儲升息和美國CPI指數利好的影響，美元兌歐元在走高，但歐元在1.29一線有較強支撐，用以上公式，可以判斷出金價將在425美元左右企穩，這至少是個較強的阻力位。3、獲得套利的機會：由于金價與匯率存在線性關系，那么，當匯率的變動先于金價作出反應時，就存在套利的機會。當然這樣的套利交易一般只適合機構投資者。
成本預測法
“商品的價值取決于凝結其上的一般勞動價值”。也就是說，價格不會大幅度偏離商品的成本，成本可以擠掉價格的泡沫，能更好地看清商品的本質。黃金的平均生產成本是290美元/盎司，南非的優質高技術礦產企業的成本更低些，生產商通過對沖交易，可以把短期黃金的最低凈生產成本降到250美元左右。與目前420美元的金價比較金價是否過高呢？其實并沒有過高，黃金和石油一樣是資源性商品，礦儲量是有限的。當政治局勢動蕩不安時，人們更能體會到石油和黃金的價值，黃金的成本溢價會更高。
運用：2001年金價跌入最低谷，全年平均金價只有271美元/盎司，也就是說，其低于大多數生產商的生產凈成本，生產黃金越多越虧錢。這是一種極其不合理的現象，顯而易見這也是個絕好的投資機會。當所有的不利消息都出現之后，人們發現預期過了頭，特別是那年還出現了9•11事件，就像中國股市的5•19，黃金從此走上了一輪大牛市。運用成本預測法，往往可以提前預知這樣的大行情。
