美國納斯達克股票交易牌，數字變幻莫測，牽動著全球無數人最敏感的神經。在上周，來自中國的百度一亮相，就受到了美國投資者的狂熱追捧。

　　交易首日，百度股票的收盤漲幅高達353.85%，創下了五年來在美國股票市場上市的新股當日漲幅最高的紀錄。為此，有人大跌眼鏡，有人欣喜若狂，有人卻開始了隱隱的擔憂：這究竟是奇跡還是新一輪網絡泡沫來臨的前兆？

　　從概念到現實

　　作為在美國納斯達克股票交易市場上市的中國網絡概念股，百度并不是第一家。早在2000年，新浪、網易、搜狐三大國內門戶網站便相繼登陸納斯達克。就在同年1月，兩個年輕人攜風險資金從硅谷回到中關村，創建了一家專門從事中文搜索引擎業務的網絡公司——百度。
　　其中的一個年輕人叫李彥宏，現任百度的CEO。北京時間8月6日凌晨四點，在李彥宏敲響美國股市周五的收市鐘聲時，按照當天股價計算，他的身價已超過9億美元。

　　原雅虎中國總裁、3721創始人周鴻祎說：“互聯網的魅力就是永遠都有新的奇跡出現。一年前，盛大市值超越了國內很多門戶，那時大家認為那已經是頂峰了。但百度的出現使得這一頂峰有了新的高度。”

　　搜索引擎，成就了百度，也成為Google、雅虎和微軟等國際公司進行市場競爭的利器。2002年12月，華爾街著名的高科技股分析師瑪麗·米克把整個互聯網現象總結為SFO，就是搜索、發現和獲得。雅虎也好，EBAY也罷，任何一個成功的互聯網公司，都是通過SFO來體現他們的價值的。很明顯，SFO的基礎就是搜索。

　　伴隨著互聯網的迅猛發展，網絡上的信息量也呈幾何級增長，網絡的本質特征就是一個巨大的信息庫，作為信息檢索的重要工具，搜索引擎已成為網民們利用互聯網資源最有效的工具之一。網絡受眾調查服務商Nielsen／Net Ratings（NTRT）做過的一項調查顯示，搜索引擎、門戶網站和社區網站已經成為網民上線必然到訪的三類站點。

　　不僅如此，搜索引擎在網絡經濟中也擁有巨大的市場前景。根據艾瑞市場咨詢（iResearch）推出的《2004年中國搜索引擎研究報告》數據顯示，2004年的全球收費搜索服務市場的規模約為29億美元，接近整個網絡廣告市場25%的銷售額。未來四年里，搜索市場每年將以35%的速度增長，到2007年，全球整個搜索市場的規模將達到70億美元。

　　在中國，搜索引擎用戶占互聯網用戶總數的88%，絕對用戶數超過了8500萬人，平均每人每天使用三次。聯合國技術信息促進系統中國國家分部上海中心站研究員鄭奎飛預計，2005年中國搜索引擎行業市場規模將達到28億元，2008年將達到83億元。

　　論劍中國市場

　　對互聯網而言，中國的搜索引擎市場是一座金礦。這座金礦的含金量來自于數以千萬計的中小企業，它們是以搜索引擎做廣告的主要用戶。一家開在重慶的火鍋店通過3721對自己進行推廣，結果它接到全國各地打來的許多要求開連鎖店的電話，這家火鍋店成功地在全國開設了百余家加盟店。

　　中國勞動統計年鑒的數據顯示，2003年中國中小企業已經達到了2180萬家，2004年達到2250萬家，到2006年中國中小企業將達到2480萬家。而2001年，中國市場僅有7萬家企業使用搜索引擎技術作為企業的推廣方式，2003年達到28萬家，目前約50萬家。
　　其中的市場空間之大是包括美國的中小企業無法企及的。美國中小企業不僅數量有限，而且利用搜索引擎做網絡廣告的驅動力不足，因為它不是為大中型企業做配套，就是從事業務半徑有限的服務行業。

　　另外，應用搜索推廣的門檻并不高。百度競價廣告的開戶門檻為1500元，那么，這些企業大部分都有能力支付搜索廣告，成為搜索市場的客戶。

　　艾瑞市場咨詢2005年第一季度的搜索引擎用戶調研數據顯示，在中國搜索引擎用戶使用量市場份額中，百度占的份額仍是最高，達到37.4%，其次是雅虎/3721/一搜，比例為32.2%，排名第三的是Google，本季度為19.1%。

　　周鴻祎說：“百度階段性超越Google，不是技術好也不是錢多，而是它的本土化做得好。”美國的股民堅信，百度就是“中國的Google”。美國媒體的主流評論是——這是一個朝氣蓬勃的中國公司，擁有最先進的中文搜索技術，它還有良好的企業文化和高效的管理，并且擁有前景無限的中國市場。這說明，中國互聯網的關鍵是本土化，國外公司如果不做本土化，也不見得在中國市場上有機會。

　　百度正是這樣做的。但是，它仍然面對著來自Google、雅虎和微軟公司的競爭，同時也面對著來自搜狐、網易和新浪等國內公司的競爭。

　　雅虎在2003年11月份以1.23億美元收購了3721網絡軟件公司，在今年3月3721召開的2005年度渠道大會上，3721明確表示要在兩年內稱霸中國搜索市場。

　　Google于今年7月份雇用了微軟前高層官員李開復，以開辦其在中國的研究院。為此，微軟大動肝火，和Google對簿公堂。事實上，兩家最看中的都是李開復對中國互聯網市場的了解。

　　微軟的觸角也已經延伸到了搜索領域。微軟首席執行官史蒂夫·鮑爾默說，微軟對于搜索的觀點是最終要使數據成為不使用應用程序也可以搜索到的數據。他說，這對于我們的客戶是非常重要的，對于我們與Google的競爭也是很重要的。

　　除此之外，國內一些門戶網站也紛紛開展搜索引擎服務準備分一杯羹。新浪、網易、搜狐這批早些上市的中國概念股通過手機增值服務等業務迅速成長。現在，這些網站大部分正在向業務多元化的方向轉型，而搜索服務是一項很有前景的業務，目前新浪、搜狐紛紛開通了“愛問”、“搜狗”等自己的搜索引擎服務。而以ＱＱ服務聲名鵲起的深圳騰訊公司也宣布將業務由單純的即時通訊擴展到其它領域，并在今年２月表示與Ｇｏｏｇｌｅ結成合作伙伴。

　　奇跡還是泡沫

　　業內人士紛紛表示，新一輪的網絡熱潮已經到來。百度創造的中國互聯網“奇跡”，無疑正在激起更多人的投資熱情。

　　國外媒體紛紛用“瘋狂”、“井噴”、“華爾街的炸彈”、“狂暴喚醒互聯網”等詞語形容百度上市首日的表現。同時，他們也不約而同地感嘆這似乎回到了1999年，那個互聯網泡沫膨脹的時代。那一年，中國第一支互聯網概念股中華網登上了納市，并創下單日236%的最高漲幅。IPOdesktop.com分析師約翰·菲特吉布說：“百度讓我們重新回到了互聯網泡沫時期。上一次我們看到首次公開招股企業的股價在首個交易日里上漲200%以上還是在1999年到2000年期間。”

　　互聯網分析師呂偉鋼表示，百度的上市確實鼓舞人心，但目前百度的股價可能存在虛高。“百度的收入近期高速增長，但仍然需要經過一段時間才能證明能否增長到一個相當的高度。”

　　有金融人士分析認為，在今后的幾年中，搜索行業將會飛速發展，但其競爭也將會日趨激烈，殘酷的競爭之后，可能只會留下少數的強者。

　　以百度為例。百度上市后，其所面臨的法律糾紛成本和損失可能會飆升。美國最高法院對米高梅（MGM）起訴P2P軟件商Grokster的裁決就是一個信號。但摩根大通分析師迪克·魏認為，版權糾紛對百度整體業務影響不會很大。他說：“盡管MP3下載占百度網站流量的20％，但僅占其營收的4％。而且，百度當前的策略是，刪除可能引發版權糾紛的鏈接。”

　　另外，其本土化優勢隨時可能被打破，甚至會凸顯負面作用。上市后，百度面對的將是全球的搜索市場與搜索用戶，地域化的優勢就會逐漸淡化。上市不但意味著市場國際化、資源國際化了，也意味著管理國際化了，更重要的是法律制度國際化了，網民消費需求多元化了，資本國際化了，市場游戲規則國際化了，財務報表更透明化了，企業文化復雜化了，等等。

　　諸多的“化”歸結起來，搜索引擎是個網絡生態，百度要為整個生態創造價值，企業客戶、個人網站、普通網民，都是參與者，要讓他們充分地分享價值。

　　理性面對“市”態炎涼

　　回首當年不難發現，“概念”代替經營、單一盈利模式和盲目跟風投機是造成上世紀末本世紀初互聯網泡沫的三大誘因。反觀目前國內的網絡公司，今天的人們是否能夠以理性的心態面對互聯網的“市”態炎涼？

　　五年前，很多人都用虔誠的心態傳播過一個“現代乞丐故事”：街頭的一位乞丐在碗上的BEG（乞討）后面寫了．com幾個字母后，乞討到的美元就明顯比其他的乞丐多了；不久，他又在BEG前面加了個字母e，投到碗里的錢又多了不少，而且還有人和他洽談“上市”問題……

　　如果說，在網絡發展的初期，．com還可以在高燒中用概念代替經營，那么，今天的投資商則要看互聯網能否真正腳踏實地做出實效。因此，百度上市后可能面臨的最大挑戰在于技術、文化和管理。有業內人士認為，與Google相比，百度本質上更加娛樂化，技術創新能力比較弱，“這樣就存在一種風險，就像被Google取代的那一代搜索技術一樣，當搜索引擎面臨下一波重大升級的時候，百度將會落伍。”加強管理和技術創新，對于百度來說，已是當務之急。

　　有專家指出，隨著中國互聯網產業與國際的接軌，知識產權、精神污染等問題，都可能成為阻礙我國搜索引擎市場發展的巨大隱患。

　　目前，使用任何一個搜索引擎，都能輕易搜索到大量MP3、FLASH以及小說、電影。“搜索引擎只是負責全網抓取與尋找，只要沒有幫助別人下載的話，也很難稱之為打擦邊球。”一位網站負責人解釋說，“公開與共享是互聯網精神的一部分，很多資源都是公共的。”但是，有人表示反對：“明知道有個人極有可能去搶銀行，你還開著車送他去，你是要負法律責任的。”

　　比道德、法律管制上的問題更為現實的，是技術障礙。對用戶而言，搜索是互聯網上轉換成本最低的服務，用誰的搜索引擎都可以。所以對網站而言，這也就意味著搜索是用戶忠誠度最低的業務。周鴻祎認為這項業務完全是在“拼技術”，“誰技術好，提供的搜索服務好，用戶便會馬上投向他。”

　　對于許多中國搜索引擎來說，這也許才是致命的障礙，因為他們并不像Google那樣擁有核心技術，也無法向雅虎學習，一邊斥資26億美元購買擁有技術的公司，一邊投入400多名高級工程師自己做研發工作。

　　許多網站似乎并不十分擔心。這是因為中國市場有特殊的雙重壁壘，第一重是渠道，第二重則是中文語言的獨特性：與英文不同，中文詞與詞之間的連接往往很微妙，究竟如何斷句，往往要靠語言習慣與在這個圈子里的共同生活體驗來把握。

　　但是，我們相信繼百度之后，還會有更多的“百度”走向納斯達克。那么，面對嚴格的國際商業游戲規則，他們是否還能像從前那樣，只是單純的模仿跟風，就如摩根士丹利在《中國互聯網報告》中所說的那樣：“一群七歲的孩子，爭搶著一個足球。”