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        股神巴菲特的投資密碼
        發布日期:2008-10-14 9:07:59  作者:  新聞來源:中新網   新聞點擊:

        臺灣《聯合報》刊文《解開巴菲特投資密碼》,摘編如下:
          股神巴菲特43年的投資生涯,就靠12次的正確投資決策,讓他持有的波克夏股價,凈值成長累計高達2500多倍,43年來平均年報酬率超過20%。 
          你是想要擁有一張波克夏股票呢?還是學會巴菲特的投資原則,學會釣魚的方法? 
          以巴菲特理念為本的嘉鼎資本公司研究營銷部經理城國斌說,拿巴菲特自己的選股公式來算,波克夏股價目前并不符合買進條件,與其買波克夏,不如自己學做巴菲特。 
          要當巴菲特,第一件事,要學當一位"資本家",抱持買了就不打算賣的態度,而不是整天研究賺個波段就下車。因為巴菲特的投資策略,就是買好股,"buy and hold"。 
          密碼1 選你懂的且討人喜歡的 
          由波克夏的持股就知道,從可口可樂、嬌生、美國運通到沃爾瑪,都與生活息息相關,巴菲特相信世界再怎么變,人們還是會喝可口可樂,這就是好股。 
          巴菲特在1988年至1989年,以10億美金買了可口可樂7%的股權。他在寫給股東的信中提到,很難有公司可以像可口可樂一樣,持續賣一項從未改變口味的產品長達10年之久,且幾十年一直實銷呈倍數成長。投資可口可樂為波克夏帶進約25倍報酬。 
          巴菲特在今年股東公開信中,更挑明說他心目中第一佳的公司,是"投入少少、利潤很高"的公司,其次是"投入很多,才有高利潤"的公司,最差是"投入多、獲利少"的公司。 
          城國斌就解釋,像See’s Candy(喜氏)就是巴菲特心中的最佳好股;而臺灣以代工為主的高科技業只能算次好的,臺灣恐怕只剩醫療、超商等比較有機會符合巴菲特好股標準。 
          密碼2 合理價格 用5毛買1塊 
          即使是像超商這類擁有長期討人喜歡經濟特質的公司,現在要不要擁有?就要看價格是否合理。 
          城國斌解釋,巴菲特等待的合理價格,就是"用5毛買一塊",相當于市價=內在價值×1/2,而內在價值可從公司財務報表觀察,像投資資本報酬率至少要超過公債利率,營收、盈余成長率,及現金流量等。 
          若公司好,但不到合理價格,只有繼續等,巴菲特就很有耐心,等高盛、奇異這樣的好股,一等就是10年。 
          密碼3 經營階層必須值得信賴 
          波克夏有4成投資僅有股權,不介入經營,所以企業經營者是否正直,有智慧和活力,是巴菲特最看重的。 
          城國斌說,觀察企業經營者,最好的指標,就是看其持股比重,持股多寡就是經營者對股東的承諾。像巴菲特夫妻9成以上的財產都投入波克夏。 

        本新聞共2頁,當前在第1頁  1  2  

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