2008年，隨著作為國際支付貨幣的美元一路走弱，石油、黃金則與之背道而馳，大幅的上揚。在6月底，國際原油期貨價格最高上揚至147美元每桶，黃金價格曾試圖突破1000美元每盎司的高位。但進入7月以來，美元開始逐漸走強，油價和金價都開始大幅地回落，COMEX金價已由最高點回落至目前的870美元每盎司附近。 在這種情況下，曾經一直為黃金唱多的分析師開始整齊地轉向，開始預測金價已經見頂。

　　金價走勢令人費解

　　今年以來，國際黃金走勢表現出了史上少有的大起大落，年初的暴漲使得金價一度達到了1032美元每盎司的歷史新高，但在此之后就一路下跌不止，一直跌到了目前的870美元每盎司。這是令很多投資者甚至分析師都沒有預料到的。當初金價徘徊在1000美元以下時，就有很多分析師大膽放言說鑒于美國經濟形勢不明朗，黃金牛市還會持續，金價不僅會創下歷史新高，還會迅速挑戰1400美元的高位。而這種大膽的猜想則是那時的主流觀點。

　　但隨著金價近兩個月出人意料的大幅度下挫，這種大膽言多的聲音已經消失殆盡，取而代之的是“黃金牛市結束”，“金價難創新高”等意見。而比較偏多的看法也是戴若·顧比的金價將在高位橫盤。眾多機構這種有些墻頭草的看法也令投資者比較迷惑。不過據介紹，期貨市場上分析師看法轉變快是由來已久了，因為期貨市場的基本面的變化太快。

　　針對目前這種走勢，記者詢問了一位銀行的黃金分析人士，他告訴記者，目前的走勢存在太多不確定因素，包括美國經濟走向，美伊的政治問題等，都難以預測結果。所以分析師們也難以發表比較獨到的看法。如果要預測一個大方向，他表示，美伊的局勢日趨緊張，美國動武的可能性也越來越大，因此在大方向上，黃金還有向上的欲望，而具體的空間則很難說。

　　另外，美爾雅期貨的研究員也表示，伊朗頻發試射導彈和發表強硬外交發言對美國顯得有些咄咄逼人，動武的可能很大。

　　原油帶動金價回落 投資者觀望為宜

　　“今年上半年金價的大漲很大程度上是受原油期貨上漲的推動”，一位黃金投資分析師告訴記者。一般來說，對國際黃金走勢影響最大的兩個因素是美元和國際原油期貨的走勢，這三者是互相影響的。而隨著今年以來美元走軟，原油期貨大漲，金價的大漲也是理所應當的。但是就像原油一樣，這種幅度的上漲已經顯示出很濃重的炒作過度的意味，因此，7月以來，伴隨著原油價格回歸，金價也開始了大跌。

　　這位分析師還告訴記者，從歷史經驗看，金價與油價一直是走的比較同步的，采取判斷油價來判斷金價的辦法也是國際上比較常用的分析方法。而從目前來看，原油市場上多頭已經開始全面潰退，一些激進的分析師已經把油價看到了80美元每桶一帶。如果這個與此成真，那金價也會隨之大幅回調。但是期貨市場瞬息萬變，基本面情況可能在幾個小時內發生反轉，所以難以輕言見頂或見底。

　　此時中小投資者該如何操作呢？這位分析師說，期貨市場是這么一個規則，在大方向十分明確的時候順勢而為就能賺錢，而在行情不明確的時候打賭的人一半賺得很多，另一半虧的很慘。而目前黃金期貨市場的局面是看空的人占了半數，看平的人占了半數，雖然也有零星的比較激進的機構分析師堅持看多，但是聲音也不是那么強硬了。這與年初大家一致堅定看多形成了比較鮮明的對比。

　　所以對于中小投資者，因為他們的分析能力較弱，信息渠道也沒有機構那么通暢，所以在目前最好選擇暫時觀望，待局面明了再進場不遲。

　　但這位分析師表示，長期來看，等國際上各種不確定因素得到穩定以后，國際金價還是向上的趨勢比較明顯，投資者可以待金價見底的信號比較明顯以后選擇長期投資。