自從次貸風暴于去年爆發以來,華爾街虧損、裁員、倒閉之聲不絕于耳。而隨著雷曼兄弟宣布破產、美林被美國銀行收購、美國國際集團拉響警報,次貸危機儼然已變成一場金融海嘯,撼動了整個美國金融體系。但值得關注的是,雖然美元的購買力近年來持續下降,但是其作為世界主要支付貨幣的公信力依舊穩固。即便是在可能爆發全球性金融危機的背景下,對美元資產的需求還是急劇上升,美國位居世界首位的黃金儲備可謂功不可沒。
相比之下,在動蕩的全球金融市場中,中國現有的黃金儲備數量應該引起管理層的高度重視。
黃金具有穩定的內在價值,是一種可以充當貨幣職能的特殊商品,長期以來一直被作為各國重要的國際儲備。黃金儲備在化解金融危機、維護匯率穩定、承擔國際支付等方面發揮著重要作用。在復雜多變的國際政治、經濟、金融環境中,中國應有步驟、有計劃地增加黃金儲備的規模,使其成為有效應對未來各種不確定因素、維護人民幣幣值和人們心理預期穩定的重要手段。雖然增加黃金儲備會面臨儲存成本高、支付不便、易受國際金價波動影響等問題,但是對中國來說,抓住目前金價大幅調整的契機,增加黃金儲備,不但是迫切必要的,而且還頗具戰略意義。這主要體現在以下三個方面:
首先,增加黃金儲備有利于改善外匯儲備結構,避免匯率劇烈波動的風險。
目前,中國的黃金儲備量及其在外匯儲備中的比率均明顯低于國際上主要發達國家的水平。美國8133噸的黃金儲備穩居世界之首,約占其國際儲備的一半。而相對早已超過萬億的中國外匯儲備來說,區區600噸、僅占外匯儲備1.3%的黃金儲備顯然太低。隨著近年來美元在國際外匯市場上的大幅貶值,中國的巨額外匯儲備面臨著極大的匯率風險,理應適時增加黃金儲備規模,以改善外匯儲備結構以及多元化外匯資產。參照國際發達國家的儲備結構來看,中國的黃金儲備至少要維持在國際儲備總量的8％~10%左右。
其次,增加黃金儲備有助于人民幣幣值的穩定,夯實強勢貨幣購買力的基礎。
布雷頓森林體系的瓦解宣告黃金不再與貨幣直接掛鉤,但是黃金在維護幣值穩定,特別是在金融危機時作為最終的國際支付手段方面的作用,是其他外匯儲備無法替代的。隨著人民幣升值速度加快,其逐步向國際性自由兌換貨幣方向發展的步伐也在加速,未來影響人民幣匯率波動的因素正逐漸增加。增加黃金儲備, 是未來穩定人民幣匯率,并使人民幣成為區域性強勢貨幣不可缺少的條件。同時,一旦出現貨幣誘發性金融危機,充足的黃金儲備也能起到避免人民幣匯率劇烈振蕩的“緩沖器”的作用。
