高企的油價、上漲乏力的美元、高位運行的通脹……進(jìn)入2008年，眾多的因素使得黃金的牛市在延續(xù)，而投資者的熱情也一直隨著金價在上漲。

　　行情 牛市趨勢不減

　　“2008年黃金的上漲早于原油，從年初開始直到美聯(lián)儲降息結(jié)束后，黃金的這一輪上漲才暫時告一個段落。”中國銀行上海分行助理高級交易員徐明分析。在他看來，2008年上半年黃金依然保持了其以往的牛市趨勢，盡管中間曾經(jīng)有過一段時間的震蕩，但是進(jìn)入6月份，在高油價和通脹問題等因素的刺激下，黃金又開始了其恢復(fù)性的上漲。

　　而因為金價回調(diào)陷入觀望的黃金投資，也再度掀起熱潮。根據(jù)上海黃金交易所發(fā)布的6月市場報告顯示，6月份各黃金品種的成交量比5月份都有了大幅增加，黃金合計成交量328825.40公斤，比5月份的239971.80公斤增長了37.03%，比去年同期增長了207.88%。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，中國民眾也正在更加積極地投資黃金，作為對抗高通脹的避險工具。今年前6個月金交所交易量達(dá)1960噸，超過去年全年的1828噸。其中，個人投資者數(shù)量在快速增加，已經(jīng)達(dá)到近26萬人。上半年個人投資者交易量共計25噸，比一年前增加了15倍多。(金蘋蘋)

　　“按照以往的市場規(guī)律，過去的6年來，黃金一直處于年平均增長18%的上漲通道中，而這一牛市的趨勢在2008年仍很有可能延續(xù)。”徐明對于今年下半年的行情依然看好。此外，7月1日花旗銀行發(fā)布的一份研究報告也表示，黃金價格將于年底前重回1000美元/盎司的水平之上。而徐明也估計，受季節(jié)性因素和通脹壓力的影響，到今年年末黃金價格將達(dá)到980美元/盎司。

　　謹(jǐn)慎觀望后出手

　　雖然投行以及眾多分析師都認(rèn)為在今年下半年，黃金市場依然牛氣不減。但是在具體操作中，投資者仍需謹(jǐn)慎。

　　興業(yè)銀行資金營運中心資深黃金交易員盧林表示，市場上出現(xiàn)了影響金價走勢的正反兩方面力量：今年下半年美元匯率可能出現(xiàn)反彈，不會一直延續(xù)弱勢走向，而且很可能“震蕩一段時間”，受此影響黃金價格也將出現(xiàn)相應(yīng)的波動。但同時，目前嚴(yán)重的通脹壓力和高企的油價又讓投資者轉(zhuǎn)向黃金市場尋求庇護(hù)，黃金的避險魅力對金價實現(xiàn)了有力支撐。正反力量的對峙，讓下半年的黃金價格走勢顯得分外迷離，“不確定性不斷增加”。

　　徐明也認(rèn)為，在今年的第三季度，金價出現(xiàn)震蕩走勢的可能性比較大，直到第四季度才會有比較好的表現(xiàn)。

　　因此對于投資者而言，眼下并非投資黃金的好時機(jī)，“尤其是最近需要謹(jǐn)慎觀望。”盧林建議。但這也并不意味著下半年黃金投資機(jī)會渺茫，不過真正的介入時間點，盧林建議是等市場趨勢明確后再行動，“比如等美聯(lián)儲確定了加息。畢竟目前謹(jǐn)慎操作最為重要。”

　　黃金期貨最可能超額收益

　　與目前眾多的理財產(chǎn)品一樣，黃金投資的品種也在近年來得到發(fā)展：紙黃金、現(xiàn)貨黃金、銀行黃金理財產(chǎn)品、黃金期貨等品種層出不窮。

　　但是在眾多的黃金投資品種中，專家表示，如果想要直接從黃金的上漲中獲取較高的收益，紙黃金、黃金期貨是最值得推薦的品種。因為這些產(chǎn)品的收益都直接與金價掛鉤，一旦黃金價格上漲，就能夠直接分享收益。

　　而目前銀行提供的與黃金掛鉤的理財產(chǎn)品，其整體收益不盡如人意。據(jù)統(tǒng)計，這些產(chǎn)品的平均年化收益率只有5%上下，“這些產(chǎn)品雖然掛鉤黃金，但是大部分都掛靠指數(shù)或者基金操作，與黃金的關(guān)聯(lián)度在諸多的環(huán)節(jié)中減弱，收益當(dāng)然受到影響。”一位資深的業(yè)內(nèi)負(fù)責(zé)產(chǎn)品開發(fā)的人士分析。

　　然而，即便能夠直接從中分享金價上漲的收益，相關(guān)專家仍表示，在投資紙黃金和黃金期貨時，投資者必須對黃金市場有較為深刻的了解，甚至還需要專家的指點和幫助，“黃金期貨最可能獲得超額收益，但是投資風(fēng)險也最大。”至于掛鉤黃金的銀行理財產(chǎn)品，那些設(shè)計比較簡單、掛鉤更為直接的產(chǎn)品，獲得高收益的可能性則大一些。

來源：上海證券報