（文前提要）在金價的大幅波動中，現貨黃金的投資者收益有如“坐電梯”，具備雙向操作特性的黃金期貨、黃金期權產品顯示出優勢，但風險也不可忽視。
自2001年開始的黃金牛市正面臨考驗。進入8月份以來，黃金價格跌破素有“生命線”之稱的60周移動平均線，這也被視作黃金走勢牛熊轉換的分界點。金價波幅劇烈，現貨黃金的投資者感覺自己的收益像乘坐電梯一樣上上下下，無法控制。相比之下，可以雙向操作的黃金期貨、黃金期權產品顯示出了既可看空，又可看多的優勢。據悉，近期這些黃金投資產品的交易量有上升之勢。來自中行上海分行的統計數據顯示，截至今年8月末，該行黃金期權產品的交易量就比去年全年的交易量增長了300%，超過了3000萬美元。在金價一路走低的過程中，利用黃金期權獲利不菲的投資者也不少。

　　然而，具有資金放大效應的黃金期貨、黃金期權產品，其內在的風險亦不可小覷。國內小有名氣的張衛星所有的高德公司，由于錯誤判斷金價走勢造成的“爆倉”事件就為投資者敲醒了警鐘。未來一段時間內，黃金價格將何去何從，非專業型投資參與非現貨黃金交易時，應當采用怎樣的交易策略？

　　單邊牛市格局或將改變

　　用“風云變幻”來形容今年的黃金價格走勢一點也不為過。年初黃金價格一路走高，3月17日國際現貨黃金價格升至1030.80美元/盎司的歷史性高位。然而緊接其后的是金價的巨幅震蕩，多次下探到800美元下方，縮水超過20%。

　　是什么導致了黃金價格的跳水？除了自8月份以來國際大宗商品價格大幅下跌的因素外，毫無疑問，近期較為強勁的美元走勢是黃金價格下跌的主要原因所在。美元指數已經逼近80的關口，累計漲幅接近了13%。而以美元計價的黃金價格，則充分體現出了與美元的“負相關性”，在800美元/盎司的關口徘徊良久。

　　未來一段時間內黃金價格的走勢將何去何從？國內各機構的黃金分析師均表達了“看淡”的觀點。經易期貨黃金分析師朱亦林指出，自2001年開始的黃金牛市中，60周周移動平均線一直都是金價的強有力支撐，但在今年8月份的金價快速跌勢中，已經跌破了這一平均線，因此目前可以視為黃金走勢牛熊分界的一個轉折點。“我認為，目前金價仍然處于一個尋底的過程，下探空間將在10%左右。”朱亦林預期，此次金價下探的底部區間大約為730～750美元，“如果黃金價格上行至850美元上方并穩定下來，則不排除重新確立強勢的可能。”

　　高賽爾研究中心黃金分析師方靜認為，從長期來看，目前黃金可以看作結束了6年來的單邊牛市，未來更多的是寬幅震蕩，如果不考慮突發事件的話，金價在震蕩中尋求與原油的一個均衡比。

　　對于目前的金價走勢，中行上海市分行黃金分析師徐明則表示謹慎樂觀。他分析說：“經歷了一個大跌之后，黃金市場未來前景并不像年初時那么樂觀。隨著美元的走強，商品市場一個較大調整已經來臨，后市來看，我個人認為黃金還有一個向下的過程。今年是6年以來第一次跌破年初價格，很可能是收陰的，如果收陰線，中期走勢還是看淡的。另外，從現在來講，市場對黃金走勢還有分歧，這種分歧可能還會導致市場慣性下跌。當市場到了一致看空的時候，可能會有一個扭轉。”