作者：如意

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2004年黃金的價格走勢非常強勢，使得投資黃金的投資者取得了豐厚的投資回報。2004年12月3日國際市場上每盎司黃金達到456美元，創(chuàng)16年新高，黃金價格走勢長線走牛的特征非常明顯，"炒金"已經(jīng)成為目前國內(nèi)投資市場的一大熱門。2005年投資黃金還會象2004年那樣"金碧輝煌"嗎？

一、2005年黃金價格走勢的基本判斷

2005年黃金的價格走勢將呈現(xiàn)高位盤整，借機走強的運行特點。具體運行的價格區(qū)間大約在每盎司410美元至500美元之間，而其中樞位置則在450美元左右處。下面具體闡述理由：所謂高位盤整，是一個相對的概念，即近年國際市場上黃金的價格連續(xù)上漲，上漲幅度也比較大，在不否定黃金市場價格長線走牛的前提下，認為黃金價格需要進行必要的盤整，這種盤整，既有技術上的客觀要求，也有投資者心理層面的要求。所謂借機走強，則一方面說明黃金仍然有較好的上升空間，仍然處于牛市階段，另一方面也說明黃金價格在上漲了一段時間以后，其再度上漲更需要理由。2004年美元兌國際主要貨幣大幅下跌，成為美元黃金（因為黃金是以美元來標價的）大幅上漲的一個主要理由。那么2005年美元走勢如何，仍然將在很大程度上決定未來黃金價格的市場走勢，美國雖然宣稱繼續(xù)執(zhí)行強勢美元的政策，但是由于美元貶值比較有利于美國經(jīng)濟，加上美國在短期內(nèi)根本無法有效解決雙赤字問題，所以美元長期走弱的格局較難改變。但是由于近年美元在國際市場上已經(jīng)大幅走低，加上美聯(lián)儲2004年已經(jīng)三次提升基準利率，2005年一季度也極可能再度提升利率，因此美元匯率短期內(nèi)要再度大幅下挫理由并不充分。國際市場上黃金價格走勢是漲還是跌，除了美元的市場走勢外，還有其他幾個比較重要的因素：首先是供求關系，這方面比較有利于多方，由于前幾年金價比較低迷，全球用于勘探開發(fā)黃金礦藏的費用很少，而從投資勘探到實際生產(chǎn)，需要比較長的周期。另外，幾個主要生產(chǎn)黃金的大國貨幣升值，造成生產(chǎn)成本上升。而黃金的需求則不斷在增加，這里既有整個世界經(jīng)濟景氣度回升刺激用金量的增加，也有信用資產(chǎn)價格大幅波動甚至大幅下跌造成人們的恐慌，愿意持有黃金的因素。另外，部分發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展很快，收入增加很多，不管是國家、機構還是個人，增加黃金擁有已經(jīng)成為一種趨勢。專家經(jīng)過評估，認為從長期行情分析，國際市場上黃金的供求每年缺口在500噸左右，缺口還是比較大的。

2004年黃金價格上漲過程中，曾經(jīng)數(shù)次沖擊410美元而未果，因此我把它作為黃金近期價格的一個重要支撐位置；而年內(nèi)高位500美元也是一個比較有意思的點位，20世紀70年代末80年代初，國際市場黃金價格曾經(jīng)兩次接近過該價位，而在1968年國際黃金市場放開到2003年的40多年的時間里，去除期間的通貨膨脹的因素，則平均金價大約在497美元。

二、投資機會的把握及風險防范

2005年黃金市場有投資機會，但是機會不太大，另外我們則應該看到在黃金交易市場中存在大量的投機性資金，這些資金數(shù)量很大，對黃金價格具有助漲助跌的明顯作用，所以投資黃金者可以根據(jù)前面所分析的階段性高點和低點進行高拋低吸的手法操作，順勢而為，提高資金的利用率，減少套牢的風險。如果投機性資金借題材炒作，則可以提高相應的回報預期，持有的時間也可以適當延長。

由于中國大陸原先長期對黃金實行嚴格的"統(tǒng)購統(tǒng)配"制度，所以投資者對黃金產(chǎn)品和交易特點等都不太熟悉，很容易被一個階段黃金價格上漲的事實所誘惑，也很容易被某些黃金產(chǎn)品制造商的宣傳所左右。其實從家庭投資理財?shù)慕嵌仍诩彝ネ顿Y品種中增加一些黃金品種以與其他的信用產(chǎn)品的風險相抗衡，與博取高風險的"炒金"高收益是兩回事，前者強調的是黃金價值的穩(wěn)定性和長久性，后者強調的則是黃金也是一種可以進行短期投機性炒作的品種。其實就對黃金的投機性炒作而言，在綜合性優(yōu)勢上是比不過股票和期貨的，因為黃金從本質上說是一種防御性的投資工具。

[align=right][color=#000066][此貼子已經(jīng)被作者于2005-2-3 0:46:39編輯過][/color][/align]