——2005年貴金屬幣發(fā)行計劃解讀

上海 如意

中國人民銀行日前公布了2005年中國貴金屬紀念幣項目發(fā)行計劃，由于2005年是我國為第29屆奧林匹克運動會發(fā)行紀念幣的第一年（計劃連續(xù)發(fā)行四年），所以奧運幣的具體發(fā)行時間、發(fā)行量成為海內(nèi)外收藏投資者十分關(guān)注的內(nèi)容。同時，在為奧運幣順利發(fā)行讓路以及確保精品的前提下，2005年的發(fā)行計劃必然會作出重大的調(diào)整，哪些項目將被“忍痛割愛”，哪些項目繼續(xù)保留，這同樣是收藏投資者十分關(guān)心的內(nèi)容。根據(jù)已經(jīng)公布的發(fā)行計劃，結(jié)合投資者關(guān)心的問題，筆者談一些個人的觀點：

一、奧運幣這個最大的懸念繼續(xù)“懸念”著

相比較奧運幣的發(fā)行時間，奧運幣的發(fā)行量大家更為關(guān)注，這個最重要的信息缺失，更讓人猜測多多。客觀地說，奧運幣發(fā)行量多少為宜，作為發(fā)行部門而言是很難決策的，發(fā)行量少容易產(chǎn)生暴炒的后果，發(fā)行量大則容易使發(fā)行失敗，更何況具體發(fā)行量的多少為宜還與其他很多因素密切相關(guān)，是一個動態(tài)的概念。按照一般意義上的理解，既然2005年的發(fā)行計劃其內(nèi)容是“待定”，那么今后三年的發(fā)行計劃是否同樣還是“待定”呢？這牽涉到一個重要的問題，即第一年的發(fā)行量是否還帶有探路的作用，今后三年奧運幣的發(fā)行量可以根據(jù)情況進行必要的調(diào)整呢？當然，05年發(fā)行計劃中缺少奧運幣的明確信息，我個人理解是各方目前尚未對奧運幣發(fā)行量到底多少為宜達成共識。

二、怎樣理解2005年的發(fā)行計劃

2005年的發(fā)行計劃共7個項目，的確比2003年和2004年分別減少了4個和2個。但是項目的減少并不等于發(fā)行量的減少，因為奧運幣的發(fā)行量“權(quán)重”很重，否則何必要減少其他項目呢？基本可以判斷的是2005年的發(fā)行量將比近年其他年份要大，甚至大許多。

除了奧運幣和傳統(tǒng)的生肖、熊貓兩大類題材外，2005年發(fā)行計劃中基本上就是重大題材的天下了，重大題材常常是嚴肅有余而精彩不足，所以相比較之下奧運幣的社會影響會更加突出、更加引人關(guān)注。彩色金銀紀念幣是近年發(fā)行計劃中最奪人眼球的品種，此次則為奧運幣而“犧牲”了，這又為市場留下了一個懸念，難道類似西游記彩色金銀紀念幣這些品種將“隱居”四年？其他象中國石窟藝術(shù)、觀音、民俗等近年連續(xù)發(fā)行的題材是否也會如此呢？我認為如果2005年奧運幣發(fā)行比較順利，則上述題材的品種可能不必等待四年的時間，在2006年及以后年份的發(fā)行計劃中個別品種就有重新露面的可能。

三、熊貓金幣改革初露端倪

2004年“長春會議”披露的熊貓金幣改革事宜在2005年公布的發(fā)行計劃中已經(jīng)初步有所顯現(xiàn)，即擴大1盎司金幣的發(fā)行量，減少其他四個規(guī)格的發(fā)行量，2005年1盎司熊貓金幣的發(fā)行量150000枚，而2004年為120000枚，1盎司金幣增加了3萬枚。同樣其他四個規(guī)格的金幣2005年的發(fā)行量均比2004年減少，其中最小的1/20盎司的規(guī)格減量幅度最大，從2004年的400000枚減少到2005年的200000枚，發(fā)行量減少了一半。由于目前大家的關(guān)注重點在奧運幣身上，所以對熊貓金幣的發(fā)行量變化不敏感，實際上就擴大收藏投資者隊伍、通過熊貓金幣的收藏投資倡導(dǎo)安全的金幣投資理念、讓黃金投資者了解熊貓金幣進而了解金銀紀念幣等，都會對目前的金銀紀念幣市場產(chǎn)生長遠而深刻的變化。

四、發(fā)行計劃對二級市場將會產(chǎn)生什么影響

2005年貴金屬紀念幣發(fā)行計劃對二級市場的影響，可以從即期影響、中期影響和長期影響去分析。由于奧運幣發(fā)行的信息沒有披露，所以幣市行情短線并不會因為發(fā)行計劃公布而產(chǎn)生明顯的波動，仍然會根據(jù)幣市自身的運行規(guī)律運行，即維持相對低迷的行情現(xiàn)狀，唯生肖雞金銀紀念幣會因為供求關(guān)系而表現(xiàn)比較突出。中期影響將因為奧運幣發(fā)行信息的明朗而明朗，加上宣傳及營銷體制的改革，將會使得二級市場在領(lǐng)會和把握政策意圖的同時，二級市場將產(chǎn)生新的贏利點和贏利模式。至于長期影響，則主要因為2005年發(fā)行計劃由于奧運幣的發(fā)行，中國金幣總公司有了許多重要而明確的改革步驟和措施因此而會對金銀紀念幣行情產(chǎn)生革命性的變化，原先的利益平衡格局將被打破，新的利益平衡格局有一個產(chǎn)生過程，而金銀紀念幣的新的市場機會和市場風險也就全部包孕其中了。

[align=right][color=#000066][此貼子已經(jīng)被作者于2005-1-22 0:28:04編輯過][/color][/align]