根據對我國經濟發展宏觀面和幣市行情運行特點的分析，筆者認為2004年幣市中存在不小的獲利空間，在正常情況下，預計2004年幣市行情的波動幅度將小于2003年，過度投機的空間將被壓縮，價值投資的理念將逐步成為市場主流的投資理念，一段時間內資金安全性考慮將超過資金獲利性要求。但是在金銀紀念幣板塊整體價值中樞下降到一定的區域時，市場資金的操作手法將從被動防守型向積極進取型轉變，這個價格均衡點在什么時間產生，是最值得投資者關注的，也是投資投機最佳的介入契機。對于2004年幣市行情的變化和投資機會的把握，擬從以下6個方面來闡述： 　　關注政策導向 　　說我國的錢幣市場是不成熟的市場，政策市因素所占比例最大，2004年由于有為奧運金銀紀念幣發行作必要的各種準備工作而顯得格外引人關注。成功舉辦2008年北京夏季奧運會，是舉世矚目的大事，而奧運題材金銀紀念幣的發行工作，同樣是只許成功而不許失敗的，政策對錢幣市場的影響應該是長期的正面的積極的。2003年奧運題材錢幣品種（包括紀念章）和體育題材錢幣品種的良好市場表現，不應該是一種偶然的現象。2004年對錢幣市場行情預計有較大影響的因素是個人炒金業務的進一步擴大化，主要體現在：1.由中國銀行一家經營向多家經營轉變。2.交易品種漸趨豐富。3.機構投資者和個人投資者明顯增加。4.輿論宣傳進一步加強。5.投資理念和操作手法進一步成熟。國際市場上黃金等貴金屬價格的不斷上漲將使得這個因素有連續放大的作用。 　　關注市場趨勢 　　市場趨勢是各類投資市場普遍存在的一種現象，是市場規律的外在表現形式，其主要特點是一旦形成很難在短時間里改變，因此成功的投資者皆是順勢而為者。2003年下半年尤其是9月中旬以后，金銀紀念幣行情走勢主要以價格下跌為特征，不少品種短時間內價格跌幅較大，后雖然產生了預期中的反彈行情，目前仍然處于探底過程之中，現在重要的是觀察真正底部形成的時間和特征。 　　關注板塊價值 　　投資或者投機市場中，沒有所謂絕對好的板塊和品種，就是那些暫時價值被低估的品種，只要其價值仍然被低估（這種現象在本色金銀紀念幣板塊中尤其常見），提前介入者的資金機會成本也將大增，而市場已經公認的所謂好板塊和好品種，其當前的市場價格已經是“好”的了，有些品種的市場價格甚至“更好”，從這樣的角度思考問題和看不同板塊的價值，筆者認為彩金幣板塊最大的價值就是它現實的投資價值，而本色金幣板塊最大的資價值就是它潛在的投資價值。至于彩銀幣板塊和本色銀幣板塊只不過是這兩大板塊的附庸，但是投資者必須明白附庸絕非平庸。 　　關注龍頭品種 　　在價格處于調整的過程中，龍頭品種一般情況下應該是抗跌性最強的或者是最先止跌的品種，龍頭品種更應該是一個板塊走勢強弱的標志，正是基于這樣的觀點，在2004年錢幣市場行情的演變過程中，龍頭品種的觀察分析價值更大�？傮w分析，2003年那些老的龍頭品種市場號召力將進一步減小，市場期望新的龍頭品種的產生并且能夠帶領整個板塊走強。2003年下半年發行的、發行量小、題材優勢明顯的、它的上漲能夠產生很大影響的品種，最可能成為新的龍頭品種。 　　關注資金動向 　　2004年錢幣市場行情如何演變，最終取決于資金的意愿，當然資金的意愿與上述五大因素的變化密切相關。由于目前我國的錢幣市場規模偏小，較大規模的資金較難從容運作，流動性風險是大資金首先要考慮的因素，變現困難因素將較長時間制約大資金的介入，但是由于目前錢幣市場處于相對的底部區域（本色金銀紀念幣板塊更是如此），中等規模的資金仍然有介入運作的可能，這些資金加上其他投資者的資金，會使得2004年錢幣市場行情機會增多，筆者預計，投機性資金的重點對象仍然是彩金幣板塊，投資性資金的重點則是本色金幣板塊，什么性質的資金介入什么板塊，主流資金先介入哪個板塊，都將使得行情充滿懸念。另外，股票市場走勢的強弱，房地產市場的收益預期等，也都將對錢幣市場行情產生微妙的影響。 （李明海）