來源：《金幣資訊》 作者：李斯

金銀幣市場自2003年2月彩金《貴妃醉酒》達到27000元左右見頂以來，展開了兩次方式不同的調(diào)整。一次是從2003年2月至2003年12月，伴隨著主力暴倉等因素，市場進入價值回歸式的大幅回調(diào)；2003年12月至今, 市場進入修養(yǎng)生息式的橫盤整理。面對一年多的持續(xù)跌勢，許多人感到迷茫，金銀幣市場還有沒有出路？金銀幣是否還值得投資？一些失去耐心的幣友開始怨天尤人，筆者勸這些朋友冷靜下來，仔細看看這個市場。 先看基本面，在筆者看來，基本面是決定一個市場長線操作方向的最重要因素。中國現(xiàn)代貴金屬紀念幣在現(xiàn)階段具有權威性高、真品比例極高、有適宜的收藏群體、增值比例低、參與群體小等五個特點。“權威性高”不僅指其發(fā)行單位為中國人民銀行, 亦指其發(fā)行過程極其規(guī)范。如神州五號載人航天飛船成功返回第二天, 各種相關郵品、章及國外的貴金屬幣立刻鋪天蓋地襲來，《神州五號》紀念幣則因屬于增發(fā)品種及幣面設計審查嚴格, 導致幾個月以后才正式發(fā)行。從此一事中可以看出中國現(xiàn)代貴金屬紀念幣較之其它標準化集藏品的發(fā)行更嚴肅、認真, 因此更具有權威性, 集藏價值更高。“真品比例極高” 是說目前在京滬等各大幣市, 贗品鮮見, 而據(jù)媒體報道, 同為高檔收藏品的古玩、字畫, 因升值比例已經(jīng)巨大, 部分人士無法忍受利益誘惑，做起那造假的營生，導致古玩等市場贗品比例高達90%, 由此看來金銀幣的”真”也是其笑傲其他高檔收藏品的一大優(yōu)勢。“有適宜的收藏群體”源于社會經(jīng)濟的發(fā)展，材料出自金銀等貴金屬, 天生貴族, 起價自然不同，金銀幣也因此落下“貴族收藏品”的名聲被喜愛普通藏品的大眾遺忘了二十年。隨著中產(chǎn)階層群體擴大, 金銀幣終于等來了適合于自身的收藏群體。“增值比例低”說明整個金銀幣市場還處于低風險、高回報的初級階段。“參與群體小”折射出金銀幣還鮮為人知，參與群體具有爆炸性增長的潛力。綜合起來, 金銀幣具有權威、無贗品、升幅低、未來參與群體具有爆炸性增長的可能等特點。面對這樣一個具有長期向好基本面的市場, 我們沒有理由為其間的中小波動感到沮喪。 再看政策面, 許多人認為中國投資市場是政策市, 本人不贊同。相對于基本面的長期影響, 政策面只能產(chǎn)生中期影響。遠的以郵市來看, 八十年代初開始郵票走出持續(xù)上升十多年的牛市, 政策面則間歇性打壓, “投機倒把”等罪名經(jīng)常扣到集郵者的頭上, 也造成了郵市幾次大的回調(diào)，但無法改變當時郵票權威、無贗品、升幅低、有適宜的收藏群體、參與群體爆炸增長的朝陽市場基本面的長期影響。同樣，1997年以后，郵政當局多次采取封庫、銷毀等救市政策，依然無法改變郵市７年熊市的狀態(tài)，也實在是因為這些利多政策無法改變“收藏群體爆炸性縮小”這一基本面。近的以股市為例, “國九條”的利多政策, 在長莊泡沫破滅、委托理財失敗、誠信喪失等惡劣基本面面前對市場的影響也只是曇花一現(xiàn)。從上面兩個例子可以看出政策面只能改變一個市場的短中期趨勢, 而無法改變其長期趨勢。具體到幣市，目前市場怨聲載道, 認為政策面偏空, 但各位想一想， 在如此偏空的市場環(huán)境下彩金指標品種《彩金虎》、《貴妃醉酒》依然沒有跌破最高價的1/2，說明市場長線依然健康。而一旦政策轉暖，幣市將輕而易舉重入升勢。 最后看技術面, 一年半的調(diào)整, 幣市出現(xiàn)了幾次重要底部, 2003年12月和2004年3月是兩個重要的低點, 時間跨度三個月。2004年6月，市場再度低迷，進入了構造第三個底部的時間圈，隨著七月的來臨，幣市有望打開時間窗口，完成底三個底部的構造。若果真如此，借《西游記》二組軟著陸的東風，《神洲五號》和《西游記》一、二組應可引領幣市走出泥潭， 金銀幣將出現(xiàn)調(diào)整一年半以后力度最大的一次上升行情。