轉自《上海金幣網》 作者：成竹 本文為成竹版主在本網"黃金會員高級投資研討會"上的發言摘要 一、 宏觀面和基本面 投資市場有句諺語：所謂看大勢賺大錢。無論是股票市場、郵票市場，還是金銀幣市場都離不開宏觀經濟環境的影響。近期種種跡象表明，鋼鐵、煤炭、建材等生產資料的價格上漲已經推動了我國居民消費價格的上升，國內居民的消費價格一改前五個月的環比負增長態勢，在今年8月出現了首次上漲。有分析人士指出，中國經濟已經具備了在中期內穩步 走出通貨緊縮的基礎。中國科學院社科院分析報告顯示：我國過去幾年出現的通貨緊縮對國內資本金產生了嚴重損害，這種損害最終必須要得到修復。生產資料和生活資料的上漲是中國經濟高速增長的結果，我國正在逐步走出通貨緊縮的陰影�，F實中，物價上漲的趨勢一旦形成，人們對社會商品的價值預期就會不斷增加。金銀幣雖然是一種特殊商品，但它的屬性首先是商品，因此它也將毫不例外的受到物價上漲的影響。 政策基本面。我們知道管理層對金銀幣市場的發展十分重視。現在提出了要把金銀幣作為一個產業來發展，并且在多種場合強調“十六字”方針不變。雖然今年的金銀幣市場的確有變相擴容的傾向，但總體來說仍然在一個較為合理的范圍之內。對于2004年的發行計劃，管理層計劃將大副削減，總的減量將達30％，這其實向市場傳遞了一個信號：表明管理層希望市場能夠健康、穩健、長遠發展。近日央行公布了向全球公開征集2008年奧運會紀念幣的消息，從公告來看，奧運系列紀念幣的發行將是管理層今后工作的重中之重，要確保2008奧運系列紀念幣的順利發行，營造穩定和溫和的市場環境勢在必然，因此可以預期今后幾年的金銀幣市場將會是一種穩中有升的市場趨勢。 黃金市場。一些國際金融專家認為，黃金市場從9.11事件以來開始重返上升通道，我們從黃金的價格走勢也可以看出：黃金價格從9.11前最低的每盎司250美元左右上升至今日的390美元附近。雖然黃金價格的上漲對金銀幣價格不能起作了立竿見影的作用，但經驗告訴我們，它的影響一般是滯后的，黃金價格的上漲對金銀幣市場的影響是不可避免的，同時，它也為幣市的持續發展奠定了堅定的價格基礎。 綜上所述，無論是宏觀面還是政策面以及貴金屬材料黃金價格上漲都無不在支持著金銀幣市場繼續向前發展。因此，那種認為市場已經盛極而衰的悲觀論調是將一些小的挫折和困難放大，一葉遮目的短視，市場繼續良性發展仍然是大勢所趨。 二、 市場的現狀和后市展望 1997年10月在上海國際郵票錢幣博覽會上發行的《彩銀虎》揭開了中國金銀幣市場的新篇章，金銀幣終于脫穎于郵幣卡而獨領風騷。其以豐富的題材、精制的工藝、適度的發行量以及貴金屬屬性贏得了市場、社會各階層、各群體的廣泛認可和關注。最近幾年市場的良性發展產生了很大的社會影響，金銀幣的知名度日益隆盛�？v觀金銀幣市場的運行軌跡，雖然其間也發行了數次重大的調整，但這種調整是上升途中的短暫休整，不影響整體向前發展的趨勢，市場總的趨勢整體仍然一直處于牛市中。為什么說金銀幣市場整體一直處于牛市當中呢？其一，表現在參與的人數和群體呈現不斷增加的趨勢。近年來雖然金銀幣的品種、規格越來越多，市值也在不斷增加，但金銀幣的市場價格仍呈現穩步攀升的趨勢，這說明一直有資金在源源不斷地注入市場，每次的調整不但沒有讓市場存量資金逃離和減少，反而帶來了更多的增量資金，這是牛市的一個重要特征。其二，每次調整浪結束后，下一輪行情的力度總是高過于上一輪行情，整體呈現出螺旋式上升趨勢，這也是牛市特征。反觀郵市97年大潮過后每輪行情的力度越來越小，反彈高度越來越弱，參與的人數和資金呈萎縮趨勢，因此，每況愈下的走勢也就不足為奇了。其三，我們總是驚奇金銀幣跌得快，漲得也快，也就是恢復性很快，調整期比預料的要短，這說明市場的做多信心很強，在每一輪的多空對峙較量中，最終占上風的大多是多方，這也從一個側面反映了金銀幣市場的強勢。 后市如何發展呢？我們不妨以龍頭《貴妃醉酒》為例：貴妃從9000元調整到6700元，盤整蓄勢后上漲至去年最高潮時的22000元，再挫至16000元附近，然后再次上漲至26000元見頂回落至19000元附近，“彩金龍事件”的突發加速了它的探底，最終回落到14000元附近。從運行規律來看正處于新的一輪上升周期的初期階段，整個金銀幣市場的發展軌跡與龍頭品種的走勢密不可分，預計金銀幣市場新一輪升勢的序幕即將拉開。