作者：許明罡 來源：《金幣資訊》49期

以往，金銀幣的發(fā)售基本上是通過具有營銷權(quán)的經(jīng)銷商分銷的，這些分銷商一般只負責(zé)將金銀幣銷售出去，而如今，一種新的“包銷”形式在金銀幣發(fā)售中卻越來越多見，其中最為典型的就是近期發(fā)行的《工商銀行成立20周年》金銀套幣和即將發(fā)行的《中國紅十字會》彩銀幣。

金銀幣包銷的特點在于：一是包銷方是與金銀幣主題相關(guān)的單位，如《工商銀行成立20周年》的包銷方就是中國工商銀行，而《中國紅十字會》彩銀幣的包銷方就是中國紅十字會；二是包銷方自主支配的份額大，以即將發(fā)行的〈中國紅十字會〉彩銀幣為例，5萬枚發(fā)行量中的4萬枚將由中國紅十字會包銷，中國金幣總公司所能掌握的貨源僅為1萬枚左右。這兩大特點使得包銷金銀幣帶有更為明顯的自主意識，類似于郵品中的專用郵資封片。

而隨著金銀幣發(fā)行市場化探索的進一步發(fā)展，相信“包銷”板塊會逐漸形成一定的規(guī)模，占據(jù)金銀幣市場的一個重要地位，并自然地會越來越吸引市場的關(guān)注。從目前“包銷”板塊的發(fā)行情況和發(fā)行特點來看，其投資優(yōu)勢主要在于：一是市場流通量有限，如前所述，由于包銷金銀幣絕大多數(shù)的發(fā)行量控制在包銷方手中，因此二級市場貨源是非常有限的，而由于包銷金銀幣帶有明顯的宣傳目的，因此在包銷方手中的貨源更多地是將作為內(nèi)部紀念和對外饋贈宣傳的禮品，其消化和沉淀的水平將高于一般的金銀幣，可以想象，在二級市場貨源緊張，一級市場又沒有銷售量控制主導(dǎo)權(quán)、包銷金銀幣被大量消化沉淀的情況下，市場的供求狀況肯定會出現(xiàn)向賣方市場的傾斜態(tài)勢，雖然包銷板塊帶有比較明顯的局域特色，但不管怎樣，它都是由中國人民銀行發(fā)行的法定貨幣，在權(quán)威性方面與一般金銀幣毫無區(qū)別，因此，對于收藏者和投資者來說，它依然是選擇之一，在這樣的情況下，包銷板塊金銀幣的特殊投資潛力也就會愈發(fā)明顯；二是投資風(fēng)險較小，由于包銷金銀幣的絕大部分數(shù)量都由包銷方承接，因此，有關(guān)部門庫存和可支配的數(shù)量是非常有限的，換言之，對市場形成的潛在壓力就要比一般的金銀幣來得小，透明度比較高，這對投資者是極為有利的，可以在一定程度上降低投資風(fēng)險。總體來看，包銷金銀幣雖然在上市后基本上還是要受到整個金銀幣市場運行狀況和結(jié)構(gòu)框架的影響與調(diào)整，但其投資屬性相對比較活躍，投資風(fēng)險較小，發(fā)展?jié)摿�卻是很大的。

另外，可能有部分投資者對包銷板塊的壯大可能對市場形成的擴容壓力有所擔(dān)心，客觀地說，這種擔(dān)心不是沒有道理，由于包銷板塊往往屬于計劃外發(fā)行，因此對投資者而言可能是一個不確定的因素，但是，我們更應(yīng)該看到，這種計劃外發(fā)行的前提是在金銀幣發(fā)行總量嚴格控制基礎(chǔ)上的，也就是說，不管包銷板塊的規(guī)模有多大，始終還是在國家有關(guān)部門嚴格控制和金銀幣總體發(fā)行規(guī)模之下的，換言之，不管包銷板塊所占的發(fā)行份額有多大，金銀幣總體發(fā)行份額還是有限制的，因此，就整個金銀幣市場而言，包銷板塊的規(guī)模擴大并不會引發(fā)實質(zhì)上的擴容危機，況且，無論怎樣，包銷金銀幣也是法定貨幣，事關(guān)國家貨幣政策的管理問題，在這一點上，相信有關(guān)部門決不會忽略的，因此，可以想象，即使包銷作為一種新的形式在今后的金銀幣發(fā)行中會有一定的運用，但其規(guī)模與總量肯定還會得到有效的控制與把握，不太可能對金銀幣市場產(chǎn)生消極的影響，對這一點，投資者應(yīng)該確信無疑。